6.1. Задания по нормативно-законодательной базе

6.1.1. На основании Закона Украины «О ценных бумагах и фондовом рынке» выделить отличия эмиссии ценных бумаг путем их открытого закрытого размещения.

6.1.2. На основании Закона Украины «О ценных бумагах и фондовом рынке» выделить состав регулярной и особой информации об эмитенте ценных бумаг, а также требования к ее раскрытию.

6.2. Дать определения следующим терминам:

6.2.1.Обращение ценных бумаг

6.2.2. Размещение ценных бумаг

6.2.3. Эмиссия ценных бумаг

6.2.4. Первичный рынок ценных бумаг

6.2.5. Вторичный рынок ценных бумаг

6.2.6. Процентная облигация

6.2.7. Дисконтная облигация

6.2.8. Целевая облигация

6.2.9. Сертификаты фондов операций с недвижимостью

6.2.10. Дивиденд

6.2.11. Проспект эмиссии ценных бумаг

6.2.12. Эмитент ценных бумаг

6.2.13. Инвестор ценных бумаг

6.2.14. Институциональный инвестор

6.2.15. Профессиональные участники фондового рынка

6.2.16. Первичный рынок ценных бумаг

6.2.17. Вторичный рынок ценных бумаг

6.2.18. Казначейские обязательства Украины

6.2.19. Сберегательный (депозитный) сертификат

6.2.20. Деятельность по управлению ценными бумагами

6.2.21. Фондовая биржа

6.2.22. Регулярная информация об эмитенте

6.2.23. Особая информация об эмитенте

6.2.24. Рендит

6.2.25. Инсайдерская информация

6.2.26. Инсайдеры

6.2.27. Фундаментальный анализ акций

6.2.28. Технический анализ акций

6.2.29. Деривативы

6.2.30. Финансовый инструмент

6.2.31. Финансовый актив

6.3. Логико-структурные схемы

6.3.1. Классификация видов ценных бумаг по признакам порядка их размещения, форме существования и выпуска.

6.3.2. Классификация видов ценных бумаг по основным их группам в соответствии с Законом Украины «О ценных бумагах и фондовом рынке».

6.3.3. Преимущества и недостатки инвестирования средств в акции (простые и привилегированные) и облигации.

6.3.4. Классификация видов профессиональной деятельности на фондовом рынке.

6.3.5. Классификация финансовых инвестиций: с позиции особенностей их учета, налогообложения инвестиционного дохода, инвестиционного риска, ликвидности, срочности.

6.3.6. Классификация операций с финансовыми инструментами.

6.4. Тесты

6.4.1. Выделите, какая ценная бумага не является долговой ценной бумагой:

а) сберегательный (депозитный) сертификат;

б) инвестиционный сертификат;

в) государственные облигации Украины;

г) облигации предприятий.

6.4.2. К ипотечным ценным бумагам не относятся:

а) ипотечные облигации;

б) закладные;

в) сертификаты фондов операций с недвижимостью;

г) ипотечные акции.

6.4.3. Финансовый инструмент, финансовый актив или финансовое обязательство, справедливая стоимость которых и денежные потоки от которых, как ожидается, будут компенсировать изменения справедливой стоимости или потока денежных средств – это:

а) долговой финансовый инструмент;

б) долевой финансовый инструмент;

в) инструмент хеджирования;

г) инструмент собственного капитала.

6.4.4. Финансовый инструмент, расчеты по которому производятся в будущем, а также, стоимость которого изменяется вследствие изменения процентной ставки, курса ценных бумаг, валютного курса, индекса цен, кредитного рейтинга (индекса) или других изменений, являющихся базисными – это:

а) долговой финансовый инструмент;

б) долевой финансовый инструмент;

в) производный финансовый инструмент;

г) инструмент собственного капитала.

6.4.5. Облигации, которые размещаются по цене ниже их номинальной стоимости – это:

а) процентные;

б) целевые;

в) дисконтные;

г) государственные.

6.4.6. Облигации, исполнение обязательств по которым разрешается товарами и/или услугами – это:

а) процентные;

б) целевые;

в) дисконтные;

г) государственные.

6.4.7. Выделите особенность, не характерную для выпуска облигаций:

а) в отдельных случаях разрешается выпуск облигаций для формирования и пополнения уставного капитала предприятия;

б) не разрешается выпуск облигаций с целью покрытия убытков предприятия;

в) предприятие может размещать облигации на сумму, которая не превышает трехкратного размера уставного капитала или размера обеспечения, которое предоставляется с этой целью третьими лицами;

г) облигации предприятия могут выпускать только после полной оплаты своего уставного капитала.

6.4.7. Отличительной чертой облигации и привилегированной акции является:

а) акции могут обращаться на бирже и внебиржевом рынке, а облигации – только на внебиржевом рынке;

б) облигации не имеют номинальной стоимости;

в) облигации не дают право на участие в управлении предприятием;

г) эмитентами акций могут быть только акционерные общества, а облигаций – любое предприятие.

