Тема 2.5.2. Анализ рентабельности предприятия

Рентабельность предприятия характеризует уровень доходности бизнеса более точно, чем прибыль, поскольку показывает соотношение экономического эффекта с наличными ресурсами или потреблёнными ресурсами.

Выделяют следующие виды рентабельности:

Рентабельность затрат (Rз) показывает величину прибыли на рубль затрат

Rз	=	Прп
		З

Rз	=	ЧП
		З

Рентабельность продаж: показывает величину прибыли на рубль продаж

Rпр=Прп/В

Rпр=ЧПВ

Рентабельность капитала: показывает соотношение прибыли к стоимости всего инвестированного капитала: собственного (уставного), заёмного, основного, оборотного, операционного и т. д.

Rк=БП/ΣК

Rк=ЧП/ΣК

Факторный анализ рентабельности затрат и продаж по каждому виду продукции проводят по формулам:

Rзi=Прпi/Зi=VРПi×(Цi–Сi) / VРПi×Ci = Цi-Сi/Сi=Цi/Сi–1

Rпрi=Прпi/Сi=VРПi×(Цi–Сi) / VРПi×Цi = Цi-Сi/Цi=1–Сi/ Цi

Тема 2.6. Анализ финансового состояния предприятия

Тема 2.6.1. Основные принципы формирования рациональной структуры финансов предприятия

Деятельность предприятий коммерческого профиля всегда ставит главной целью наращивание богатства владельцев путем накопления имущества на основе высокого уровня прибыльности. Умение рационально управлять финансовыми ресурсами – важный фактор, способствующий достижению этой цели. Процесс управления финансовыми ресурсами осуществляется на основе регулярного информационного потока, отражающего реальное стоимостное распределение имущества предприятия и источников его финансирования. Основным источником информации о финансовом положении фирмы является бухгалтерский баланс, на основе которого опытный пользователь может составить представление о степени финансового благополучия фирмы.

Умение «читать» бухгалтерский баланс в равной степени полезно как внутреннему пользователю (финансовому менеджеру), так и внешнему (контрагенту, потенциальному инвестору, работнику контролирующих органов). В связи с этим любому профессионалу, деятельность которого связана так или иначе с управлением финансами, стоит овладеть этим умением.

Бухгалтерский баланс предприятия отражает картину распределения финансовых ресурсов предприятия на начало и конец отчетного периода. Исследуя его содержание, пользователь может оценить стоимость капитала предприятия, источники его образования, состав движимого и недвижимого имущества, находящегося в его распоряжении. Применяя метод сравнения, можно сделать ряд важных выводов об изменениях, происшедших в финансовом положении фирмы за прошедший период, и сравнить уровень её финансового благополучия со среднеотраслевыми данными.

Так, прирост имущества всегда отражает факт развития, наращивания производственного потенциала и хозяйственных оборотов. Однако если увеличение активов осуществляется в основном за счет дорогих, заемных источников финансирования, положение фирмы не является благополучным. Кроме того, неравномерное наращивание имущественного потенциала может привести к избытку одних видов активов (материальных запасов и незавершенного производства) и дефициту других (денежных ресурсов). В связи с этим тяжесть финансового положения фирмы усугубляется.

В целях логического осмысления структуры баланса предприятия, предлагается первоначально усвоить и использовать следующие условные обозначения финансовых итогов различных разделов баланса:

Б I – итог раздела №1 баланса «Внеоборотные активы» (сокращённо ВА),

Б II – итог раздела №2 баланса «Оборотные активы» (ОА),

Б III – итог раздела № 3 баланса «Капитал и резервы» (СК),

Б IV – итог раздела № 4 баланса «Долгосрочные обязательства» (ДО),

Б V – итог раздела № 5 «Краткосрочные обязательства» (КО).

Представим бухгалтерский баланс в виде следующей схемы и попытаемся мысленно закрепить наименования его разделов, усвоив предлагаемые условные обозначения.

При этом сразу отметим, что схемы рационального распределения финансовых ресурсов для предприятий различных отраслей отличаются между собой в зависимости от скорости оборота средств, потребности в основных фондах. Однако условная схема, которую предлагается рассмотреть ниже, является идеальной моделью для предприятия любого профиля.

Стрелки на рисунке 2.4 показывают соответствие между различными группами имущества и источниками, за счёт которых следует осуществлять их формирование, при условии рационального распределения финансовых ресурсов.

Пунктирной стрелкой слева указывается направления возрастания ликвидности активов (имущества) предприятия в бухгалтерском балансе. Под ликвидностью понимают возможность имущества трансформироваться в денежные средства.

Пунктирной стрелкой справа указывается направление повышения срочности исполнения обязательств.

Актив баланса = Пассив баланса

Б I (50%) Внеоборотные активы	Б III (50%) Капитал и резервы
Б II (50%) О боротные активы	Б IV (25%) Долгосрочные обязательства
	Б V (25%) Краткосрочные обязательства
Б (Итог баланса)	Б (Итог баланса)

Рисунок 2.4 – Схема рационального бухгалтерского баланса предприятия.

На рисунке 2.4 симметричность разделов обусловлена принципом относительного равновесия между оборотными и внеоборотными активами, собственным и заёмным капиталом. Данный принцип представляет собой основу рационального распределения финансовых ресурсов промышленного предприятия.

Из указанной схемы можно извлечь ряд важных выводов:

1. Основной капитал должен быть приблизительно равен оборотному капиталу, либо уступать ему по стоимости в оптимальных пределах.

БI ≈ БII (50% на 50%).

Действительно, существенный перевес стоимости основных фондов над оборотными фондами отражает непрогрессивную структуру капитала, нерациональное, неполное использование основных средств, высокий риск наступления неплатежеспособности. Значительный перевес оборотных фондов, особенно для промышленного предприятия, может означать чрезмерно интенсивную загрузку основных средств, риск наступления преждевременного их износа, что угрожает предприятию простоями производства из-за поломок оборудования и дальнейшими убытками.

2. Собственный капитал должен быть приблизительно равен заёмному капиталу:

БIII≈ БIV + БV (50% х 50%).

Соблюдая принцип равновесия между собственными и заёмными источниками финансирования, предприятие в равной степени использует внутренние и внешние источники финансирования, проводит, таким образом оптимальную политику, которая не является ни излишне консервативной, ни излишне рискованной.

2. Считается целесообразным привлечение долгосрочных займов для формирования внеоборотных активов, а краткосрочных займов – для формирования оборотных средств.

БIV≈БV

2. Собственный капитал распределяется поровну между внеоборотными и оборотными активами, так как развитие имущественного потенциала предприятия должно осуществляться равномерно.

Стрелки на рисунке 2.4 показывают соответствие между различными группами имущества и источниками средств, за счёт которых следует осуществлять их формирование.

Понимание принципов соотношения групп имущества и обязательств в бухгалтерском балансе позволит логически воспринять и усвоить примерные допустимые значения критериев наиболее часто используемых (основных) коэффициентов финансового анализа.

1.

2.

3.

4.