Вопрос 3. Оборотный капитал предприятий
Структура оборотного капитала
Проблемы, связанные с оборотным капиталом предприятия, сегодня являются наиболее актуальными, так как от наличия оборотного капитала и правильного управления им зависит ликвидность предприятия.
Необходимо прежде всего разобраться в структуре оборотного капитала. Ранее существовало понятие «оборотные средства». С появлением рынка ценных бумаг, депозитных операций и с переходом экономики на рыночные отношения появилось понятие «оборотный капитал», которое намного шире, чем понятие «оборотные средства».
Структура оборотного капитала предприятия представлена на рис.
Оборотный капитал предприятия
Оборотные средства
Краткосрочные
финансовые вложения
Оборотные
производ-ственные фонды
Фонды обращения
Займы другим
предприятиям
Вложения на
финансовом рынке
Вложения на
денежном рынке (депозитный счет,
иностранная валюта и т.п.)
Вложения в
высоколиквидные ценные бумаги
Рис. Структура оборотного капитала предприятия
Рассмотрим составляющие оборотного капитала. Оборотные средства включают в себя две части. Первая – оборотные производственные фонды, то есть сырье, материалы, запасные части, незавершенное производство, расходы будущих периодов, то есть все то, что обслуживает процесс производства. Вторая часть – фонды обращения, то есть деньги в кассе, на расчетном и валютном счете, готовая продукция – все то, что обслуживает процесс обращения и дебиторская задолженность при условии, что она не должна быть просроченной. Свободные денежные средства могут быть изъяты из процесса производства продукции (работ, услуг) и вложены в биржевые ценные бумаги, на депозитный счет и т. д.
Рассмотрим процесс оборачиваемости оборотных средств, который происходит в процессе производства и реализации (см. рис.).
Производственный Оборот дебиторской
цикл задолженности
Оборот кредиторской Финансовый цикл
задолженности
Операционный цикл
Рис. Оборачиваемость оборотных средств предприятия
Источники воспроизводства оборотного капитала.
Источниками воспроизводства оборотного капитала предприятий могут быть:
собственные средства;
устойчивые пассивы;
краткосрочные кредиты банков;
бюджетные ассигнования;
прочие источники.
К собственным источникам относится часть чистой прибыли предприятия, идущая на расширение производства.
Устойчивые пассивы – это средства, не принадлежащие предприятию, но временно находящиеся в его обороте. К ним относятся:
минимальная задолженность по заработной плате;
резерв предстоящих платежей;
авансы покупателей;
задолженность по залоговой стоимости тары и т. п.
К краткосрочным кредитам относятся кредиты сроком до 1 года, выдаваемые банками под восполнение или формирование оборотных средств.
Бюджетные ассигнования получают предприятия государственной и муниципальной формы собственности, предприятия, выполняющие государственные программы и т.п.
К прочим источникам относятся иностранные инвестиции, кредиторская задолженность, займы, средства, привлеченные на условиях совместной деятельности и т. п.
От структуры источников формирования оборотного капитала зависит ликвидность и платежеспособность предприятия.
Разница между текущими активами и текущими пассивами представляет собой чистый оборотный капитал предприятия или собственные оборотные средства. В зарубежной терминологии его называют рабочим или работающим капиталом.
Величина чистого оборотного капитала формируется за счет собственных средств предприятия и долгосрочных заимствований.
Оставшуюся часть оборотного капитала необходимо профинансировать за счет внешних источников, то есть за счет кредиторской задолженности, а если ее не хватает – за счет краткосрочного кредита.
Таким образом, становится ясно: чем больше величина чистого оборотного капитала, тем больше возможностей у предприятия развиваться за счет собственных источников, то есть стабильнее финансовое положение предприятия.