6.4.8. Отличительной чертой облигации и привилегированной акции является:

а) облигации имеют ограничение на выпуск, облигации – нет;

б) привилегированные акции могут конвертироваться в простые акции, облигации – нет;

в) акции – бессрочные ценные бумаги, облигации – срочные;

г) привилегированные акции выпускаются только именные, облигации – только на предъявителя.

6.4.9. К паевым ценным бумагам относится:

а) облигации предприятий;

б) инвестиционные сертификаты;

в) ипотечные облигации;

г) векселя.

6.4.10. Цена размещения акций на рынке при их выпуске – это:

а) номинальная цена;

б) балансовая цена;

в) рыночная цена;

г) эмиссионная цена.

6.4.11. Отражает сумму собственного капитала акционерного общества на одну акцию:

а) номинальная цена;

б) балансовая цена;

в) рыночная цена;

г) эмиссионная цена.

6.4.12. Указана на лицевой стороне бланка акции:

а) номинальная цена;

б) балансовая цена;

в) рыночная цена;

г) эмиссионная цена.

6.4.13. Норма процента, указанная на облигации и которую эмитент обязуется выплатить в каждом периоде:

а) текущая доходность;

б) купонная доходность;

в) полная доходность;

г) эффективная ставка.

6.4.14. Доход по акциям инвестор не может получить в виде:

а) дивидендов;

б) акций;

в) купонного дохода;

г) курсовой разницы.

6.4.15. Не является отличительной характеристикой акции:

а) акция характеризуется ограниченной ответственностью;

б) это титул собственности на имущество акционерного общества;

в) у акции нет конечного срока погашения;

г) акция делима.

6.4.16. Удостоверяют участие владельца в уставном капитале:

а) долговые ценные бумаги;

б) долевые ценные бумаги;

в) производные ценные бумаги;

г) ипотечные ценные бумаги.

6.4.17. Ценные бумаги, не приносящие дохода:

а) акции;

б) ипотечные сертификаты;

в) целевые облигации;

г) сберегательные сертификаты.

6.4.18. К эмиссионным ценным бумагам относятся:

а) сберегательные (депозитные) сертификаты;

б) закладные;

в) ипотечные сертификаты;

г) векселя.

6.4.19. Курс облигации – это:

а) отношение рыночной стоимости облигации к номинальной ее цене;

б) отношение номинальной цены облигации к ее рыночной стоимости;

в) отношение номинальной стоимости облигации к ставке депозитного процента;

г) отношение рыночной цены акции к средней ставке банковского процента.

6.4.20. Для привилегированных акций не характерно:

а) они могут конвертироваться в простые акции;

б) они предоставляют их собственникам преимущественные права по сравнению с владельцами простых акций относительно управления акционерным обществом;

в) акции предоставляют их собственникам преимущественные права по сравнению с владельцами простых акций относительно получения дивидендов;

г) такие акции могут выпускаться на сумму, не превышающую 25% уставного капитала предприятия.

6.4.21. Без участия торговца ценными бумагами не могут осуществляться операции:

а) операции дарения и наследования ценных бумаг;

б) приобретение акции в соответствии с законодательством о приватизации;

в) операции, связанные с решением суда;

г) торговля ценными бумагами.

6.4.22. Коэффициент дивидендных выплат по акциям рассчитывается как:

а) отношение величины чистой прибыли предприятия к сумме дивидендных выплат;

б) отношение величины дивидендных выплат к сумме чистой прибыли предприятия;

в) отношение величины дивидендных выплат к ставке банковского процента;

г) отношение величины дивидендных выплат к рыночной цене акции.

6.4.23. Коэффициент покрытия дивидендов по привилегированным акциям рассчитывается как:

а) отношение величины чистой прибыли предприятия к сумме дивидендных выплат по привилегированным акциям;

б) отношение величины дивидендных выплат к рыночной цене акции;

в) отношение величины акционерного капитала предприятия к сумме дивидендных выплат по привилегированным акциям;

г) верного ответа нет.

6.4.24. Коэффициент ликвидности акций на фондовом рынке рассчитывается как:

а) отношение величины дивидендных выплат к рыночной цене акции;

б) общий объем продажи акций на торгах к общему объему предложения акций на торгах;

в) общий объем предложения акций на торгах к общему объему спроса акций на торгах;

г) общий объем продаж акций к средней цене продажи акций.

6.4.25. Текущая рыночная цена акции – это:

а) отношение суммы дивидендных выплат к минимальной норме доходности (ставке банковского процента);

б) отношение величины чистой прибыли предприятия к сумме дивидендных выплат по привилегированным акциям;

в) отношение суммы дивидендных выплат к курсу акции;

г) отношение величины дивидендных выплат к рыночной цене акции.

6.4.26. Текущая рыночная доходность акций рассчитывается как:

а) отношение суммы дивидендных выплат к минимальной норме доходности (ставке банковского процента);

б) отношение суммы дивидендных выплат по акции к текущей рыночной цене акции;

в) отношение суммы дивидендных выплат к курсу акции;

г) отношение суммы дивидендных выплат к стоимости приобретения акции.

