4. Становление и развитие валютного рынка Республики Казахстан

Организованное функционирование внутреннего валют­ного рынка Казахстана относится к началу проведения первых торгов на республиканской валютной бирже (середина 1993г.), когда объем сделок составил 33905 ед. валюты. С тех пор был принят ряд важных документов, способствую­щих развитию и либерализации валютного рынка.

Валютный рынок Казахстана в третьем тысячелетии обрел черты, приближающиеся к мировой практике и стандар­там. С 17 августа 1995 года Нацбанком РК установлен регулируе­мый плавающий валютный официальный курс. Участвуя в биржевых торгах, Нацбанк осуществлял курсовую политику, направленную на сглаживание резких колебаний курса тенге. С 4 апреля 1999 года Нацбанк РК отказался от данного режима. С августа 2015 года обменный курс устанавливается в режиме свободного плавания.

Рыночный курс обмена валют – средневзвешенный биржевой курс тенге к иностранной валюте, сложившийся на основной сессии фондовой биржи, функционирующей на территории Республики Казахстан, и определенный в порядке, устанавливаемом Национальным Банком совместно с уполномоченным государственным органом, осуществляющим регулирование деятельности в сфере бухгалтерского учета и финансовой отчетности.

Усиливающаяся между банками конкуренция сформиро­вала механизм саморегулирования и саморазвития валютного рынка.

Валютный рынок Казахстана сегодня состоит из сегментов, в числе которых:

• Казахстанская фондовая биржа;

• внебиржевой межбанковский валютный рынок, где сделки осуществляются банками-резидентами;

• продажа наличной валюты через обменные пункты.

В настоящее время валютный рынок Казахстана продол­жает развиваться в русле основных закономерностей, прояв­ляющихся в международной практике. Характерной особен­ностью валютного рынка сегодня стало создание механизма хеджирования валютных рисков. В дальнейших разделах будет изложен механизм осуществления отдельных валютных операций и приведены схемы защиты казахстанских партнеров от неблагоприятного изменения валютного курса и методы его прогнозирования[kgl].

[gl]Тема 3. Рынок золота[:]

Цель: Раскрыть специфику рынка золота и основные операции с ним.

Структура лекции:

1.Международные рынки золота и их функции

2. Лондонский рынок золота

3. Рынок золота в Цюрихе.

4. Становление и развитие рынка золота в Республике Казахстан

1.Международные рынки золота и их функции

Рынки золота – специальные центры в странах, где осущест­вляется купля-продажа золота на регулярной основе на специальных площадках в целях промышленно-бытового потребления, поддержания золотовалютных резервов, тезаврации и спекуляции.

До 1968 года рынок золота был составляющей частью валютного рынка. С переходом к плавающему режиму валютного курса валюты и золото стали продаваться раздельно. Сегодня принято говорить о рынке драгоценных металлов и камней.

Согласно закону РК «О драгоценных металлах и драгоценных камнях» от 14 января 2016 г. к драгоценным металлам относятся золото, серебро, платина и металлы платиновой группы (палладий, иридий, родий, рутений и осмий). К драгоценным камням - природные алмазы, бриллианты, рубины, изумруды, сапфиры, а также природный жемчуг. 

Драгоценные металлы представляют собой не просто материал, используемый в ювелирной промышленности, электронике, стоматологии и ряде других отраслей, драгоценные металлы - это специфический финансовый инструмент, являющийся объектом вложения средств, как в целях накопления, так и в спекулятивных целях.

Спрос на рынке драгоценных металлов формируют промышленные потребители с одной стороны, и инвесторы, накапливающие драгоценные металлы в качестве резервов, сокровищ - с другой.

Рынок драгоценных металлов и камней можно рассматривать с инструментальной и с институциональной точек зрения.

С инструментальной точки зрения рынок драгоценных металлов и камней охватывает собственно драгоценные металлы и камни, ценные бумаги, номинированные в золоте (золотые сертификаты, фьючерсы на золото своп сделки с золотом) и банковские металлические счета.

С институциональной точки зрения он включает в себя взаимоотношения между органами государственного регулирования, добытчиками, промышленными производителями, промышленными потребителями, кредитными организациями, уполномоченными банками, Национальным банком РК, биржами, ломбардами и инвесторами.

Драгоценные металлы и камни имеют ряд особенностей, позволяющих выделить их в качестве выгодного объекта инвестирования.

