"Вестник профессиональных бухгалтеров", 2007, N 5

МЕТОДЫ АНАЛИЗА В ФИНАНСОВОМ МЕНЕДЖМЕНТЕ

(Заочное повышение квалификации)

(Продолжение. Начало см. "Вестник профессиональных бухгалтеров", 2007, N 4)

Часть II. Оценка имущественного положения организации

Анализ состава и размещения активов, оценка их структуры

В основе финансовой отчетности лежит бухгалтерский баланс, который характеризует имущественное и финансовое положение организации на отчетную дату, показывает данные о хозяйственных средствах (актив) и источниках финансирования (пассив). Анализ имущественного состояния хозяйствующего субъекта включает оценку стоимости его активов, изучение структуры имущества и ее динамики.

В процессе анализа определяют удельный вес внеоборотных активов и удельный вес оборотных активов в общей сумме имущества предприятия (валюте баланса). Затем проводят детальный анализ внеоборотных и оборотных активов.

Анализируя состав и размещение активов в балансе, особое внимание следует уделить таким статьям, как:

1. Сравнение запасов денежных средств и других активов (пример 1). Хотя все активы выражены в стоимостной форме (в руб.), только денежные средства на счетах в банке и в кассе фирмы представляют собой реальные деньги. Рыночная стоимость ценных бумаг труднопредсказуема, их сложнее превратить в деньги, поэтому они классифицируются как краткосрочные вложения в ценные бумаги.

Пример 1. Дебиторская задолженность - это суммы, которые компании-потребители должны компании "АртДиск", в то время как запасы отражают денежные средства, вложенные в сырье, незавершенное производство и готовую продукцию. Остаточная стоимость зданий, сооружений и оборудования отражает суммы денег, которые компания "АртДиск" заплатила за свои основные средства, когда приобретала их, за вычетом начисленной амортизации.

Имея денежные средства в сумме 41 млн руб., компания "АртДиск" может немедленно оплатить счета на эту сумму (по сравнению с краткосрочными обязательствами в сумме 310 млн руб., которые должны быть погашены в течение года).

Неденежные активы должны способствовать формированию денежных потоков с течением времени, но они не представляют собой наличных денег, и сумма, которая может быть выручена, будь они проданы сегодня, может быть меньше или больше их стоимости, отраженной в бухгалтерском учете.

2. Сравнение размера требований, обязательств и собственного акционерного капитала. Если допустить, что стоимость морально устаревших активов фирмы фактически снизилась и какая-то часть дебиторской задолженности списана в связи с истечением срока давности, то обязательства и стоимость привилегированных акций компании от этого не меняются. Однако для соблюдения баланса стоимость собственного капитала компании должна снизиться. Следовательно, риск колебаний стоимости активов приходится прежде всего на владельцев обычных акций. В то же время, если стоимость активов возрастает, выгоду будут получать также преимущественно владельцы обыкновенных акций.

3. Учет материально-производственных запасов (МПЗ) методом ФИФО (пример 2).

Пример 2. Допустим, компания "АртДиск" использует для определения балансовой стоимости материально-производственных запасов метод FIFO (615 млн руб.). При применении этого способа материальные ценности подлежат оценке по ценам первых закупок. Расходуемые материальные ценности оцениваются по цене первой по времени закупки, затем второй, третьей по очередности до полного списания их в расход.

Компания могла использовать и метод LIFO (последняя партия на расход - первая в расход). В период инфляции, отражая запасы по низкой стоимости и фиксируя их в новых статьях по более высокой стоимости, метод FIFO приведет к большей балансовой стоимости запасов, но к меньшей себестоимости готовой продукции в отчете о прибылях и убытках. Поскольку компания "АртДиск" использует метод FIFO и имела место инфляция, то:

а) материальные запасы компании, отражаемые в балансе, имеют большую стоимость, чем если бы они учитывались по методу LIFO;

б) себестоимость реализованной продукции компании ниже, чем если бы она была рассчитана при использовании метода LIFO;

в) следовательно, прибыль в отчетах выше.

В случае, если бы компания "АртДиск" решила перейти на метод LIFO, остаток материальных запасов на ее балансе составил бы 585 млн руб. (данная величина не вытекает непосредственно из данных отчетности), а не 615 млн руб. и ее прибыль сократилась бы на 18 млн руб. Таким образом, метод оценки материально-производственных запасов может иметь значительное влияние на финансовые результаты. Это особенно важно, когда при анализе сравниваются различные компании.