"Вестник профессиональных бухгалтеров", 2007, N 4

МЕТОДЫ АНАЛИЗА В ФИНАНСОВОМ МЕНЕДЖМЕНТЕ

(Заочное повышение квалификации)

Часть I. Бухгалтерская (финансовая) отчетность как основной

источник оценки и анализа финансового состояния организации

Мир профессионального бухгалтера полон правил, нормативов и балансов. Авторы сделали попытку ознакомить читателя с проблемами финансового анализа как основы управления финансами организации.

Введение

Основная цель финансового анализа - получение наиболее информативных параметров, дающих объективную картину финансового состояния организации, ее прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами.

Эти проблемы сложны сами по себе. Но еще труднее они кажутся бухгалтерам, имеющим экономическое образование, но смотрящим на экономику в основном с позиций бухгалтерского учета.

В предлагаемом материале авторами публикации:

дана оценка бухгалтерской отчетности как основного источника анализа финансового состояния организации, рассмотрены основные методы и этапы финансового анализа;

дана оценка имущественного состояния организации, состава и размещения активов, эффективности их использования, структуры капитала организации как основы ее финансовой устойчивости;

проанализированы финансовые результаты деятельности организации, рассмотрены новые понятия, имеющие большое значение для управления финансами, - рыночная и экономическая добавленная стоимость;

показаны порядок формирования и интерпретация финансовых коэффициентов, дана оценка влияния эффекта финансового, производственного и совместного левереджа ("рычага") на величину чистой прибыли в расчете на одну обыкновенную акцию;

показаны возможности сравнительного анализа финансовых коэффициентов.

Методические положения иллюстрируются сквозными расчетами на условном примере открытого акционерного общества "АртДиск". С этой целью авторы используют традиционные методы сравнительного анализа, горизонтального и вертикального анализов баланса и отчета о прибылях и убытках, анализ системы финансовых коэффициентов.

Книги авторов по вопросам финансового анализа и управления финансами уже были опубликованы <1>, но в предлагаемом материале авторы впервые подошли к проблеме финансового анализа с позиций финансового менеджмента. Поэтому они заранее благодарны читателям за пожелания и неизбежные замечания.

--------------------------------

<1> Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ: Учеб. пособие. М.: ЮНИТИ - ДАНА, 2001. с. 479

Общая схема и методы финансового анализа деятельности

организации по данным бухгалтерской отчетности

Для того чтобы хозяйствующие субъекты могли постоянно контролировать финансовое состояние компании, успешно развиваться, используя доступную финансовую информацию, необходимо систематическое ведение финансовой отчетности и проведение ее финансового анализа. Это позволяет оценить, насколько правильно компания ведет свой бизнес, поскольку основная цель финансовых специалистов - максимально повысить стоимость фирмы, ее акций, если они котируются на фондовых рынках.

Финансовый анализ позволяет получить небольшое количество наиболее информативных характеристик, создающих объективную картину финансового состояния организации, ее прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов.

В основе аналитических методов лежат базовые понятия бухгалтерского учета и финансового анализа показателей отчетности. Если бухгалтерам необходимо знать, как составлять финансовые отчеты, то всем, кто занят в бизнесе, необходимо знать, как их интерпретировать.

Учет и анализ относятся к ведущим функциям управления. Установление наличия хозяйственного факта, его измерение и регистрация с количественной и качественной сторон называется учетом. Учет обеспечивает постоянную информацию о всех сферах хозяйственной деятельности организации. Составной частью учета является постоянно развивающаяся и расширяющаяся система учетных экономических наук: бухгалтерский, статистический, налоговый и управленческий учеты.

Для обозначения объектов хозяйственного учета используются такие понятия, как "хозяйственные процессы", "хозяйственная деятельность" или "хозяйственные явления".

Хозяйственный учет как система организованного наблюдения, количественного измерения и отражения процессов развития хозяйствующего субъекта находится в тесной связи с осуществлением всех функций управления. Путем количественного выражения этих процессов и явлений устанавливается качественная их сторона, чем обеспечивается возможность анализа, контроля хода их развития в целях управления организацией в целом.

Функции анализа и регулирования предполагают сравнение и сопоставление фактических данных исследуемого объекта с заданными параметрами, разработку и последующую реализацию управленческих воздействий на объект управления с целью регулирования его фактического состояния.

