Глава 8. Концентрация производства и капитала

Продолжая обсуждение вопроса формирования рыночной власти, нельзя не затронуть такие явления, как концентрация производства и концентрация капитала. Они не дают возможность определить место возникновения рыночной власти, так как в ряде случаев рыночная власть является причиной концентрации, а при смене точки зрения на явление – следствием.

8.1. Концентрация капитала. Процессы слияния и поглощения

Концентрация капитала – процесс увеличения функционирующего капитала в рамках одной организационной фирмы. Выделяется два основных типа концентрации капитала в рамках интеграции, когда происходит объединение организационных структур в одно целое и кооперации, которая характеризуется принятием совместных решений для достижения поставленных целей без создания общего органа управления юридически самостоятельными фирмами.

Мотивами концентрации капитала выступают следующие прогнозируемые эффекты:

1) уход от конкуренции: объединение предприятий позволяет увеличить объем производства, улучшить качество, выйти на более широкий рынок сбыта;

2) стремление к монополизации: монополизация позволяет доминирующему предприятию диктовать свои условия на занимаемом рынке, использовать эффект масштаба и рыночную власть;

3) повышение кредитоспособности: финансовые системы во всем мире дают кредиты под залог собственного капитала;

4) более эффективное использование современной техники: наиболее крупное производство предполагает применение наиболее прогрессивного оборудования

В общем виде структура объединений приведена на рис. 8.1.

Ассоциация – объединение на договорной основе нескольких фирм с целью совершения конкретных сделок, прибыль или убыток от которых члены ассоциации делят пропорционально вложенному капиталу. Коллективным органом управления в них является хозяйственный совет, который избирается правлением и образует исполнительную дирекцию.

О сновная цель создания ассоциации – повышение эффективности работы на основе коллективного предпринимательства в избранных направлениях (подготовка кадров, внешнеэкономическая деятельность, маркетинг и т.д.). Члены ассоциации имеют право выхода из нее в любое время с предварительным уведомлением об этом хозяйственного совета.

Рис. 8.1. Организационно-правовые формы концентрации капитала

Разновидностью ассоциативного объединения являются территориальные межотраслевые объединения (ТМО), которые решают следующие задачи:

1. участие в комплексном экономическом и социальном развитии территорий;

2. изыскание путей рационального использования местных природных, материальных, финансовых и трудовых ресурсов;

3. обеспечение увеличения выпуска и расширения ассортимента товаров в регионе:

4. развитие территориальных форм специализации, концентрации и кооперирования предпринимательства;

5. активное участие в построении и совершенствовании инфраструктуры региона – транспорта, связи, энерготеплоснабжения и т.д.;

6. активизация внешнеэкономической деятельности бизнеса с участием региональных структур.

Пул – временное объединение фирм, принадлежащих к разным отраслевым рынкам. В него могут входить торговые, биржевые, страховые, патентные и другие организации, например с целью выпуска на фондовый рынок новой ценной бумаги. Для всех вступающих в пул организаций устанавливаются единые правила ведения общих расходов и формирования прибыли, поступающей в единый целевой фонд.

Концерн – объединение предприятий различных отраслей, связанных совместными разработками посредством системы финансового участия и производственного сотрудничества. Разновидностями концерна являются холдинговые компании и тресты. Концерн является горизонтальным, вертикальным или диверсификационным объединением предприятий, которые сохраняют свою юридическую самостоятельность, но финансовый контроль и определенные функции по снабжению, производству и маркетингу предприятия взяты под единое предприятие.

Крупнейшие концерны объединяют десятки, а то и сотни предприятий, включая сбытовые, обслуживающие, финансовые, страховые, научно-исследовательские и прочие фирмы. Например, «Дженерал моторс» объединяет 126 автомобильных заводов в США и 13 в Ка­наде, а также производственные и сбытовые центры в 36 странах. Продукция компании реализуется через собственную сбытовую сеть и сеть дилеров, составляющих в совокупности более 15 тыс. фирм.

Каковы бы ни были конкретные формы концерна, для него характерно единое управление из одного центра, роль которого выполняет совет директоров. В задачи совета директоров и его аппарата входит: разработка стратегии развития концерна в целом; утверждение годового бюджета и годовой программы инвестиций концерна и его подразделений; решение вопросов, касающихся научно-техни­ческой политики, ценообразования, использования производственных мощностей; кадровые вопросы (назначение управляющих в дочерних фирмах), контроль за деятельностью всех звеньев концерна.

Ядро концерна составляет материнская холдинговая компания, выполняющая, как правило, и некоторые хозяйственные функции – обслуживание, реклама, консультирование. Как холдинговая фирма, она владеет акциями дочерних компаний, а как обслуживающая – координирует их деятельность на всех уровнях: от производства до поставки конечным потребителям. Материнская компания совместно со своими региональными центрами занимается вопросами размещения производства и его рационализации, определяет основные направления капиталовложений и изыскивает средства для их финансирования.

