1.2 Методы управления финансовой устойчивости предприятия

Управление финансовой устойчивостью фирмы в условиях усиления процессов глобализации в рыночной среде имеет важное теоретическое и практическое значение. При этом особую актуальность приобретают вопросы информационно-аналитического обеспечения процесса управления финансовой устойчивостью, которые определяются сущностным содержанием дефиниции «финансовая устойчивость фирмы». Предприятие как имущественный комплекс выступает в виде материального носителя экономического субъекта в обществе и, создавая продукт посредством взаимодействия эндогенных факторов производства, несет именно их затраты. Но в условиях рынка этого оказывается недостаточно. С позиции эволюционно-генетического подхода к описанию хозяйственных систем исследования О. В. Иншакова показывают, что приобретенные ресурсы, потребляемые в процессе создания продукта как факторы, с одной стороны, натуральны, а с другой, – могут быть оценены в рамках рынка. В этом случае они представляют собой издержки – денежное выражение затрат как фиксации ценности затрат в данном обществе в данное время. Поэтому реальный экономический субъект в условиях товарного производства является результатом эволюционного синтеза фирмы и предприятия [12, с.136].

Предприятие отражает внутреннюю специфику экономического субъекта

в качественных и количественных функциональных характеристиках, в действиях и операциях работников, в последовательностях и циклах производства через комбинации факторных затрат, а фирма является своеобразным интерфейсом общения экономического субъекта с рынком и другими субъектами, другими словами – информационной оболочкой, связывающей его со средой.

С точки зрения экономического субъекта целью функционирования предприятия является получение нового продукта. При этом его наличие не гарантирует компании финансовой устойчивости. С точки зрения рынка целью функционирования фирмы является получение прибыли и обеспечение требуемой доходности капитала, что является ключевым и основополагающим моментом при управлении финансовой устойчивостью.

Следовательно, отношения, в результате которых формируется финансовая устойчивость, возникают именно во взаимодействии с внешней средой, а через затраты предприятие оказывает косвенное влияние на финансовую устойчивость. Поэтому она формируется в фирме, а не на предприятии.

Таким образом, с учетом изоморфности систем «расходы, затраты, издержки» и «экономический субъект, предприятие, фирма» целесообразно рассматривать категорию «финансовая устойчивость фирмы» в отличие от термина «финансовая устойчивость предприятия».

Исходя из общих принципов устойчивости систем, в том числе экономических, можно признать основным параметром финансовой устойчивости фирмы обеспечение равновесия между внутренней ее системой и внешней средой при сохранении целостности в процессе структурных изменений, выполнения функциональных действий и расширенного воспроизводства капитала.

Поэтому информационно-аналитическая система управления финансовой устойчивостью фирмы предназначена для решения задач комплексного динамического исследования финансового состояния, моделирования денежных потоков, осуществления многовариантных расчетов элементов финансового баланса фирмы на перспективный период при различных значениях управляющих параметров (сценариях), оценке последствий принимаемых решений, а также формировании повышения финансовой устойчивости фирмы.

С позиции ресурсно-факторного подхода к управлению названной устойчивостью информационно-аналитическую систему следует формировать на основе [23, с.95]:

– анализа внешней и внутренней среды фирм (разработка альтернатив и окончательный выбор приоритетных сценариев развития событий, влияющих на финансовую устойчивость фирмы);

– определения индикаторов, агрегирующих комплекс конкретных задач по управлению финансовой устойчивостью и соответствующих жизненному циклу фирмы;

– идентификации внешних и внутренних факторов, определяющих финансовую устойчивость фирмы, с выявлением их взаимосвязей и приоритетности;

– выбора количественных показателей результативности (или ключевых показателей эффективности) управления факторами финансовой устойчивости фирмы (относительно управляемых факторов) и мониторинга этой устойчивости;

– разработки корректирующих управляющих воздействий для достижения заданного уровня финансовой устойчивости фирмы. Согласно данному методологическому подходу внешняя и внутренняя среда, факторы и показатели результативности управления финансовой устойчивостью фирмы рассматриваются во взаимосвязи друг с другом. При этом внедрение механизмов управления по результатам в систему управления финансовой устойчивостью фирмы предполагает установление целей и задач, имеющих количественную определенность, идентификацию значимых и приоритетных факторов, обусловливающих достижение поставленных целей и соответствующих, т. е. заданных, финансовых результатов. И посредством выявления отклонений между заданными и фактически полученными значениями результатов управления финансовой устойчивостью фирмы определяют ее финансовое состояние, а также причины кризисных ситуаций и находят верные финансовые решения.

