2. Методические аспекты анализа чистых активов

2.1 Анализ динамики чистых активов

Методика анализа чистых активов имеет следующие основные направления[19]:

1. Анализ динамики чистых активов. Для этого необходимо рассчитать их величину на начало и конец года, сравнить полученные значения, выявить причины изменения этого показателя.

2. Оценка реальности динамики чистых активов, так как значительное их увеличение на конец года может оказаться несущественным по сравнению с ростом совокупных активов. Для этого необходимо рассчитать отношение чистых и совокупных активов на начало и конец года.

3. Оценка соотношения чистых активов и уставного капитала. Такое исследование позволяет выявить степень близости организации к банкротству, о котором свидетельствует ситуация, когда чистые активы по своей величине оказываются меньше или равны уставному капиталу.

Если стоимость чистых активов общества меньше величины уставного капитала, то общество обязано уменьшить свой уставный капитал до величины чистых активов, а если чистые активы меньше минимально уставленного уставного капитала, то предприятие должно принять решение о своей ликвидации. Так было до вступления в действие ФЗ № 352 от 27 декабря. Указанный закон определил следующее:

– отрицательное значение чистых активов по отношению к уставному капиталу не всегда означает, что предприятие неплатежеспособно; оно может в течение нескольких лет нормально работать и быть платежеспособным;

– требование об уменьшении уставного капитала и ликвидации предприятия является вмешательством в его деятельность; кроме того, предприятие можно объявить банкротом, что является защитой интересов кредиторов.

4. Оценка эффективности использования чистых активов. Для этого рассчитываются и анализируются в динамике следующие показатели:

– оборачиваемость чистых активов (отношение выручки от продаж к среднегодовой стоимости чистых активов);

– рентабельность чистых активов (отношение чистой прибыли к среднегодовой стоимости чистых активов);

На следующих этапах следует сравнить величину чистых активов с совокупными активами и уставным капиталом организации.

В завершение анализа необходимо оценить эффективность использования чистых активов. Так как величину чистых активов при этом следует сравнить с объемными (сформированными за год) показателями выручки от продаж и чистой прибыли, то в расчете корректнее использовать не фиксированное значение чистых активов на конкретную дату (например, на конец года), а их среднегодовую величину, которую самым простым способом можно исчислить как среднее арифметическое (одна вторая от суммы значений на начало и конец года).

В нашей работе мы проведём 2 из 4 указанных анализа, а именно анализ динамики чистых активов, а также оценим эффективность использования последних.

В качестве объекта исследования выступит ЗАО «ЛМК», основным видом экономической деятельности которого является производство стальных труб, полых профилей и фитингов. Также ЗАО предприятие работает еще по 15 направлениям. 

В приложении 1 представлены необходимые данные за 2015 год из бухгалтерского баланса ЗАО «ЛМК» для расчёта чистых активов.

Рассчитаем стоимость чистых активов по данным бухгалтерского баланса на начало и конец года в соответствии с приказом Минфина РФ и ФКЦБ от 29.01.2003г.№ 10н/ 03-6/ пз «Порядок оценки стоимости чистых активов». На конец года величина чистых активов составит:

Активы – Обязательства = 14537126-11681360=1336899

Соответственно на начало: 11446628-502082=10944546

Как видно из расчётов, на конец отчётного года величина чистых активов увеличилась на 2,4 млрд. руб, или на 22% и составила 13,4 млрд. рублей. Резкий скачок вверх этого показателя происходил прежде всего на фоне увеличения денежных средств и денежных эквивалентов предприятия практически в 4 раза, а также за счёт увеличения запасов и основных средств.

Также стоит обратить внимание на привлечение организацией заёмных средств к концу года, что увеличило её обязательства в 2 с лишним раза.

На следующем этапе попробуем сравнить величину чистых активов с совокупными активами, а также уставным капиталом организации.

Таблица 3

Анализ соотношения чистых активов с совокупными активами и уставным капиталом ЗАО «ЛМК»

Показатель	Конец года	Начало года	Отклонение
1. Стоимость чистых активов, тыс. руб	13368990	10944546	2424444
2. Стоимость совокупных активов, тыс.	14537126	11446628	3090498
3. Соотношение чистых активов к совокупному капиталу. коэф.	0,92	0,96	(0,04)
4. Уставный капитал, тыс.руб.	47 010	47 010	0
5. Соотношение чистых активов к уставному капиталу, коэф.	284,4	232,81	51,59

Из данных таблицы 3 можно сделать вывод, что отношение чистых активов к совокупным на конец года уменьшается, пускай и незначительно. И всё таки, тем не менее, доля чистых активов в совокупных очень велика: на начало года она составляла 96%, к концу года – 92%. Расчёт второго соотношения позволяет сделать вывод о том, что величина чистых активов превышает уставный капитал в 284 раза на конец года. Данное обстоятельство свидетельствует о том, что финансовое состояние ЗАО «ЛМК» стабильно, и предприятие не обладает признаками банкротства.