4. Международный рынок акций, депозитарные расписки
Рынок акций – часть рынка ценных бумаг, который в свою очередь является частью рынка капитала.
А́кция — эмиссионная ценная бумага, доля владения компанией, закрепляющая права её владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации, пропорционально количеству акций, находящихся в собственности у владельца.
Торговля акциями осуществляется на биржевом и внебиржевом рынке.
Биржевой рынок включает традиционные фондовые биржи (Нью-Йоркская, Лондонская, Люксембургская, Токийская биржи) и автоматизированные торговые системы, рассматриваемые как биржи (NASDAQ, SEAQ, CATS). Использование компьютерных систем позволяет создавать единую систему мировой торговли ценными бумагами.
Внебиржевой рынок предполагает сделки купли-продажи акций через Интернет.
Инструментами международного рынка ценных бумаг являются: иностранные и международные облигации, евровекселя, евроакции, международные депозитные сертификаты и др.
Акция представляет собой инструмент для инвестирования капитала, она относится к долевым ценным бумагам. Инвестиционный потенциал акций зависит от ряда характеристик, основными из которых являются финансовое состояние эмитента, надёжность, ликвидность и доходность.
Отличительными особенностями современного мирового рынка ценных бумаг являются:
необычайно возросшая скорость осуществления биржевых сделок на основе использования современных информационных технологий;
колоссальный рост оборотов, когда миллиардные суммы переводятся с одного рынка на другой в считанные секунды;
секьютеризация - тенденция превращения все большей массы капитала в форму ценных бумаг;
глобальный характер этого рынка. Если до Второй мировой войны рынок ценных бумаг ограничивался масштабами развитых стран Европы и Северной Америки, то сегодня в него втянуты почти все страны мира.
К основным функциям рынка ценных бумаг относятся:
Финансовое сотрудничество - перераспределение денежных ресурсов, свободный, хотя и регулируемый, перелив капитала в наиболее эффективные сферы хозяйствования, отрасли предприятия.
Централизация капитала - соединение двух или более индивидуальных капиталов в один общий капитал. Эту функцию в первую очередь выполняет рынок акций.
Повышение степени концентрации капитала и производства - увеличение капитала путем накопления, т.е. капитализации чистой прибыли. Владельцы акций, как правило, не претендуют на получение свехприбыли, они довольствуются доходностью, близкой величине рыночного процента.
Депозитарная расписка, суть - не существует активов в физическом виде, акции обращаются на конкретных биржах, расписки опосредованно позволяют приобрести иностранные акции.
Депозитарные расписки – это вторичные ЦБ (в форме сертификата), которые выпускает национальный банк мирового значения, подтверждающие его право на владение акциями иностранных компаний.
Основные виды депозитарных расписок:
американские депозитарные расписки (АДР);
европейские депозитарные расписки (ЕДР);
глобальные депозитарные расписки (ГДР).
АДР – оборотные ценные бумаги, выпущенные американскими банками, закупившими большое количество иностранного акционерного капитала и депонировали его на трастовые счета, а затем продали свои части собственности в трасте, которые называются АДР, инвесторам.
В зависимости от цели компании или инвесторов различают такие программы АДР: спонсированные, неспонсированные, частного размещения.
Спонсированные АДР – инициированы эмитентами акций, выпускаются на основе соглашения между эмитентом и банком депозитарием.
Неспонсированные АДР-программы – созданы и предложены инвесторами без формального согласия и участия эмитента акций.
Частное размещение АДР-программ – к депозитарным распискам предъявляются минимальные требования и регистрация в SEC(Комиссия по ЦБ в США) не нужна.
Европейские депозитарные расписки выпускаются европейскими банками, как свидетельство о владении акциями компаний, которые расположены вне стран ЕС.
Глобальные депозитарные расписки предлагаются и размещаются как на фондовых рынках США, так и на фондовых рынках других стран. Их обращение регулируется законодательством США.
Целью выпуска депозитарных расписок является:
мобилизация капитала;
расширение круга потенциальных инвесторов;
приобретение иностранной компании;
диверсификация активов на международном рынке.
Депозитарные расписки позволяют преодолевать национальные границы и законодательные ограничения, и рассматриваются как эффективный инструмент международных инвестиций.