1.Сущность валютного рынка

Специфика международных расчетов заключается в отсутствии общепринятого для всех стран платежного средства. Поэтому необходимым условием расчетов по внешней торговле, услугам, кре­дитам, инвестициям, межгосу­дарст­венным платежам является об­мен одной валюты на другую в форме купли-продажи.

Валютные рынки обслуживают внутренний и международ­ный платёжный оборот, обеспечивая своевременное осущест­вление расчётов, более эффективное использование валютных средств, получение участниками валютных операций прибыли в виде разницы курсов валют, страхование валютных рисков, регулирование валютных курсов, проведение валютной политики.

Спрос и предложение иностранной валюты на валютных рын­ках исходит прежде всего от экспортеров, получивших валютную выручку за проданные товары и оказанные услуги; от импортеров, которым предстоят платежи за купленные товары и полученные услуги; транспортных и судовых компаний, а также страховых обществ и банков, получивших валюту в уплату за оказанные услу­ги в виде фрахта, страховых премий, брокерских и банковских комиссий; физических и юридических лиц, имеющих обязатель­ства по уплате дивиден­дов, погашению займов, кредитов и процен­тов по ним и т.д.

Таким образом, основа для проведения валютных операций на валютных рынках – это международная торговля и связан­ные с ней услуги и международное движение капиталов и кредитов.

Валютные рынки – официальные центры, где совершается купля-продажа обращающихся на них валют на основе спроса и предложения.

В современных валютных рынках можно выделить следующие тенденции:

® усиление интернационализации валютных рынков на основе интернационализации хозяйственных связей;

® использование новейших систем связи;

® совершение операций непрерывно в течение суток попеременно во всех частях света;

® унифицирование техники совершения валютных опера­ций, ос­нованных на записях по корреспондентским счетам банков;

® увеличение объема спекулятивных и арбитражных валют­ных сделок по сравнению с коммерческими валютными сделками.

По данным обзора Банка международных расчетов среднесуточный объем продаж на мировом валютном рынке с использованием традиционных инструментов превысил 3 трлн. долларов США. Более 7% мирового валютного рынка приходится на торговлю фьючерсными контрактами. Среднесуточный объем по сделкам спот составляет 621 млрд. долларов, операции с производными валютными инструментами составили 1,26 трлн. Долларов, по прямым форвардным сделкам – 208 млрд. долларов, по сделкам своп – 944 млрд. долларов, по опционам –107 млрд. долларов США.

Валютный рынок является самым динамичным сегментом мирового финансового рынка. По сравнению с 2005 годом произошло удвоение объема операций. Причин несколько:

– рост значимости иностранной валюты как объекта инвестирования;

– рост операций с активами в иностранной валюте хедж-фондов и пенсионных фондов;

– появление торговых платформ в Интернете.

2.Классификация валютных рынков

Валютные рынки можно классифицировать по целому ряду признаков: по сфере распространения, по отношению к валют­ным ограничениям, по видам валютных курсов, по степени органи­зованности, по виду операций.

В зависимости от объема, характера валютных операций и набора используемых валют современные валютные рынки подраз­деляют на международные, национальные (внутренние) и региональные.

По территориальному признаку принято выделять следующие крупные рынки: европейский, северо­амери­канс­кий, дальневосточный. В них выделяют крупные международные валютно-финансовые центры: в Европе – Лондон, Цюрих, Франкфуркт-на-Майне, Париж; в Северной Америке – Нью-Йорк, Чикаго, Лос-Анжелес; в Азии – Токио, Сингапур, Гонконг, Мельбурн.

С точки зрения географического положения крупнейшим торговым центром валютного рынка является Лондонский рынок. На его долю приходится свыше трети всех традиционных валютных операций. Вторым по значимости является валютный рынок США, его объемы занимают почти 20 %. На третьем месте, не смотря на кризис, остается рынок Токио – почти 9%. Нельзя не отметить динамично развивающийся рынок Сингапура, его доля приблизилась к 6 %.