Субъектами информационно-аналитической системы управления финансовой устойчивостью фирмы выступают как непосредственно, так и опосредованно заинтересованные в деятельности фирмы пользователи информации. К первой группе пользователей относятся собственники, заимодавцы, поставщики, клиенты, налоговые органы, персонал и руководство фирмы. Каждый субъект системы изучает информацию с позиции своих интересов.

При управлении финансовой устойчивостью фирмы не существует каких-либо нормированных подходов. Владельцы предприятий, менеджеры, финансисты, государственные органы сами определяют методы и критерии анализа и оценки финансовой устойчивости фирмы в зависимости от преследуемых целей, что обусловливает разные подходы к формированию информационно-аналитической системы управления финансовой устойчивостью фирмы.

В составе этой системы, на взгляд автора, можно выделить следующие функциональные компоненты:

– информационно-методический блок оценки финансовой устойчивости фирмы;

– аналитическая база показателей устойчивости;

– блок аналитических расчетов показателей финансовой устойчивости фирмы и информационного сопровождения с пороговыми значениями;

– блок интегрирующих факторов финансовой устойчивости фирмы (внешние и внутренние угрозы);

– аналитическая служба мониторинга устойчивости.

В случае, когда в результате проведения диагностики банкротства

выявляется угроза нестабильности, иначе говоря, когда предприятие находится в кризисном положении, необходимо срочно принимать политику финансовой стабилизации.

Последовательность финансовой стабилизации следующая [36, с.515]:

– устранение неплатежеспособности;

– восстановление финансовой устойчивости;

– обеспечение финансового равновесия в длительном периоде.

Рассмотрим каждый из них подробнее:

Мероприятия по устранению неплатежеспособности в условиях кризиса обычно считаются неприемлемыми с точки зрения обычного управления, так как могут допускаться любые потери, в том числе и будущие, в целях восстановления неплатежеспособности, данная система мер основана на использовании принципа «отсечения лишнего».

Неплатежеспособностью называют явление, при котором расходы денежных средств превышают их поступление. Она влечет за собой проблемы с кредиторами. В таком случае средства, поступающие на счет предприятия – должника, могут быть заблокированы и списаны в пользу кредиторов». Это приводит, в свою очередь, к заморозке функционирования организации. При этом штрафы и различные пени продолжают начисляться.

Такое положение можно устранить путем увеличения поступления денежных средств или экономией в оборотных средствах и строжайшим контролем доходов и расходов (экономией).

Увеличение денежных средств влечет за собой значительные потери, так как она связана с переводом активов в денежную форму.

Варианты увеличения денежных средств могут быть следующие [35, с.97]:

– продажа краткосрочных финансовых вложений;

– продажа дебиторской задолженности;

– продажа запасов готовой продукции - является более сложной процедурой, ведь осложняется продажей с убытком, ведь необходимо пожертвовать частью полученных ранее денежных средств и проблемой уплаты налогов;

– продажа избыточных производственных запасов;

– продажа инвестиций (деинвестирование) подразумевает либо остановку инвестиционных проектов, либо ликвидацию участия в других предприятиях. Решение продавать инвестиции принимается в случае, если сроки отдачи инвестиционного проекта выходят за пределы горизонта антикризисного управления;

– продажа нерентабельных производств и объектов непроизводственной сферы. Сложность данной процедуры состоит в том, что часть нерентабельных производств входит в основную технологическую цепь предприятия. Определение того, какие производственные объекты необходимо ликвидировать может проходить только в рамках реструктуризации производства. Так как действовать нужно оперативно, ранжирование объектов осуществляется экспертным методом с учетом определенных правил.

В первую очередь продают те объекты, которые используют универсальное технологическое оборудование по причине того, что их функции можно передать внешним подрядчикам.

Во вторую очередь, ликвидации подлежат производства с уникальным оборудованием, так как в будущем есть возможность компенсирования этих производств за счет покупки соответствующих услуг или при возникновении необходимости воссоздания этих подразделений в масштабах, оправданных с экономической точки зрения.

В третью очередь ликвидируются те объекты основного производства, которые находятся в начале технологического цикла, так как их функция передается поставщикам.

В последнюю очередь избавляются от производств, которые находятся на конечной стадии технологического цикла. Следует заметить, что данная мера применяется в случае, если предприятие обладает несколькими технологическими цепочками или если его полуфабрикаты имеют самостоятельную ценность [27, с.552].

Восстановление финансовой устойчивости-второй механизм финансовой стабилизации, сущность которого состоит в максимально быстром и радикальном снижении неэффективных расходов. Несмотря на то, что неплатежеспособность организации может быть вполне устранена в течение относительно непродолжительного промежутка времени путем введения ряда срочных финансовых мероприятий, причины, создающие неплатежеспособность могут быть неизменными, при затруднении в восстановления уровня финансовой устойчивости предприятия до нормального безопасного уровня. Процедура восстановления финансовой устойчивости позволяет устранить угрозу банкротства не только в краткосрочном, но и в более продолжительном периоде, путем использования моделей финансового равновесия.