Названные этапы управления взаимосвязаны между собой. Их взаимосогласованность обеспечивает анализ. В системе управления организацией анализ выступает как способ решения задачи, который дает возможность структурировать поставленную проблему, установить взаимосвязи и дать их количественные оценки.

Метод экономического анализа - это совокупность приемов, подходов, способов изучения хозяйственных процессов в их динамике и статике.

Характерными особенностями методов экономического анализа являются:

использование системы показателей;

изучение причин изменения этих показателей;

выявление и измерение взаимосвязи между ними.

Система показателей формируется в ходе планирования, учета и анализа, разработки систем и подсистем экономической информации.

Задача анализа - раскрыть и изучить причины (факторы) изменения показателей, входящих в систему. Выявить все причины затруднительно и практически нецелесообразно. Поэтому необходимо установить наиболее существенные причины. При этом следует отметить, что в диагностике предприятия существуют несколько объектов анализа: производство и реализация продукции; себестоимость продукции; использование материальных, трудовых и финансовых ресурсов; финансовые результаты производства.

Взаимосвязь между показателями определяется объективными условиями производства и обращения продукции.

Финансовая отчетность состоит преимущественно из количественных, абсолютных показателей. Поэтому анализ тех или иных показателей, экономических явлений, хозяйственных процессов, ситуаций начинается с рассмотрения абсолютных величин в натуральных или стоимостных измерителях. Эти показатели являются основными в финансовом учете. В анализе они используются для исчисления средних и относительных величин.

Для анализа абсолютных показателей используется, как правило, метод сравнения, с помощью которого изучаются абсолютные или относительные изменения показателей, тенденции и закономерности их развития.

Существует несколько видов показателей для сопоставления: показатели данного предприятия за предшествующие периоды времени, нормативные показатели; эталонные показатели или аналогичные показатели других предприятий, принадлежащих той же отрасли (обычно предприятий-конкурентов). Это дает возможность оценить, как изменилось состояние предприятия по сравнению с предшествующими периодами, насколько успешно предприятие работает по сравнению с конкурентами.

Сравнение с плановыми показателями применяется в бизнес-планировании, где необходимым условием использования метода является сопоставимость показателей по содержанию и структуре (по кругу оценки и сопоставления показателей, по ценам, по структуре выпуска продукции и ее реализации).

Сравнение фактических показателей отчетного периода с аналогичными данными прошлых лет отражает изменение во времени, динамику изучаемых параметров, сопоставление хозяйственных показателей текущего периода с аналогичными показателями предшествующего периода. При использовании этого метода необходимо обеспечить сопоставление данных по ценам (пересчет в цены базисного периода с помощью индексов), по социальным, природным и иным факторам.

Сравнение фактических показателей с нормативными дает оценку внутренних резервов производства. Сопоставление фактических показателей организации с отчетными данными других предприятий (лучших или среднеотраслевых) выявляет конкурентоспособность организации и осуществляется по показателям сопоставимых предприятий.

Анализ абсолютных показателей проводится горизонтальным, вертикальным или трендовым методами.

Горизонтальный и вертикальный анализы взаимно дополняют друг друга, и на их основе строится сравнительный аналитический баланс. Все показатели такого баланса можно разбить на три группы:

1) показатели структуры баланса;

2) показатели динамики баланса;

3) показатели структурной динамики баланса.

Вариантом горизонтального анализа является трендовый анализ - сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов цепным методом по отношению к периоду, принимаемому за базу, и определение тренда, то есть основной тенденции динамики показателя, очищенной от случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов.

Трендовый анализ носит перспективный прогнозный характер, поскольку позволяет на основе изучения закономерности изменения экономического показателя в прошлом определить величину показателя на перспективу. Для этого рассчитывается уравнение регрессии, где в качестве переменной выступает анализируемый показатель, а в качестве фактора, под влиянием которого изменяется переменная, - временной интервал (годы, месяцы и т.д.). Уравнение регрессии дает возможность построить линию, отражающую теоретическую динамику анализируемого показателя рентабельности. Подставив в полученное уравнение регрессии порядковый номер планируемого года, рассчитывают прогнозное значение показателя.

Определим тенденции изменения рентабельности работы компании, используя следующие данные прошлых лет:

Годы	1	2	3	4	5
Рентабельность, %	14	16	14	13,8	13,5

Воспользовавшись методами корреляционно-регрессионного анализа, по приведенным данным можно найти уравнение регрессии и построить график динамики фактической и теоретической рентабельности (рис. 1).