§ 1.19. Взаимосвязь показателей

При расчете аналитических коэффициентов финансового состояния предприятия используются данные бухгалтерской отчетности. Однако следует заметить, что многие показатели, используемые для расчета того или иного коэффициента, сами являются расчетными значениями, составляющие которых, в свою очередь являются исходными данными для расчета других коэффициентов.

Рассмотрим данное утверждение на примере формирования рентабельности продаж.

Показатель рентабельности продаж рассчитывается как отношение прибыли до налогообложения и валовой выручки (объема продаж). Уменьшение этого показателя может быть вызвано как уменьшением прибыли, так и увеличением валовой выручки. Однако, в последнем случае можно говорить о том, что затраты растут быстрее валовой выручки. Валовая выручка может расти также за счет двух факторов: за счет роста цены и за счет роста объемов продаж. Если объем продаж растет за счет роста цены, то рентабельность продаж вырастет быстрее, чем в случае роста объема реализации.

Рассмотрим следующий показатель, в формировании которого участвуют данные и бухгалтерского баланса, и отчета о прибылях и убытках, - рентабельность активов.

Рентабельность активов зависит от оборачиваемости активов и от рентабельности продаж. Формирование показателя рентабельности продаж было разобрано выше, остановимся подробнее на формировании показателя оборачиваемости активов. Ранее говорилось, что оборачиваемость активов показывает скорость оборота активов, эффективность их использования. Оборачиваемость активов рассчитывается как отношение выручки от реализации к среднегодовой стоимости активов. Снижение оборачиваемости активов может быть вызвано ростом активов предприятия или падением продаж. Как правило, последний фактор действует чаще, поскольку активы предприятия более стабильны во времени, чем продажи. Однако, повышение данного показателя возможно если предприятие снижает свои активы. Основные пути снижения:

• списание неэффективного и неиспользуемого оборудования;

• уменьшение дебиторской задолженности;

• снижение запасов сырья и материалов, незавершенного производства, готовой продукции.

Если предприятие снижает активы за счет оборотных средств, то оно не должно забывать о ликвидности. Для предприятия необходимо выбирать при снижении оборотных средств улучшающим показатель оборачиваемости активов и снижением общей ликвидности. При управлении активами необходимо также использовать показатели оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности.

§ 1.20. Аналитическая записка

Аналитическая записка должна иметь объем не более 3 страниц. Это отчет о результатах финансового анализа для высшего руководства компании, т.е. для учредителей и генерального директора.

Записка должна иметь приложение. Приложение содержит все цифры и технику анализа. Каждый из анализов приложения должен заканчиваться выводами по данному разделу.

Аналитическая записка содержит общие выводы и рекомендации по изменению существующей системы. Структура написания аналитической записки выглядит следующим образом:

1. Необходимо выявить и отобразить основные проблемы в финансовом состоянии организации. Бывает 3 основных вида проблем (1-й уровень анализа)

а) дефицит ДС, низкая платежеспособность, низкая ликвидность

б) недостаточная отдача на вложенный в предприятие капитал. Т.е. доходы неадекватно малы по сравнению с вложениями. Индикатором этой проблемы является низкая рентабельность собственного капитала.

в) низкая финансовая устойчивость. Она означает проблемы в погашении займов и большую зависимость от кредиторов, риск потери самостоятельности. Критерием этого будет низкое значение коэффициента автономии (ниже допустимого К_авт), а также снижение ЧОК ниже допустимого значения, отрицательная величина собственного капитала.

2. Следующий уровень анализа – это причины ухудшения финансового состояния организации. Их может быть две:

1. Отсутствие потенциальных возможностей сохранить приемлемый уровень финансового состояния, т.е. низкие объемы получаемой прибыли (низкая прибыльность)

2. Нерациональное управление результатами деятельности

3. Последний уровень – глубинные причины и рекомендации.

Причина низкой прибыльности – низкий объем продаж

Глубинные причины низкого объема продаж:

- низкий спрос на продукцию

- недостаточные усилия маркетинговых служб

Рекомендации: необходимо проверить эффективность работы маркетинговой службы и выяснить, какие конкретные мероприятия по активному продвижению товаров были предприняты за последний квартал, а именно, участия в выставках, рассылки, объезд потенциальных клиентов.

Если выявлены проблемы, связанные с нерациональным управлением, то следует детализировать, с чем связана нерациональность. Возможны следующие варианты нерационального управления:

• в области оборачивае6мости Активов;

• в области кредитной политики;

• в области управления основными Активами;

• неверная ассортиментная политика;

• неверно выбранная ценовая политика;

• нерациональное управление затратами (отдельно должны быть рассмотрены постоянные (производственные) и переменные затраты).

Главные претенденты на наказание и поощрение на предприятии:

• Финансовый директор;

• Начальник службы маркетинга;

• Начальник службы сбыта;

• Начальник службы поставок;

• Директор по производству;

• Бухгалтер;