Несмотря на непрекращающуюся на Западе критику концернов за подрыв рыночных основ, бюрократизм, стремление «делать прибыли на бумаге», трудно представить современную рыночную экономику без них. Периодически концерны подвергаются существенной реорганизации, в последние годы – в основном в сторону децентрализации управления и повышения самостоятельности отдельных звеньев. И тем не менее за центром продолжают сохраняться контрольные функции и рычаги управления, как экономические, так и административные.

Кардинальная причина живучести концерна в том, что современный технический прогресс остается капиталоемким. Хотя одни его направления снижают относительную потребность в капитале, другие (экономия первичных ресурсов, экология, электронная автоматизация и т.д.) требуют значительных капиталовложений.

Помимо концернов в капиталистической практике существуют иные, менее жесткие формы объединений: конгломераты и холдинговые компании.

Конгломератами в американской литературе принято называть концерны, возникшие в результате поглощения большого числа компаний, не имеющих между собой функциональных связей. От обычного концерна конгломерат отличается также большим акцентом на финансовых операциях. Значительную прибыль конгломераты извлекают не от производственной деятельности, а от выпуска ценных бумаг. Это сближает их с холдинговыми компаниями и финансовыми институтами (инвестиционными банками). Однако в отличие от последних конгломераты все же вмешиваются в производственные дела компаний, акциями которых владеют.

Холдинг – акционерная компания, владеющая контрольным пакетом акций юридически самостоятельных предприятий для осуществления контроля над их операциями. Холдинг – это прежде всего финансовый фонд, объединение капиталов, а не предприятий. Принято считать, что холдинговые компании не вмешиваются во внутренние дела компаний, акциями которых владеют, а интересуются в основном дивидендами. Холдинг может быть чистым, когда компания следит за получением дохода и его наращиванием на вложенный капитал, и смешанным, когда одно АО овладевает контрольными пакетами акций других фирм, занимаясь при этом самостоятельной предпринимательской деятельностью. Здесь налицо расширение самой среды предпринимательской деятельности (например РАО «ЕЭС России»). Так образуются диверсифицированные объединения, которые могут быть холдингами по отношению к своим дочерним фирмам, но и сами могут входить в качестве дочерних фирм в состав более могущественных холдингов.

Но это относится к компаниям, капитал которых на 100 % сформирован из акций других компаний. В этом случае прибыль холдинга равна суммарным дивидендам, получаемым по акциям дочерних компаний.

Владея контрольными пакетами акций дочерних компаний, которые значительно меньше 51 %, холдинг может вмешиваться в любые сферы их деятельности. Как только это происходит, стирается всякая грань между холдингом и концерном. Независимо от того, входит ли холдинг в структуру концерна или является самостоятельной единицей, ключевое место в его деятельности занимают финансовые операции. Холдинговая компания располагает такими мето­дами мобилизации финансовых ресурсов, которые не под силу отдельным предприятиям и фирмам (эмиссионно-учредительская деятель­ность, платежи за разнообразные услуги в сфере управления, финансирования, рекламы, пользование патентами, перераспределение финансовых средств дочерних предприятий).

Трест – образуется в результате слияния юридических лиц, полностью теряющих свою производственную, коммерческую и юри­дическую самостоятельность и подчиняющихся общему управлению. Как правило, объединяются предприятия разных отраслей и производств.

Консорциум – временное объединение на договорной основе ограниченного числа независимых в юридическом и хозяйственном отношении фирм для реализации крупномасштабных проектов. Чаще используются в финансовой деятельности, связанной с выпуском и размещением ценных бумаг. Целью объединения в консорциум является снижение риска, расширение сфер сбыта.

В начале 90-х годов на первый план российских преобразований вышло формирование предприятий в финансово-промышленные группы (ФПГ). Они создаются не только на базе технологически и кооперативно связанных предприятий, но и на основе диверсификации деятельности промышленных предприятий. ФПГ обязательно формируется на основе производственных предприятий и банков либо других кредитных организаций. Зарубежный опыт показывает, что данная форма концентрации капитала имеет большое количество преимуществ, к числу которых относятся прямая связь производства и кредитных организаций, взаимный интерес функционирования и взаимодействия.

В последнее время проблема взаимодействия банков и промышленных предприятий стоит не так остро. Крупные отраслевые банки отработали принципы менеджмента и продолжают наращивать объемы кредитов промышленным предприятиям, хотя это не обязательно ФПГ. Так, например, Уралстройпромбанк характеризуется следующей структурой кредитных вложений: лидирует металлургия – более 20 %, машиностроение и металлообработка – более 15 %, торговля – 11 %.

