1. Общая характеристика оборотных средств

1.1 Оборотные средства: понятие, источники формирования

Оборотные средства представляют собой фонд денежных средств организации, авансированный в оборотные производственные фонды и фонды обращения для обеспечения непрерывности производства. При этом они должны в любой момент времени находиться в каждой стадии кругооборота (Рисунок 1).

Денежная стадия

Денежные средства организации

3-я фаза 1-я фаза

Производственная стадия

Производственные запасы

Незавершенное производство

Товарная стадия

Отгруженная продукция

Готовая продукция на складе

2-я фаза

Рисунок 1- Схема кругооборота оборотных средств

Оборотные средства включают следующие основные элементы:

Оборотные средства - это средства, совершающие оборот (деньги, средства) в течение года или одного производственного цикла; состоят из двух частей: постоянного и переменного оборотного капитала.

Постоянный оборотный капитал - та часть текущих активов, потребность в которых относительно постоянна в течение всего операционного цикла.

Переменный оборотный капитал - та часть, текущих активов, потребность в которых возникает лишь в пиковые моменты операционного цикла.

Текущие обязательства - задолженность, период погашения которой не превышает одного года.

Чистый оборотный капитал - показатель, характеризующий соотношение между текущими активами и обязательствами и численно равный разнице между ними. Величина чистого оборотного капитала в значительной степени определяется составом и величиной оборотных средств. Многие фирмы испытывают трудности с чистым оборотным капиталом, ибо его недостаток может привести к ликвидации организации. Уровень чистого оборотного капитала тесно связан как с риском, так и с рентабельностью деятельности фирмы.[2]

Термин "оборотный капитал" (его синоним в отечественном учете - оборотные средства) относится к мобильным активам организации, которые являются денежными средствами или могут быть обращены в них в течение года или одного производственного цикла. Чистый оборотный капитал определяется как разность между текущими активами (оборотными средствами) и текущими обязательствами (кредиторской задолженностью) и показывает, в каком размере текущие активы покрываются долгосрочными источниками средств (Рисунок 2).

Аналог этого показателя в отечественной практике - величина собственных оборотных средств.

Рисунок 2 - Логика взаимосвязи между активами и источниками их покрытия

Оборотные средства могут быть охарактеризованы с различных позиций, однако основными характеристиками являются их ликвидность, объем и структура.[4]

В процессе производственной деятельности происходит постоянная трансформация отдельных элементов оборотных средств. Организация покупает сырье и материалы, производит продукцию, затем продает ее, как правило, в кредит, в результате образуется дебиторская задолженность, которая через некоторый промежуток времени превращается в денежные средства. Этот кругооборот средств показан на рисунке 3.

Рисунок 3 - Кругооборот текущих активов

Циркуляционная природа текущих активов имеет ключевое значение в управлении оборотным капиталом. Текущие активы различаются по степени ликвидности, т. е. по их способности трансформироваться в денежные средства, обладающие абсолютной ликвидностью. Денежные эквиваленты наиболее близки по степени ликвидности к денежным средствам. Ликвидность дебиторской задолженности уже может ощутимо варьировать. Наименее ликвидны материально-производственные запасы; из них готовая продукция более ликвидна, чем сырье и материалы.[5]

1.2 Оптимизация и нормирование оборотных средств.

Операционный цикл - это период оборота общей суммы оборотных средств, то есть от момента поступления сырья и материалов до момента получения оплаты от клиентов за произведенную и отгруженную продукцию.

Операционный цикл делится на два вида:

1) Производственный цикл - период оборота материальных оборотных средств с момента поступления сырья до момента отгрузки.

2) Финансовый цикл - период полного оборота денежных средств, начиная с момента погашения кредиторской задолженности за сырье и заканчивая инкасацией дебюторской задолженности за готовую продукцию.[4]

Финансовый цикл определяется по формуле:

ФЦ = ОЦ - Дкз (1)

где ФЦ - финансовый цикл (в днях)

ОЦ - операционный цикл (в днях)

Дкз - продолжительность оборота кредиторской задолженности (в днях)

Операционный цикл расчитывается по формуле:

ОЦ = Дz + Дкз (2)

где Дz - продолжительность оборота запасов (в днях)

Ддз - продолжительность оборота дебиторской заделженности (в днях)

Для нахождения продолжительности оборота Д(кз,дз,z) необходимо воспользоваться формулой:

Д = (3)

где Т - колличество дней в периоде (Т_год , Т_кв , ­Т_мес­)

К_{окз,одз,оz} - колличество оборотов кредиторской задолженности, дебиторской задолженности, запасов соответственно.