• Обладают высокой капиталоемкостью и уникальностью;

• Имеют практически «вечный» срок экономической жизни;

• Характерен устойчивый спрос и цены;

• Имеют высокую степень ликвидности;

• Создана развитая инфраструктура международной торговли и ценообразования.

Структуру рынка драгоценных металлов и камней в РК можно подразделить на первичный, представленный добывающим сектором и вторичный, на котором можно выделить товарный сектор и финансовый.

Первичный рынок может быть представлен как внутренний и экспортный рынки. Субъектами внутреннего первичного рынка выступают государственные органы, уполномоченные банки и промышленные предприятия. Банки в этом случае приобретают металлы для формирования собственных активов и для биржевой торговли, а так же выполняют клиентские поручения.

Товарный рынок это, прежде всего, рынок ювелирной продукции и промышленного потребления, который также делится на внутренний и экспортный.

Наиболее активно в структуре вторичного рынка развивается межбанковский рынок, субъектами которого выступают Национальный банк РК и банки второго уровня, осуществляющие операции со слитками и монетами из драгоценных металлов.

Рассмотрим основные функции рынка драгоценных металлов и камней.

• Резервная

• Коммерческая

• Инвестиционная

• Капиталообразующая

Сущность резервной функции заключается в формировании золотовалютных резервов государства. Золотовалютные резервы (ЗВР) Казахстана, включая валовые резервы Нацбанка РК и средства Нацфонда, составили по итогам апреля 2015 года 98,686 млрд долларов.

За прошлый месяц ЗВР Казахстана снизились на 0,2%, с начала года - на 3,7%.

Активы Национального фонда Казахстана составили 69,949 млрд долларов, увеличившись за месяц на 0,3% (с начала года - снижение на 4,9%).

Валовые международные резервы Нацбанка в апреле 2015 года снизились на 1,3% и достигли 28,737 млрд долларов (с начала года - на 0,6%).

Чистые международные резервы Нацбанка за прошлый месяц сократились на 1,4% (с начала года - на 0,01%) и составили 27,964 млрд долларов.

В результате активы в валюте в апреле 2015 года снизились на 2,95% до 20,961 млрд долларов (с начала года – на 2,6%), активы в золоте за прошедший месяц выросли на 3,4% до 7,777 млрд долларов (с начала года – на 5,16%).

Казахстан занимает 32-е место в мире по объемам золота в золотовалютных резервах. Доля золота составляет 22 процента в золотовалютных резервах. За счет получения преимущественного права покупки золота на внутреннем рынке Нацбанк РК приобрел 21 тонну золота.

Коммерческая функция реализуется через биржевые операции. В РК на товарной бирже заявлена спецификация на фьючерс по золоту.

Инвестиционная функция работает через вложения в золото и камни как объекты инвестирования с целью хеджирования денежных капиталов и с целью спекулятивной игры на изменении цен.

Капиталообразующая функция заключается в приросте стоимости вложений в драгметаллы и камни. Динамика цен на драгметаллы и камни имеет за последние годы возрастающие тренды. Цена золота в августе 2011 достигла исторического максимума и составила на бирже СОМЕХ 1872 доллара США за 1 тройскую унцию.

На рынке драгоценных металлов наибольшую значимость имеет рынок золота.

Золото на сегодняшний день – второе по важности резервное средство. Общие официальные запасы золота в мире составляют примерно 110 тыс. тонн. Золото продается в различных формах, однако наиболее распространена торговля слитками и монетами.

Стандартный слиток международного типа равен 400 тройским унциям (12,5 кг) с чистотой сплава не менее 995-й пробы. Сегодня на рынках активно торгуются слитки весом 1 кг. Из монет наибольшей популярностью пользуются английские золотые соверены (1 фунт стерлингов), француз­ские золотые наполеондоры (20 франков), 20-долларовые монеты США. Золото в монетах, как правило, дороже слиткового, и сегодня ЮАР стала продавать значительную часть добываемого золота в форме золотой монеты «крюгер­рэд», содержащей ровно унцию чистого золота (31,1035 г). Монетный двор Казахстана также выпускает монеты из драгметаллов. В 2010г. выпущена памятная золотая монета весом один килограмм, посвященная Азиаде-2011, претендующая на звание самой увесистой монеты мира.

В мире насчитывается более 50 рынков золота. Всемирные золотые рынки отличаются не только по структуре, но по функциям, которые они выполняют. Первичные рынки – это рынки, которые получают недавно добытое золото и перераспределяют его.

