Тема 8. Анализ финансового положения предприятия

При изучении данной темы следует иметь в виду, что анализ финансового состояния предприятия, оценка его устойчивости и платежеспособности является одной из центральных задач анализа хозяйственной деятельности предприятия в условиях рыночной экономики.

Под финансовым состоянием понимается способность предприятия финансировать свою деятельность. Оно характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразностью их размещения и эффективностью использования, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью.

Финансовое состояние зависит от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности предприятия. Если производственный и финансовый план успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение предприятия. И, наоборот, в результате невыполнения плана по реализации продукции происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли и, как следствие, – ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособность.

Устойчивое финансовое состояние в свою очередь оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. От улучшения финансового состояния предприятия зависят его экономические перспективы, взаимоотношения с поставщиками, покупателями, акционерами, налоговыми органами, банками и другими партнерами.

Изучение финансового состояния предприятия обычно является завершающим этапом анализа его хозяйственной и другой деятельности и позволяет не только правильно оценить эффективность использования экономического потенциала, но и выбрать стратегию и тактику хозяйственного развития.

Основным источником информации для анализа служит бухгалтерский баланс, в активе которого имеются данные о наличии средств предприятия, в пассиве – об источниках их формирования.

Система показателей оценки финансового состояния предприятия включает следующие коэффициенты:

1. Ликвидности;

2. Финансовой устойчивости;

3. Показатели экономической эффективности используемого капитала

Одним из важнейших критериев оценки финансового положения предприятия является его платежеспособность и ликвидность. Платежеспособность – это такое состояние предприятия, когда оно располагает в данный момент денежными средствами, достаточными для уплаты по обязательствам, требующих немедленного погашения. При этом основными признаками платежеспособности субъекта хозяйствования являются: наличие в достаточном объеме денежных средств и отсутствие просроченной кредиторской задолженности. Сущность ликвидности состоит в том, чтобы для покрытия краткосрочных обязательств имелись или могли быть добыты средства, достаточные для предотвращения задержки в платежах.

Ликвидность предприятия – это способность предприятия погасить краткосрочные обязательства при условии преобразования оборотных активов в денежную наличность.

Одно из условий ликвидности предприятия – ликвидность активов, предполагающая их мобильность и способность при необходимости превратиться в наличность, обеспечивающую своевременную оплату обязательств предприятия. Степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов.

Для оценки платежеспособности предприятия в практике финансового анализа используют три показателя ликвидности, которые отличаются набором ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств. Это коэффициенты текущей, быстрой и абсолютной ликвидности.

Коэффициент текущей ликвидности определяется отношением суммы текущих активов к сумме краткосрочных обязательств.

Коэффициент быстрой ликвидности определяется отношением суммы денежных средств, краткосрочных финансовых вложений, готовой продукции, товаров отгруженных и дебиторской задолженности к сумме краткосрочных обязательств.

Коэффициент абсолютной ликвидности определяется отношением суммы денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к сумме краткосрочных обязательств.

Влияние факторов на изменение коэффициентов ликвидности определяют способом цепной подстановки и пропорционального деления.

Финансовое состояние предприятия, его устойчивость во многом зависят от оптимальности структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств) и оптимальности структуры активов предприятия и, в первую очередь, от соотношения основного и оборотного капитала.

Для характеристики суммы собственных средств, участвующих в формировании активов, рассчитывают сумму собственного оборотного капитала, как разницу между оборотными активами и краткосрочными обязательствами.

Для характеристики долевого участия собственных оборотных средств в формировании оборотных активов, рассчитывают коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, как отношение собственного оборотного капитала к оборотным активам.

Важными показателями, характеризующими финансовую устойчивость предприятия, являются коэффициент финансовой автономии (независимости) или удельный вес собственного капитала в его общей сумме; коэффициент финансовой зависимости (доля заемного капитала в общей сумме источников); коэффициент финансового риска (отношение заемного капитала к собственному).

Чем выше уровень первого показателя и ниже второго и третьего, тем устойчивее финансовое состояние предприятия.

Для характеристики финансового состояния предприятия и его устойчивости служит показатель обеспеченности материальных оборотных активов (З) плановыми источниками их формирования (И_п).

В соответствии с этим различают 4 типа финансовой устойчивости предприятия:

1.Абсолютная устойчивость финансового состояния предприятия

З<И_п

2.Нормальная устойчивость

З=И_п

3.Неустойчивое (предкризисное) состояние

З=И_п + И_вр, где И_вр – временно свободные средства.

4.Кризисное финансовое состояние

З>И_п + И_вр.

При анализе ФСП необходимо знать запас его финансовой устойчивости (зону безубыточности). Безубыточность («порог рентабельности») – это выручка, при которой предприятие покрывает постоянные расходы, прибыли в этом случае нет, но нет и убытков. Разность между фактическим объемом реализованной продукции и безубыточным объемом продаж представляет собой зону безопасности, и чем она больше, тем прочнее финансовое состояние предприятия.

«Порог» рентабельности (ПР) определяется по формуле:

ПР = (З_пост* ВР)/МД,

где Зпост – постоянные расходы предприятия

ВР - выручка от реализации продукции;

МД – маржинальный доход

Маржинальный доход представляет собой сумму прибыли и постоянных затрат предприятия.

Запас финансовой устойчивости предприятия (ЗФУ) определяется по формуле:

ЗФУ=((ВР-ПР)/ВР)*100%

Помимо показателей ликвидности и финансовой устойчивости в процессе анализа финансового состояния предприятия изучают показатели эффективности и интенсивности использования капитала.

Эффективность использования капитала характеризуется его доходностью (рентабельностью) – отношением суммы прибыли к среднегодовой сумме основного и оборотного капитала.

Для характеристики интенсивности использования капитала рассчитывается коэффициент его оборачиваемости (отношение выручки от реализации продукции, работ и услуг к среднегодовой стоимости капитала) и продолжительность оборота капитала (отношение количества дней в анализируемом периоде к коэффициенту оборачиваемости).

Взаимосвязь между показателями рентабельности совокупного капитала и его оборачиваемости можно выразить следующим образом:

ROA = К_об * R_пр , где

RОА – рентабельность оборотных активов;

К_об – коэффициент оборачиваемости;

R_пр – рентабельность продаж

Расчет влияния факторов, производят способом цепной подстановки или абсолютных разниц.