1. Коэффициенты ликвидности

Ликвидный актив - это актив, который может быть быстро обращен в денежные средства по действующей рыночной цене. Коэффициенты ликвидности фирмы дают ответ на вопрос: будет ли фирма в состоянии погасить свои долги в течение года без задержек. Общие долги компании "АртДиск", которые должны быть погашены в течение наступающего года, составляли 310 млн руб. Анализ ликвидности требует анализа бюджетов денежных потоков, но финансовые коэффициенты дают более быстрый и простой в использовании, хотя и менее точный, инструмент измерения ликвидности. С этой целью используются два наиболее общеупотребительных коэффициента ликвидности.

1) Коэффициент текущей ликвидности.

Оборотные активы

Коэффициент текущей ликвидности = ---------------------------

Краткосрочные обязательства

Для компании "АртДиск" он равен 1000 / 310 = 3,2.

Средний показатель по отрасли равен 4,2. (Здесь и далее для сравнения принимаются эталонные показатели по отрасли, приведенные ниже в табл. 4.)

Оборотные активы обычно включают денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, дебиторскую задолженность и материально-производственные запасы. Краткосрочные обязательства состоят из кредиторской задолженности, краткосрочных векселей к оплате, суммы долгосрочной задолженности к погашению в текущем году, накопленной задолженности по заработной плате и налогам и другой краткосрочной задолженности.

У компании "АртДиск" отношение коэффициент текущей ликвидности ниже среднего показателя по отрасли. Поставщик-кредитор обычно заинтересован в высоких показателях этого отношения.

Если краткосрочные обязательства растут быстрее, чем ее оборотные активы, соотношение между ними будет снижаться, и это может привести к возникновению финансовых трудностей. Текущая ликвидность считается лучшим индикатором того, в какой степени требования кредиторов обеспечиваются активами, которые могут быть достаточно быстро обращены в денежные средства. Она является наиболее популярным показателем краткосрочной платежеспособности компании.

Ликвидность компании "АртДиск" можно считать недостаточной с точки зрения среднеотраслевых критериев. Однако заметим, что, имея коэффициент текущей ликвидности, равный 3,2, компания "АртДиск" все равно может выплатить кредиторам весь их долг, даже в случае продажи оборотных средств только за 31% от их учетной стоимости.

С точки зрения акционера, высокий коэффициент текущей ликвидности может означать, что у компании много денег омертвлено в непроизводственных и обычно низкодоходных активах, таких, как денежные остатки, ценные бумаги или материально-производственные запасы.

Следует отметить, что средний показатель по отрасли - это не норматив, к которому должны стремиться все фирмы. Однако если показатели фирмы сильно отличаются от средних значений по отрасли, то аналитики должны заинтересоваться причинами, по которым имеют место эти различия. При низком значении отношения оборотных активов к краткосрочным обязательствам менеджеры должны ответить на вопрос, что это: конкурентное преимущество, возникшее в результате достигнутых успехов фирмы в управлении запасами, или слабое место в управлении фирмой, ведущее к потере объемов продаж.