Глава 1. Рынок ценных бумаг.

1. Краткая история развития финансового рынка.

История развития рынка ценных бумаг берет свое начало в далеком прошлом, поскольку прообразом первой ценной бумаги можно считать долговые расписки Римской империи, Древнего Китая и других стран древнего мира, где была довольно четкая система документального оформления долговых обязательств. Если должники не отдавали долгов, они жестоко карались, в Риме, например, зачастую продавались в рабство. Еще в XVIII-XIX вв. существовала долговая яма, в России в начале XX в. существовали долговые тюрьмы.

Когда государству требовались денежные средства, оно выпускало различные виды долговых обязательств, размещало их внутри страны (среди населения и юридических лиц), а иногда продавало зарубежным инвесторам. Такие ценные бумаги стали называться государственными ценными бумагами и были всегда наиболее надежными, так как по ним ответственность должно было нести государство всеми имеющимися ресурсами. Чаще всего выпускаются государственные облигации различных типов: в США – казначейские векселя Федерального правительства, в Росси – ГКО.

В России рынок ценных бумаг начал функционировать во второй половине XIX в., особенно активно в 1870-1880 гг., в период интенсивного строительства железных дорог. В то время широкое развитие получило акционирование, а позже, в начале XX в. – и государственные заимствования через ценные бумаги (в основном облигации).¹

В мире же основными центрами развития рынков ценных бумаг были Англия и США. В Америке уже в середине XIX века стал функционировать фондовый рынок, основным показателем которого был DJIA (промышленный индекс Доу-Джонса), который рассчитывался даже во времена Великой депрессии и в настоящее время является одним из ведущих мировых индексов рынка акций.

Дореволюционный российский фондовый рынок был достаточно развит и функционировал довольно эффективно, учитывая объемы операций с финансовыми инструментами, уступая лишь рынкам ценных бумаг нескольких наиболее развитых государств Европы и США. Но в дальнейшем произошло событие, которое практически не имеет аналогов в истории развития рынка ценных бумаг, а именно, законодательное запрещение такого сегмента рынка, каким является рынок ценных бумаг. Согласно декрету ЦИК от 23 января 1918 года «акционерные капиталы бывших частных банком полностью конфискуются, а все банковские акции аннулируются и всякая выплата дивидендов по ним безусловно прекращается». Огромное количество жителей России лишилось своих сбережений в банках и вложенных в ценные бумаги.²

В 1929 году мир потряс небывалый финансовый кризис, который длился около 10 лет; ему предшествовало обвальное падение акций на фондовом рынке США 28 октября, день позже названный чёрным понедельником. На следующий день ситуация только усугубилась и продажи приняли панический характер, рухнувшие в ценах бумаги приобретать желающих не было и рынок полностью прекратил своё нормальное функционирование. За короткий срок индекс Dow Jones рухнул к уровню 1890 года. Фиаско рынка ценных бумаг привело к тотальному банкротству банков, от которых очень сильно зависели производители. В результате биржевого краха уровень промышленного производства был отброшен к 1900 году, начался немыслимый по своей величине финансовый кризис, который распространился на всю мировую экономику. Ситуация стабилизировалась лишь спустя десятилетие.

Вторая мировая война тоже серьёзно повлияла на развитие финансового рынка и оставила негативные отпечатки в его истории.

Лишь начиная с 60-х годов XX столетия рынок ценных бумаг встаёт на ноги, начинается его мощный рост, который сменяется относительно кратковременными спадами, но после котировки вновь достигают новых максимумов.