Экономический цикл и центральный банк

Причиной экономического явления под названием «эконо­мический кризис», или «крах», или «рецессия», или «быстрый и неожиданный спад» является предшествующий бум. Это не шутка и не метафора – ситуация всеобщего краха возможна только, если ей предшествовал всеобщий бум. Именно это отли­чает циклический кризис от обычных банкротств. Возможность получить убыток, как и возможность получить прибыль, заложена в самой природе предпринимательской деятельности. Будущее неизвестно, и предприниматель рискует всегда, даже если полагает, что дело абсолютно верное. Поэтому в системе с полным резервированием прибыли и убытки более или ме­нее случайно распределены во времени и пространстве: кто-то ошибается и терпит убытки, кто-то оказывается успешным и получает прибыть. Загадкой краха является массовый, практи­чески всеобщий характер предпринимательских ошибок. Эта массовая эпидемия предпринимательских ошибок генерирует­ся во время кредитной экспансии – периода, когда банки ин­тенсивно осуществляют выпуск необеспеченных платежных средств.

Итак, кризис вызывается диспропорциями, накапливаю­щимися в период кредитной экспансии. В условиях свободной банковской деятельности и или золотого стандарта кредитная экспансия не может продолжаться долго. Диспропорции в эко­номике порождаются искажениями в структуре относительных цен – во время бума инвестиционные товары (промышленное оборудование, сырье, здания и сооружения производственного назначения и т.п.) оказываются искусственно переоцененными. Кроме того, рано или поздно люди сталкиваются с общим обес­ценением банковских денег. Это приводит к падению спроса на банкноты и чеки и к росту спроса на металлическую наличность. Начинается кризис банковской системы с частичным резервированием. Если в стране имеется центральный банк, он приходит на помощь частным банкам, ссужая им золото в период кризиса. Это вызывает уменьшение золотых резервов центрального банка. Начинается набег уже на центральный банк – частные банки стремятся забрать принадлежащее им золото, которое они сдали на хранение этому «банку банков». В ответ центральный банк резко повышает процентную став­ку. Кроме того, стремясь избежать собственного банкротства, центральный банк, пользуясь своим правом регулировать деятельность частных банков, «запрещает» им возвращать де­ньги вкладчикам, фактически спасая их от набега.

Тем не менее, центральный банк при сохранении права бан­ков на частичное резервирование не в силах отменить эконо­мический цикл. Более того, позволяя отсрочить наступление кризиса, искусственно продлевая период бума, центральный банк усугубляет разрушительные последствия краха и делает депрессию более глубокой и длительной. Американцы раньше других почувствовали это на себе – первый разрушительный кризис в США произошел в 1819 году. Он был связан с кре­дитной экспансией, поддержанной тогдашним центральным банком – Second Bank of the United States, или SBUS. Итогом стало широкое общественное движение за ликвидацию цен­трального банка, завершившееся упразднением SBUS в 1837 году.

К началу XX века, однако, банковское лобби, заинтересо­ванное в наличии центрального банка, сумело сыграть на ком­плексах американцев. Сторонники центрального банка убеди­ли общество в том, что этот институт есть непременный атри­бут «цивилизованности» и «высокоразвитости». Американцы, считая себя провинциалами, болезненно воспринимали от­сутствие у себя того, что было у «передовых европейских стран». В 1913 году, после 15 лет пропагандистской работы и лоббирования, Конгресс принял закон о Федеральном резер­ве, центральном банке США. Ввиду особенностей США (недо­верие к единому центру, который считался априорно коррум­пированным) он был создан в форме государственно-частного банковского картеля, а не единого банковского учреждения.