21) Опционные контракты, их виды и случаи применения.

Опцион – сделка, подтверждающая право владельца на покупку-продажу определенною базисного актива (товара, другой ценной бумаги) по определенной цене в заранее согласованное время.

Опцион с валютой — соглашение, которое при условии уплаты установленной комиссии (премии) предоставляет одной из сторон в сделке купли- продажи право выбора (но не обязанность) либо купить (сделка «колл» — call-опцион покупателя), либо продать (сделка «пут» — put-опцион продавца) определенное количество определенной валюты по курсу, установленному при заключении сделки до истечения оговоренного срока (в любой день — американский опцион; на определенную дату раз в месяц — европейский опцион). Сделки на условиях опциона содержат большой риск для банка, поэтому он устанавливает менее выгодный курс для клиента.

Цена опциона – это премия, комиссия. Размер комиссии по опциону определяется с учетом курса валюты (объекта сделки) по срочной сделке на дату окончания опционного контракта. При тех или иных отклонениях разница между комиссией по опциону продавца и покупателя тяготеет к разнице между форвардным курсом и курсом исполнения опционного контракта. В зависимости от характера и условий опционного контракта размеры комиссий по операциям «колл» и «пут» достаточно четко определены по отношению друг к другу и совместно ограничены форвардным курсом валюты. Опционные сделки выгодны при курсовых колебаниях, превышающих размер комиссии, незаменимы при неустойчивой конъюнктуре.

Опционные сделки с валютой уступают другим валютным операциям по объему, числу участвующих банков и валют. При помощи опционов контр фирма решает 2 задачи: 1)Посредством согласования курса опциона защищает себя от возможных убытков при обмене валюты

2)Покупатель опциона имеет возможность при выгодной для него динамике курса не предъявлять права по сделке по опциону, а в срок платежа купить или продать валюту на свободном рынке по сложившемуся там курсу. В основном валютный опцион применяется для страхования валютного риска.

Опционами торгуют не только на межбанковском рынке, но и на биржах — фондовых и товарных.

*Другими словами:

Валютный опцион – сделка между покупателем и продавцом валют, которая дает право покупателю опциона покупать или продавать по определенному курсу определенную сумму валюты в течение обусловленного времени за вознаграждение. Валютный опцион является одним из вариантов полного покрытия валютных рисков. Его можно использовать как страховку, используя при неблагоприятных движениях курса. По сравнению с форвардом, опцион дает лучшую защиту от возможных рисков, потому что покупатель опциона оставляет за собой право выбора осуществления или неосуществления сделки.

Особенностью опциона, как страховой сделки, является риск продавца опциона, который возникает вследствие переноса на него валютного риска экспортера или инвестора.

22) Сделки своп, их виды, особенности и применение.

Разновидностью валютной сделки, сочетающей наличную и срочную операции, являются сделки ) «своп».

СВОП=СПОТ+форвард

Сделка своп означает обмен одной валюты на другую на определенный период времени. Обе сделки заключаются в одно и то же время с одним и тем же партнером по заранее фиксированным курсам. Межбанковские сделки своп включают наличную сделку, а затем контрсделку на определенный срок. Например, английский коммерческий банк продает 10 млн долл. (трехмесячный депозит) на условиях наличной сделки и покупает их на определенный срок по форвардному курсу у французского банка, который, в свою очередь, покупает у него доллары на условиях наличной сделки и продает их на тот же срок. К сделкам «своп» особенно активно прибегают центральные банки. Они используют их для временного подкрепления своих валютных резервов в периоды валютных кризисов и для проведения валютных интервенций.

«Своп» (англ. swap — мена, обмен) — это валютная операция, сочетающая куплю- продажу двух валют на условиях фтксированного курса и немедленной поставки с одновременной контрсделкой на определенный срок с теми же валютами. При этом договариваются о встречных платежах два партнера (банки, корпорации и др.).

Применяются для покрытия валютного риска и получения прибыли.

По операциям «своп» наличная сделка осуществляется по курсу «спот», который в контрсделке (срочной) корректируется с учетом премии или дисконта в зависимости от динамики валютного курса. Операции «своп» используются для:

• совершения коммерческих сделок: банк продает иностранную валюту на условиях немедленной поставки и одновременно покупает ее на срок.

• приобретения банком необходимой валюты без валютного риска (на основе покрытия контрсделкой) для обеспечения международных расчетов, диверсификации валютных авуаров;

• взаимного межбанковского кредитования в двух валютах.

*Другими словами:

При сделке своп валюту (базовую) покупают по курсу спот за национальную валюту с одновременным заключением контракта на ее продажу по форварду, рассчитанного на более длительный срок, иначе говоря, на выкуп национальной валюты. Обе сделки заключаются с одним и тем же партнером, при этом курсы, даты валютирования и способы платежа устанавливаются в момент заключения сделки. Применительно к свопу дата исполнения более близкой сделки называется датой валютирования, а дата исполнения более отдаленной по сроку обратной сделки – датой окончания свопа (maturity). Обычно свопы заключаются на сроки до 1 года.

Назначение своп-сделок: 1) применяются в целях страхования валютных рисков, 2) используются для создания банком денежной ликвидности в недостающей валюте при наличии другой избыточной валюты 3) Свопы активно используются в операциях между ЦБ разных стран.