3. Понятие валютной позиции

При совершении валютной сделки банк покупает одну валюту и продает другую. При сделке с немедленной поставкой валют это означает, что часть его ресурсов в валюте, которую он продает, вкладывается в покупаемую валюту. Если банк совершает сделку на срок, то, приобретая требование в одной валюте, он принимает обязательство в другой валюте. В результате в обоих случаях в активах и пассивах банка (денежных или в форме обязательств) появляются две различные валюты, курс которых изменяется независимо друг от друга, приводя к тому, что в определенный момент актив может превысить пассив (прибыль) или наоборот (убыток). Соотношение требований и обязательств банка в иностранной валюте определяет его валютную позицию. В случае их равенства по конкретной валюте валютная позиция считается закрытой, а при несовпадении – открытой.

Предположим, что при открытии банка 15 сентября его валютный отдел получил клиентский запрос на покупку долларов США в объеме 5 млн. Курс USD/Тенге составил Bid 349.00 – Ask 350.00.

Банк открыл валютную позицию, выполнив клиентский заказ, и взял на себя риск изменения валютного курса.

В целях получения прибыли и устранения риска, банк должен закрыть позицию по долларам США, продав их в том же объеме, но по более высокому курсу.

Диллер банк выставит на рынок котировку к продаже по цене не ниже 350 тенге за доллар. Если покупатель будет найден на полный объем, то позиция закроется, и банк получит прибыль в размере 1 тенге за доллар, что составит 5 млн. тенге. Позиция считается закрытой.

Рассмотрим вариант, когда диллеру банка не удастся найти клиента на покупку всей суммы. Предположим, что есть покупатель по предложенному курсу только на 3 млн. долларов США. В этом случае, позиция будет закрытой только в объеме з млн. долларов США и доход банка по данной операции составит 3 млн. тенге.

Оставшаяся сумма в 2 млн. долларов США составит открытую позицию, и, следовательно, несет риск изменения валютного курса. Если в будущем курс этой валютной пары упадет и составит Bid 347.00 – Ask 348.00., то по сумме в 2 млн. долларов США банк понесет убыток равный 1 тенге за доллар, что составит 2 млн. тенге.

В целом позиция закроется. Результат сложится следующим образом.

Доход банка при курсе USD/Тенге Bid 349.00 – Ask 350.00 составит 3 млн. тенге.

Убыток при курсе Bid 347.00 – Ask 348.00 составит 2 млн. тенге. Общий результат получим доход 1 млн. тенге.

2. Открытая валютная позиция

Открытая валютная позиция может быть короткой, если пассивы и обязательства по проданной валюте превышают активы и требования к ней, и длинной, если активы и требования по купленной валюте превышают пассивы и обязательства.

Открытая валютная позиция связана с риском потерь банка, если к моменту контрсделки, то есть покупки ранее проданной валюты и продажи ранее купленной валюты, курс этих валют изменится в неблагоприятном для него направлении. В результате банк может получить по контрсделке меньшую сумму валюты, чем он ранее продал, или будет вынужден заплатить за ту же сумму больший эквивалент ранее купленной валюты. В обоих случаях банк несет убытки в связи с изменением валютного курса. Валютный риск существует всегда при наличии открытых позиций, как длинных, так и коротких.

Поскольку открытая валютная позиция создается по конкретным валютам, то в ходе операций банка на валютном рынке валютные позиции постоянно возникают (открываются) и исчезают (закрываются). Банки постоянно наблюдают за сменой валютной позиции, оценивая содержащийся в ней валютный риск и возможный результат в случае ее немедленного полного закрытия по существующим валютным курсам. Предположим, что при открытии банка 15 сентября его валютный отдел имел закрытую валютную позицию. Клиент обратился с просьбой обменять эквивалент швейцарских франков на 5 млн. долларов для осуществления платежа по контракту с американской фирмой. Банк продает своему клиенту доллары по курсу:

USD/CHF Ask 1,6795

В результате банк имеет открытую валютную позицию:

– 5 000 000 долл. США (USD)

( 5 000 000 х 1,6795 = 8 397 500)

+ 8 397 500 швейцарских франков (CHF).

В долларах США валютная позиция будет открытой короткой, т.к. обязательства по проданной валюте превышают требования по купленной. Во франках позиция должна быть открытой длинной. В этом случае банк оказывается перед выбором – либо тут же закрыть валютную позицию, купив доллары через брокера по курсу 1,6795, т.е. по валютному паритету, не получив прибыли и не подвергая себя валютному риску, либо попытаться купить доллары подешевле. Дилер предлагает брокеру купить 5 млн. долларов по курсу 1,6790. У брокера появляется новая котировка USD/CHF 1,6790 – 1,6795. В этот момент другой банк, ожидая снижения курса доллара, решает продать их, но считает курс 1,6790 неподходящим. Поэтому он предлагает брокеру купить доллары по курсу 1,6793. Брокер дает согласие и сообщает своим клиентам и другим брокерам новую цену: USD/CHF 1,6790 – 1,6793.

Дилер банка покупает через брокера 5 млн. долларов по курсу 1,6793 и тем самым закрывает свою валютную позицию:

– 5 000 000 долл. США (USD)

( 5 000 000 х 1,6793 = 8 396 500)

+ 8 396 500 швейцарских франков (CHF).

При этом прибыль банка составит 1000 франков:

+ 8 397 500 CHF

– 8 396 500 CHF

+ 1 000 CHF

Банки постоянно наблюдают за сменой валютной позиции, оценивая содержащийся в ней валютный риск и возможный результат в случае ее конкретного полного покрытия по существующим валютным курсам. Эта задача осложняется тем, что в валютную позицию входят наличные и срочные сделки, совершенные в разное время по различным курсам.

Контроль за состоянием и изменением валютной позиции осуществляется путем немедленного введения всех совершаемых валютный операций в компьютер, который постоянно дает информацию по длинным и коротким валютным операциям в каждой валюте. Если возникла значительная длинная позиция, банк может понизить котируемый курс этой валюты и повысить при короткой позиции.