Однако, если рассматривать в общем объеме торгов валютой долю трейдеров, то лидирующие позиции занимает Deutsche Bank –20 %. В целом на 10 крупнейших трейдеров мира приходится свыше 70 % торгового объема.

Современный валютный рынок представляет собой сложную и динамичную экономическую систему, которая функционирует в рамках всего мирового хозяйства.

Под международным валютным рынком понимается цепь тесно связанных между собой системой кабельных и спутнико­вых коммуникаций мировых региональных валютных рынков. Между ними существует перелив средств в зависимости от текущей информации и прогнозов ведущих участников рынка относительно возможного положения отдельных валют, широко используемых в международном платежном обороте. В связи с расположением мировых региональных рынков в различных часовых поясах валютный рынок работает круглосуточно. Рабочий день начинается в Новой Зеландии (Веллингтон), в ночь с воскресенья на понедельник. Затем начинается активная торговля с началом рабочего дня в часовых поясах: Сиднее, Токио, Гонконге, Сингапуре, Алматы, Москве, Франкфурте-на-Майне, Лондоне и заканчивается день в Нью-Йорке и Лос-Анжелесе.

Отсчет часовых поясов традиционно ведется от нулевого меридиана, проходящего через Гринвич (предместье Лондона), а время носит название мирового (GMT). В разных финан­совых центрах время будет отличаться от мирового на коли­чество часов, приведенных в следующей таблице:

Таблица 2

Финансовый центр	Разница в часах от времени GMT
	Зимой	Летом
Веллингтон	+12	+11
Сидней	+11	+10
Токио	+9	+9
Гонконг	+8	+8
Сингапур	+7	+8
Москва	+3	+4
Франкфурт-на-Майне	+1	+2
Цюрих	+1	+2
Лондон	0	+1
Нью-Йорк	-5	-4
Чикаго	-6	-5
Лос-Анджелес	-8	-7

Из таблицы видно, что для того, чтобы получить значение времени в Лондоне, достаточно от алматинского времени отнять 6 часов, а разница с Нью-Йорком составит 11 часов.

Обычно валютные и финансовые рынки работают 8-9 часов. Географическая протяженность рынков приводит к тому, что характер торговли валютами может значительно различаться по мере вступления в работу более поздних регионов. С утра активно работают азиатские рынки, однако Сидней и Токио уже закрываются, когда начинает работу европейский валют­ный рынок, рынок в Нью-Йорке открывается, когда в Лондоне уже обед, а в Алматы – вечер.

Достаточно удобное расположение Алматы в среднем часовом поясе позволяет банкам и брокерам в рабочие часы связываться практически со всеми функционирующими основными валютно-финансовыми центрами: утром можно связаться с Токийским рынком, Сингапурским и Гонконгским (Сянганским); Лондонский рынок начинает работу приблизи­тельно в 14 часов, после 19 часов начинаются операции в Нью-Йорке.

Время работы крупнейших финансовых центров по алматинскому времени приводится в следующей таблице:

Алматы, Казахстан. Местное время. Таблица 3

	Открытие	Закрытие
Токио	6:00	13:00
Гонконг	7:00	15:00
Сингапур	7:00	15:00
Франкфурт-на-Майне	14:00	21:00
Цюрих	14:00	21:00
Лондон	15:00	22:00
Нью-Йорк	19:00	02:00

Внутренний валютный рынок – это валютный рынок одного государства, то есть национальный валютный рынок с функционированием своей национальной валюты.

Под национальными валютными рынками, как правило, понимается совокупность операций, осуществляемых банками, расположенными на территории данной страны, по валютному обслуживанию своих клиентов, в числе которых могут быть компании, частные лица и банки, не специализирующиеся на проведении международных операций. Кроме того, к операциям внутреннего национального рынка могут быть отнесены валютные операции, совершаемые отдельными компаниями между собой, операции между частными лицами, а также операции, проводимые на валютных биржах.