Первым шагом восстановления финансовой устойчивости является остановка нерентабельных производств. Остановка убыточного производства производится тогда, когда его невозможно продать в целях исключения дальнейших убытков. Важно заметить, что в данном случае необходимо избежать две распространенные ошибки:

продолжать эксплуатацию производства, если его продукция находит сбыт по цене ниже фактической себестоимости, и продолжить эксплуатацию, если нет средств на консервацию (в таком случае производство может быть остановлено и без нее).

Следующим шагом восстановления финансовой устойчивости является вывод из состава предприятия затратных объектов. В данном случае объекты принимают форму дочерних обществ, финансирование которых прекращаются.

Третьим шагом можно выделить совершенствование организации труда и оптимизацию численности работников. Сокращение работников основного производства, как правило, происходит пропорционально объему выпускаемой продукции. Что касается управляющего персонала и персонала вспомогательных подразделений, то он менее пластичен, хотя именно он в первую очередь должен пройти проверку на эффективность их на предприятии, дабы избежать лишних затрат на кадры.

Затраты предприятия можно сократить, отказавшись от выплат доплат, надбавок, а также сняв социальные льготы.

Необходимо очень внимательно проводить такую политику по снижению затрат, чтобы не возникло ситуации, когда оставшийся персонал не справляется с увеличившимся количеством объема работ или качество труда снизилось.

Четвертый шаг восстановления финансовой устойчивости- уменьшение текущей финансовой потребности, которое осуществляется с помощью реструктуризации долговых обязательств.

Одной из наиболее желательных мер является выкуп долговых обязательств с дисконтом. В противовес данной мере, наиболее болезненным шагом является конвертация долгов в уставный капитал, которая осуществляется при помощи расширения уставного капитала или через уступку пакета акций [20, с.313].

Также, одним из способов реструктуризации долгов могут выступить форвардные контракты на поставку продукции предприятия по фиксированной цене.

Обеспечение финансового равновесия в длительном периоде- третий механизм финансовой стабилизации.

Осуществление данного механизма возможно лишь в случае, если денежный поток от основной деятельности увеличивается. Основные задачи этапа следующие [16, с.210]:

– повышение конкурентных преимуществ продукции;

– увеличение денежного компонента в расчетах;

– увеличение оборачиваемости активов.

Важнейшим аспектом данного этапа является маркетинг - на него следует обратить пристальное внимание. Антикризисный маркетинг - деятельность, подразумевающая превращение потребности покупателя в доходы организации. Необходимо постоянно проводить мониторинг спроса, каналов продаж, изучить методы продвижения продукции и возможности конкурентов. Появление обоснованных предпосылок для обеспечения финансовой стабилизации компании возникает в случае обеспечения предприятием нужд потребителя и рынка по приемлемой цене в необходимом количестве необходимого качества и в нужное время.

Эффективность антикризисного управления выражается в выполнении следующих условий [11, с.88]:

– завершена реструктуризация кредиторской задолженности;

– чистые денежные потоки увеличены;

– капитализация предприятия повышена;

– выполнена реструктуризация предприятия, к чему можно отнести ликвидацию нерентабельных производств, реализацию непрофильных активов и т. д.;

– внедрена система бюджетирования, с помощью которой повышена эффективность системы планирования;

– проведена оптимизация структуры предприятия и т. д.

Однако данные критерии являются по большому счету качественными, поэтому необходимостью является проведение количественной оценки эффективности проведенной антикризисной политики.

К количественным критериям оценки относят непосредственно диагностику организации по нормативным критериям, то есть изучается уровень ликвидности, финансовой устойчивости, рентабельности и др.

Среди экономических критериев оценки эффективности выделяют: продуктивность, производительность труда, качество выпускаемой продукции, динамика объема продукции и ее реализация, сбалансированность материальных ресурсов, использование человеческих ресурсов и пр.

Для определения оценки эффективности антикризисных мер используются также организационные параметры: эффективность и скорость принятия решений, положительная отдача от принятых решений и др. Для того, чтобы определить эффективность определенного решения можно сравнить планирование и фактические результаты.

Также оценивается эффективность использования каждого элемента структуры управления, иначе говоря, определяется ее рациональность, рассматривается то, насколько качественно информационное обслуживание, как часто применяются научные методы управления и насколько компоненты и квалифицированы управляющие лица.

К социально-экономическим критериям обычно относят: стабильность, темп роста производства, численности занятых, уровень гибкости и адаптивности организации. Социально-психологические критерии включают в себя качество мотивации персонала, характеристику климата внутри организации и т.д.