4.4. Обеспечение будущих расходов и платежей

К внутренним источникам финансирования принадлежит также создаваемое по собственной инициативе предприятий обеспечение (резервы) для возмещения будущих расходов, убытков, обязательств, величина которых является неопределенной. В составе обеспечения следующих расходов и платежей (раздел 2 пассива баланса) отображаются начисленные в отчетном периоде будущие расходы и платежи, величина которых может быть определена только на основании прогнозных оценок, а также остатки средств целевого финансирования и целевых поступлений.

Обеспечение создается при возникновении вследствие прошедших событий обязательства, погашение которого вероятно приведет к уменьшению ресурсов, которые воплощают в себе экономические выгоды, и его оценка может быть расчетно определенная. Обеспечение используется для возмещения только тех расходов, для покрытия которых они были созданы. Запрещается создавать обеспечение для покрытия будущих убытков от деятельности предприятия.

Эффект финансирования за счет обеспечения проявляется благодаря существованию часового разрыва между моментом их формирования (начисление) и использования (денежных выплат). В Зависимости от этого определяют возможный срок использования их как источника финансирования. Если обеспечение имеют краткосрочный характер, однако начисления осуществляются регулярно (револьверное) и хранятся стабильные остатки на соответствующих счетах, то их можно трактовать как долгосрочный капитал.

Величина обеспечения определяется на основании прогнозных расчетов финансовых и бухгалтерских служб предприятия. Размер обеспечения, которое относится на валовые расходы, лимитируется налоговым законодательством.

Обеспечение следующих расходов и платежей можно рассматривать как один из инструментов скрытого самофинансирования

4.1.5. Чистый денежный поток (Cash-flow|)

Этот показатель можно рассматривать как критерий оценки внутреннего потенциала финансирования предприятия. Достаточный размер операционного Cash-flow| создает благоприятные условия для привлечения финансовых ресурсов из внешних источников.

Наличие операционного Cash-flow| характеризует способность предприятия:

• финансировать инвестиции за счет внутренних финансовых источников

• погашать финансовую задолженность

• выплачивать дивиденды.

Базой для определения Cash-flow| от операционной деятельности являются данные отчета о финансовых результатах и балансе предприятия.

1. Прямой метод, при использовании которого чистый денежный поток (Саsh-flow) от операционной деятельности рассчитывается как разница между входящими и исходящими денежными потоками, которые имеют непосредственное отношение к операционной деятельности предприятия. К входящим денежным потокам принадлежат: денежные поступления от продажи товаров в отчетном периоде; погашение дебиторской задолженности; другие денежные поступления от операционной деятельности (от реализации оборотных активов, операционной аренды активов и тому подобное). К выходящим денежным потокам принадлежат денежные расходы на покрытие расходов, которые включаются в себестоимость продукции, административных расходов, расходов на сбыт, других расходов в рамках операционной деятельности, а также налоги на прибыль и проценты за пользование займами.

2. Непрямой метод. Исходной величиной при использовании этого метода являются финансовые результаты от операционной деятельности. Осуществляется обратный к прямому методу расчет: операционные прибыли (убытки) корректируются на/по статье доходов (уменьшаются) и расходов (увеличиваются), которые не влияют на объем денежных средств (амортизация, обеспечение следующих расходов и платежей), а также на сумму изменений в оборотных активах и текущих обязательств, которые связаны с движением средств в рамках операционной деятельности и уплатой процентов за пользование займами.

Схема расчета операционного Саsh-flow с условными суммами прямым и непрямым| методами приведена в таблице.

Таблица 3. Расчет операционного Саsh-flow, тыс. грн.

ПРЯМОЙ МЕТОД	Сумма
(+) Денежные поступления от реализации продукции (товаров, работ, услуг)	1200
(-) Денежные выплаты поставщикам за сырье, материалы, услуги и тому подобное	600
(-) Денежные расходы на содержание персонала	400
(+) Другие граммы ротовые поступления, которые не принадлежат к инвестиционной и финансовой деятельности	-
(-) Другие денежные расходы для покрытия операционных расходов, которые не касаются инвестиционной и финансовой деятельности	100
(-) Уплата процентов за пользование заемами	15
(-) Уплата налогов на прибыль	24
= Саsh-flow (операционный)	61
(+) Чистая прибыль от операционной деятельности Сумма НЕПРЯМОЙ| МЕТОД	56
(+) Расходы, не связанные с денежными выплатами	70
(-) Доходы, не связанные с денежными поступлениями	-
(-) Прирост; (+) Уменьшение оборотных активов (кроме денежных средств, их эквивалентов, текущих финансовых инвестиций, других статей неоперационных оборотных активов)	-70
(-) Уменьшение; (+) Увеличение текущих обязательств, в т.о. проценты (кроме краткосрочных кредитов банков и других статей, не связанных с операционной деятельностью)	+5
= Саsh-flow (операционный)	61
(-) Инвестиции в необратимые активы	245
(+) Дезинвестиции 50
(±) Доходы (убытки) от инвестиционной деятельности	+30
= FreeСаsh-flow| (перед финансированием)	-104

Если операционный Саsh-flow откорректировать на позитивный (негативный) Саsh-flow от инвестиционной деятельности, то мы получим так называемый Free| (независимый) Саsh-flow, который характеризует способность предприятия обеспечить операционную деятельность и плановые инвестиции за счет внутренних финансовых источников (независимо от внешнего финансирования). Отрицательное значение FreeСаsh-flow|, как это имеет место в нашем примере (см. табл. 4.1), показывает, что для осуществления запланированных расходов предприятие нуждается во внешнем финансировании в объеме 104 тыс. грн., которая образовалась в результате дефицита внутренних источников финансирования. Позитивное значение FreeСаsh-flow| свидетельствует о наличии избытка средств, которые могут быть использованы для таких целей:

• выплата дивидендов;

• погашение банковских заемов;

• выкуп собственных корпоративных прав.

4.1.6. Отчет о движении денежных средств

Данный отчет складывается с использованием непрямого| метода расчета Cash-flow|. На основе информации, которая содержится в отчете, можно сделать выводы о:

• чистом движении денежных средств (Cash-flow|) в течение отчетного периода в результате операционной, инвестиционной и финансовой деятельности;

• суммах поступлений и расходов, которые возникли в результате этих видов деятельности;

• величине инвестиционных вложений предприятия в отчетном периоде и уровень финансирования за счет внутренних финансовых источников;

• объеме финансовых ресурсов, полученных предприятием из внешних источников

• об изменениях ликвидных средств в течение отчетного периода.