К_{окз,одз,оz} = (4)

где ВР - выручка (ВР_год, ВР_кв, ВР_мес­)

КЗ - кредиторская задолженность

ДЗ - дебиторская задолженность

Z - запасы

В мировой практике, при организации контроля за движением оборотных средств, широко используется правило Парето "20/80". Данное правило гласит, что 20% усилий приносит 80% результата.

В финансовом менеджменте это правило трансформировалось в две системы: ABC и XYZ.

АВС-анализ - метод, позволяющий определить наиболее значимые ресурс

Цель ABC анализа– простое, удобное и наглядное ранжирование любых ресурсов с точки зрения их вклада в прибыль или продажи. Благодаря такому ранжированию можно правильно расставить приоритеты деятельности, сфокусировать использование ограниченных ресурсов организации, выявить излишнее использование ресурсов и предпринять своевременные корректирующие меры.

Данный анализ состоит из трех групп:

1) А - наиболее важные активы, требующие наиболее тщательного мониторинга. Именно в этой группе 20% наименований товаров приносят 80% прибыли.

2) B - активы средней важности, состоящие из 30% номенклатуры и приносящие 15% прибыли.

3) С - большое количество номенклатуры наименее важных активов, приносящие остальные 5% прибыли.

Анализ XYZ - позволяет разделить продукцию по степени стабильности продаж.

Метод данного анализа заключается в расчете каждой товарной позиции коэффициента вариации или колебания расхода. Этот коэффициент показывает отклонение расхода от среднего значения и выражается в процентах. 

Анализ XYZ состоит из трех групп:

1) X - эти товары характеризуются стабильной величиной потребления и высокой степенью прогнозирования.  Колебание продаж от 5% до 15%.

2) Y - в эту группу входят товары, характеризующиеся сезонными колебаниями и средними возможностями их прогнозирования с колебание продаж от 15% до 50%.

3) Z - последняя группа характеризуется товарами с нерегулярным потреблением и непредсказуемыми колебаниями, поэтому, спрогнозировать их спрос очень сложно.

Данные системы анализов можно применять в комплексе как к запасам, так и к дебиторской задолженности.

Запасы отражают представления организации о спросе в будущем и финансовых отношениях между конкурирующими позициями. Если заказать слишком много товаров, резко растут цены на их хранение; если товаров слишком мало, то они быстро закончатся и нечего будет продавать, что также приведет к финансовым потерям. Именно для этого необходимо оптимизировать запасы.[4]

Самая распространенная модель оптимизации запасов это модель "Экономически обоснованного запаса" (EOQ). Автор данной модели: Харрис Уилсон.

Оптимизация запасов предполагает минимизацию затрат двух видов:

1) Затраты на размещение и выполнение заказа (Сразм.)

2) Затраты на хранение запасов (Схр)

Формула EOQ выглядит следующим образом:

EOQ = (5)

где ПЗ - потребность в запасах на соответствующий период.

График на рисунке 4 наглядно показывает оптимизацию запасов.

Расходы

Сумма Схр

Сразм

Q_{оптимальное} Q _{(запасы)}

Рисунок 4 - График оптимизации запасов по EOQ

Контроль за закупкой, движением и расходованием запасов ведется по системе ABC.[6]

Для осуществления своей деятельности, а именно своевременной оплаты услуг и продукции поставщиков и заказчиков, платежи во внебюджетные фонды, выплаты работникам и т.п., организации необходимо иметь некоторую сумму свободных денежных средств.

Для оптимизации величины денежных остатков наиболее часто используются две модели:

1)Модель Баумоля – согласно этой модели величина оптимального остатка денежных средств зависит от двух факторов: расходов по обслуживанию операции пополнения денежных активов (Ро) и потерь при хранении свободных денежных средств (Пхр), (Рисунок 5), что подтверждает аналогичность с моделью EOQ (Рисунок 4).

Расходы

Сумма Пхр

Ро

Д_{оптимальное} Д _{(Остаток денежных средств)}

Рисунок 5 - График оптимизации денежных средств по Баумолю.

Для нахождения оптимального остатка денежных средств необходимо воспользоваться формулой:

Д_опт = (6)

где ПД – общая потребность в денежных средствах

2) Модель Миллера-Орра, в отличии от модели Баумоля, которая базируется на предположении о равномерности расходования денежных средств, базируется на предположении о неопределенности входящих и исходящих денежных потоков.