3. Валютный курс: системы, факторы, паритет

Современные системы валютного курса могут иметь фиксированный и плавающий валютные курсы.

Фиксированный валютный курс – это курс, в условиях которого центральный банк обязан покупать или продавать иностранную валюту по заранее определенной цене, выраженной в иностранной валюте.

Для этого он должен располагать запасом иностранной валюты для покрытия перио­дически возникающего дефицита платежного баланса. Если резервы недостаточны, то не­обходимо принимать протекционистские меры и вводить прямой контроль за движением товарных и денежных потоков за границу.

Преимущество фиксированного курса – устранение факторов неопределенности в международных экономических отношениях, что делает приток инвестиций из-за гра­ницы и торговлю прогнозируемыми.

Плавающий валютный курс – это курс валют, который определяется не золотым содержанием, а спросом и предложением на валюту.

Система плавающего валютного курса позволяет автоматически решать проблему вы­равнивания платежного баланса, эффективно использовать кредитно-денежную политику для регулирования макроэкономического равновесия. Вместе с тем она порождает неуве­ренность и затрудняет возможность инвестирования и долгосрочных прогнозов, может привести к обесцениванию национальной валюты под влиянием резких конъюнктурных колебаний.

Инструменты системы регулирования валютного курса:

• Механизм процентных ставок;

• Валютная интервенция – воздействие на курс национальной валюты путем купли-продажи иностранной валюты.

Как правило, центральный банк воздействует на курс валюты через механизм изменения спроса и предложения на ту или иную валюту.

Соотношение курсов валют может изменяться методами девальвации и ревальвации.

Девальвация – это понижение курса одной валюты по отношению к другой валюте.

Девальвация валюты делает импорт дороже (то есть невыгодным), а экспорт дешевле (то есть более выгодным). В результате объем импорта уменьшается, а объем экспорта увеличивается.

Вследствие этого ликвидируется дефицит платежного баланса.

Ревальвация – это повышение курса одной валюты по отношению к другим валютам.

Целью ревальвации является устранение положительного сальдо в платежном балансе страны и избыточного накопления международных резервов.

Ревальвация делает импорт более дешевым (выгодным), а экспорт более дорогим (не­выгодным). Тем самым происходит стимулирование дополнительного импорта, а экспорт, наоборот, сдерживается.

Существует гипотеза, что основой соотношения обмена двух валют является паритет покупательной способности (ППС).

Паритет (равенство) покупательной способности – это соотношение обменного курса валют между двумя странами, уравнивающее их покупательную способность к определенному набору товаров и (или) услуг.

Е = Р1/Р2

где Е – валютный курс;

Р1, Р2 уровень цен определенных наборов товаров в рассматри­ваемых странах.

Курсовые соотношения валют определяются путем сопоставления цен товаров двух стран в виде использования «потребительской корзины» товаров и услуг. В зависимости от набора товарной номенклатуры паритет покупательной способности может быть частным – по группе товаров широкого потребления, и общим – по всему общественному про­дукту. ППС показывает, чему равна покупательная способность денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах других стран. Например, если определенный набор в США стоит 1000 долл., а в Италии 2500 евро, то паритет покупательной способности доллара составит: 1 долл. = 2,5 евро.

Определение ППС обменного валютного курса является весьма приблизительным, так как оно зависит от структуры «потребительской корзины», которая, как правило, в разных странах существенно отличается.

Однако на валютный курс влияют и другие факторы, к которым следует отнести: таможенные пошлины, изменение процентных ставок, различия в темпах инфляции, будущие ожидания, денежно-кредитную политику.