В Республике Казахстан национальная валюта тенге (KZT) введена 15 ноября 1993 года. Таким образом, национальный казахстанский валютный рынок успешно развивается.

Внутри международных и национальных рынков действуют региональные. Так, в США действует Чикагский рынок валютных фьючерсов, в Нью-Йорке – мировой валютный рынок конверсионных сделок.

Валютный рынок можно классифицировать и по виду операций. Например, на мировом рынке конверсионных операций можно выделить операции типа доллар/евро, доллар/японская иена и т.д. Существует также мировой валютный рынок депозитных операций, фьючерсов, опционов.

По отношению к валютным ограничениям можно выделить свободный и несвободный валютные рынки. Валютный рынок с валютными ограничениями считается несвободным, а при их отсутствии – свободным.

В зависимости от степени либерализации внутреннего валютного законодательства той или иной страны официаль­ный валютный рынок может быть дополнен «черным рынком». «Черный рынок» – это нелегальный рынок. Наличие «черных рынков» характерно для всех развивающихся стран. В Казахстане проводимая либеральная политика Националь­ного банка Республики Казахстан, открытие значительного числа обменных пунктов, возросшая конкуренция между банками за рост массы прибыли позволили ликвидировать «уличную» торговлю валютой. В Узбекистане в условиях жестких валютных ограничений сложился несвободный рынок, когда одновременно с официальным курсом Центрбанка действуют коммерческий курс банковских обменных пунктов и курс «черного рынка».

Рынок, на котором банки совершают операции с неконвер­ти­руе­мыми валютами, называется «серым рынком». Напри­мер, «серый» рынок в рублях функционирует во Франкфурте-на-Майне.

Для разных видов валютных операций может существовать различный валютный курс. В странах, где имеются валютные ограничения на обмен валют по срокам, видам сделок или статусу участников рынка, существует множественность валютных курсов, определяющих сектор валютного рынка. Валютный рынок с курсом по безналичным межбанковским сделкам формируется в результате межбанковских сделок по продаже / покупке безналичной валюты для свободно конвертируемой – на мировых валютных рынках, для курса доллар/тенге – на казахстанском межбанковском рынке. Курс, устанавливаемый на бирже для стран, у которых основной оборот проходит через биржи, является основным официаль­ным курсом внутреннего валютного рынка. Для стран со значи­тельной долей наличных денег во внутреннем обороте формируется внутренний валютный рынок с наличным обмен­ным курсом, который значительно отличается от межбан­ковского.

По видам применяемых валютных курсов валютный рынок может быть с одним режимом и с двойным.

Рынок с одним режимом – это валютный рынок с плаваю­щим валютным курсом.

Рынок с двойным режимом – это рынок с одновременным применением фиксированного и плавающего курса валют. Введение двойного валютного рынка используется государст­вом как мера регулирования движения капиталов между национальным и международным рынком ссудных капиталов.

По степени организованности валютный рынок бывает биржевой и внебиржевой.

Биржевой валютный рынок – это организованный рынок, представленный валютной биржей. Валютная биржа – предприятие, организующее торги валютой и ценными бумагами в валюте. Основная функция биржи заключается в мобилизации временно свободных денежных средств через продажу валюты и в установлении курса валюты, т.е. ее рыночной стоимости. Преимущества биржевого рынка в том, что заявки, выставляемые на торги, обладают высокой ликвидностью. В Казахстане биржевой валютный рынок функционирует с июня 1992 г., с момента открытия Казахстан­ской межбанковской валютно-фондовой биржи (с 1996 г. – AFINEKX, с 1998 г. – KASE).

Внебиржевой рынок организуется валютными дилерами, которые могут быть или не быть членами валютной биржи и ведут торги по телефону или компьютерным сетям. Достоин­ства внебиржевого валютного рынка заключаются в низкой себестоимости затрат на операции по конвертации валюты, так как не выплачиваются комиссионные и налоги на биржевые сделки; высокой скорости расчетов, так как операции проводятся в течение всего операционного дня, а не в строго определенное время биржевой сессии.