К главным первичным золотым рынкам относятся рынки Лондона и Цюриха. К крупнейшим мировым вторичным рынкам золота в Европе, которые являются розничными дилерами относятся рынки Франкфурта, Парижа.

В Азии золотые рынки функционируют в таких городах, как Дубаи, Бейрут, Карачи, Сингапур, Бомбей, Тель-Авив, Тегеран, Мадрас, Калькутта, Токио, Бангкок, Кабул, Гонконг, Манила, Кобе, Тайбэй.

Среди африканских наибольшее значение имеют Касабланка, Дакар, Триполи, Каир, Александрия, Киншаса, Джибути.

На амери­канском континенте организованная торговля золотом ведется в Торонто, Виннипеге, Монтевидео, Каракасе, Мехико, Буэнос-Айресе, Рио-де-Жанейро, Сан-Паулу. В США торговля золотом осуществляется в Нью-Йорке, Лос-Анджелесе, Чикаго, Детройте, Сан-Франциско.

2. Лондонский рынок золота

Лондонский рынок золота. Мировым центром торговли золотом является Лондон. Центром торговли золотом в Лондоне является Лондонский «слитковый» рынок (London Bullion Market) – рынок золота, контролируемый Лондонской Ассоциацией рынка слитков золота (London Bullion Market Association). Члены Ассоциации делятся на три группы:

• Маркет-мейкеры: их в 2010 г. было 10, в том числе крупнейшие банки The Bank of Nova Scotia-Scotia Mocatta, Barclays Bank PLC, Deutsche Bank AG, Goldman Sachs International, HSBC Bank USA National Association London Branch, JP Morgan Chase Bank, Societe Generate, Royal Bank of Canada Limited, Mitsui & Со Precious Metals Inc;

• Рядовые члены Ассоциации (рядовые дилеры): их всего 55;

• Ассоциированные участники Ассоциации: их всего 46 из разных стран.

Ассоциация работает под наблюдением Банка Англии. За 2008-2010 гг. количество участников увеличилось на 13, что отражает возрастающий интерес к рынку золота. В числе ассоциированных участников – один из крупнейших производителей цветных металлов — «Казцинк» (ОJSC Kazzinc) из Казахстана, а также две компании — производители из Узбекистана — металлургические комплексы в Алмалыке и Навои. Ни российские банки, ни российские компании участия в деятельности Лондонской Ассоциации участников рынка золота не принимают, хотя Россия является одним из крупнейших производителей золота в мире.

Фиксинг-цены золота осуществляют пять маркет-мейкеров из 10: Bank of Nova Scotia –ScotiaMocatta, Barclays Bank, Deutsche Bank AG, HSBC Bank USA и Societe Generate. Цена на золото фиксируется два раза в день в 10.30 и 15.00 по Лондонскому времени. Такая практика фиксации ведет начало с 1919 г. На основе зафиксированной цены на золото маркет-мейкеры обязаны котировать цену покупки и цену продажи в течение всего дня. Рядовые дилеры обычно котируют цены для своих клиентов.

Расчеты по сделкам с золотом завершаются через золотые клиринговые палаты (клиринговые дома). Клиринговые дома Лондонской Ассоциации включают Банк Англии, Bank of Nova Scotia- Scotia Mocatta, Deutsche Bank AG, HSBC Bank USA London Branch и JP Morgan Chase Bank. Расчеты осуществляются в том же порядке, что и на валютных биржах. Лондонский рынок имеет важное значение для внутрибанковских операций.

Цены, фиксируемые на Лондонском рынке, – это цены спот. На форвардные цены золота влияют курсы основных валют и процентные ставки денежного рынка. Особенность золота как объекта инвестиций в том, что цены на него растут при падении курсов ключевых валют, прежде всего доллара США. Такой же эффект оказывает увеличение темпов инфляции. Инструменты рынка золота практически те же, что и любого товарного рынка. Это форвардные контракты, свопы и фьючерсы.

Отмена в 1973 г. запрета на частную тезаврацию золота гражданами США стимулировала быстрый рост торговли золотом на товарных биржах Нью-Йорка и Чикаго. Эти биржи сегодня – мировые центры торговли золотыми фьючерсными контрактами. Кроме того, в Нью-Йорке осуществляется торговля золотом в слитках.

Широко развиты так называемые венчурные сделки – форвардные и фьючерсные контракты на 1, 3, 6 месяцев по цене на момент заключения сделки. Сумма контракта строго фиксирована – 100 унций.