И все-таки, почему в мировой практике большую роль отводят холдинговым компаниям и ФПГ? как они интегрируются в произ­водство? И если это такой хороший инструмент, то каким образом его можно применить в России, какими законами регу­лировать?

В мировой практике холдинговые компании продемонстрировали, что могут оказывать большое влияние на экономическую жизнь общества благодаря гигантской концентрации капитала (холдингами являются такие всемирно известные фирмы, как «Дженерал моторс», IBM, «Форд-мотор»).

В разных странах корпорационный контроль имеет свои особенности. Так, холдинговые структуры в промышленности США в основном создаются путем вертикальной, горизонтальной или межотраслевой интеграции производств корпораций. Формирование холдингов в США тесно связано с акционерным контролем одной корпорации над другими. По американскому законодательству присоединенное акционерное общество перестает быть самостоятельным юридическим лицом и становится филиалом присоединившей его компании. Коммерческие банки в США почти никогда не осуществляют акционерный контроль промышленных предприятий, однако нередки случаи, когда контрольные пакеты промышленных корпораций принадлежат небанковским финансовым институтам. Примером может быть пенсионный фонд, которому принадлежит контрольный пакет известной в США торговой корпорации «Сирз Робак». Некоторые известные американские промышленные корпорации контролируются страховыми компаниями или даже благотворительными фондами. Чаще всего подобные структуры создаются самой корпорацией с целью избежать вторжения крупных внешних акционеров.

В Западной Европе сложилась иная модель холдингового контроля. Коммерческие банки в некоторых странах Европейского союза, в особенности в Германии и Франции, играют большую роль в процессах поглощения и контроля промышленных компаний (например, один из известнейших банков Германии – «Дойчебанк» владеет контрольным пакетом акций компании «Даймлер-Бенц»).

В Японии и Южной Корее наблюдается тесное переплетение банковского и промышленного капитала, вызванное системой перекрестного владения акциями. В Южной Корее, кроме того, широко распространены холдинги с преобладающим участием государства в капитале промышленных предприятий.

В России холдинговые структуры начали формироваться путем преобразований отраслевых министерств в акционерные общества, контролирующие производственные предприятия, а также путем вертикальной и горизонтальной интеграции промышленных предприятий.

Холдингами первого типа являются крупнейшие естественные монополии – российские акционерные общества «Газпром» и «Единая энергетическая система (ЕЭС) России». Ко второму типу холдингов можно отнести нефтяные компании «ЛУКОЙЛ», «ЮКОС», «Сургутнефтегаз» и др.

В России официально зарегистрировано более 90 ФПГ, в том числе 15 транснациональных. В их составе функционируют более 1300 юридических лиц, в том числе около 100 банков¹⁶ с уставным капиталом на момент регистрации примерно 4 млрд руб. Общая численность занятых – свыше 3,5 млн. человек. Совокупный годовой оборот продукции сектора ФПГ составляет 15 % ВВП. Среди наиболее крупных участников зарегистрированных ФПГ такие промышленные предприятия, как «АвтоВАЗ», «КамАЗ», Горьковский автомобильный завод («ГАЗ»).

Особый интерес на современном этапе процессов концентрации капитала вызывают интегрированные бизнес-структуры (ИБГ). Заметно их сходство с ФПГ, но помимо финансово-производст­венной сферы взаимовлияния появляется дополнительный спектр услуг, охватывающий институты макроуровня. Например, к ИБГ, сформированным на основе оказания кредитных, страховых и лизинговых услуг, относится «Инкомбанк», в сферу влияния которого входили ФПГ «Морская техника», ОКБ им. Сухого, Магнитогорский металлургический комбинат, Северная верфь, Балтийский завод.

ИБГ, создаваемые на базе доступа к информационным ресурсам и новейшим технологиям, выходят на путь инновационного развития. Данные кооперационные структуры формируются в сфере НИОКР (бизнес-инкубаторы, технопарки) и активно применяют механизмы франчайзинга.

ИБГ, координируемые путем распределения льготных государственных заказов, могут эффективно реструктурировать даже высокотехнологичное производство (например, в авиастроении, космической отрасли).

Наконец, ИБГ, регулируемые на основе централизации властных полномочий, к числу прочих из данного класса компаний относится АО «Роснефть», контролирующее госпакеты акций нескольких десятков компаний, в том числе компаний «Славянская бумага», «Интеррос». Объединения этого типа образуют биржи, торговые, лизинговые и другие компании.

В Российской Федерации с 1996 г. действует Международная академия корпоративного управления (МАКУ), которая в целом обеспечивает разработку и использование на практике научных принципов управления интегрированными корпоративными структурами¹⁷.