6.4.25. Текущая рыночная доходность акций для инвестора (рендит) рассчитывается как:

а) отношение суммы дивидендных выплат к курсу акции;

б) отношение суммы дивидендных выплат к стоимости приобретения акции;

в) отношение суммы дивидендных выплат к минимальной норме доходности (ставке банковского процента);

г) отношение суммы дивидендных выплат к курсу акции.

6.4.26. По акции выплачивается дивиденд в размере 120 грн., цена акции – 1200 грн. Ставка дивиденда составляет:

а) 120%;

б) 10%;

в) 16,6%;

г) верного ответа нет

6.4.27. Цена акции – 1500 грн., чистая прибыль на акцию – 150 грн. Если вся прибыль общества выплачивается в виде дивидендов, то срок окупаемости вложения средств в акции составит:

а) 5 лет;

б) 10 лет;

в) 15 лет;

г) верного ответа нет.

6.4.28. По акции выплачиваются дивиденды в размере 20 грн. Среднегодовой прирост дивидендов составит 5% годовых. Размер дивидендов через 5 лет составит:

а) 23,15 грн.;

б) 23 грн.;

в) 25 грн.;

г) верного ответа нет.

6.4.29. По акции выплачиваются дивиденды в размере 25 грн. Темп прироста дивиденда – 5% в год. Банковская процентная ставка – 10%. Текущая стоимость акции составит:

а) 525 грн.;

б) 262,5 грн.;

в) 26,25 грн.;

г) верного ответа нет.

6.4.30. Инвестор приобрел акции за 30 грн. и через 45 дней продал их по цене 37 грн. В течение этого периода инвестор также получил дивиденды по акциям в сумме 10 грн. на одну акцию. Годовая доходность операции инвестора составила:

а) 459%;

б) 372%;

в) 56,6%;

г) 154%.

31. Согласно Закона Украины «О налогообложении прибыли предприятия» финансовые инвестиции – это:

а) хозяйственная операция, предусматривающая получение корпоративных прав, ценных бумаг, деревативов и других финансовых инструментов;

б) хозяйственная операция, предусматривающая внесение средств или имущества в уставный фонд юридического лица в обмен на корпоративные права, эмитированные юридическим лицом;

в) хозяйственная операция, предусматривающая внесение средств или имущества в уставный фонд физического лица в обмен на корпоративные права, эмитированные юридическим лицом;

г) материальные ценности, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты недвижимости и предметы длительного пользования с целью получения прибыли .

31. Облигации с ордером – это облигации по которым:

а) долг накапливается, а потом выплачивается одноразово;

б) право покупать ценные бумаги по определенной цене и в определенный период;

в) долг выплачивается частями;

г) доход выплачивается в том случае, если он заработан.

6.4.33. Купонная доходность по облигации – это:

а) норма процента, указанная на ценной бумаге и которую эмитент обязуется выплатить по каждому купону;

б)характеризует выплачиваемый годовой процент на вложенный капитал;

в) учитывает все источники дохода;

г) уровень доходности облигаций с учетом выплаченных дивидендов.

34. Акция может одновременно принадлежать:

а) только одному лицу;

б) не более чем двум лицам;

в) не более чем трем лицам;

г) любому количеству лиц.

34. Доходы по облигациям могут выплачиваться:

а) с четко оговоренным и фиксированным процентом;

б) в виде дисконта при продаже и с выкупом по номиналу;

в) в виде процентных платежей, изменяющихся в зависимости от условий выпуска;

г) все указанное выше.

34. Облигация не может быть:

а) срочной;

б) бессрочной;

в) процентной;

г) целевой.

6.4.37. Укажите, при каких условиях физическое лицо является одновременно эмитентом ценных бумаг и инвестором:

а) при осуществлении эмиссии облигаций;

б) при покупке облигаций;

в) если приобретает ценные бумаги от своего имени и за свой счет и при этом выписывает векселя;

г) при наличии соответствующего разрешения комиссии о ценным бумагам

6.4.38. Инвестиционный сертификат – это:

а) свидетельство банка о депонировании в нем средств;

б) свидетельство предприятия об инвестировании в нем средств;

в) свидетельство об участии в институте совместного инвестирования;

г) ценная бумага, свидетельствующая о праве участия в приватизации предприятия.

6.5. Ситуационные задания и задачи

6.5.1.

Определить годовую доходность вложения средств в акции, если курс покупки составил 55 грн. за акцию. Через 4 месяца акция была продана по курсу 58 грн. Величина пакета акций в портфеле акционера составляла 5000 шт.

6.5.2.

Депозитный сертификат выдан на 245 дней под 25% годовых. Общая сумма при погашении составит 2460 грн. Определить доход держателя сертификата.

6.5.3.

Облигация номинальной стоимостью 100 грн. и купонными выплатами в размере 10% годовых продана за полгода до её погашения. Средняя ставка депозитного процента на момент продажи этих облигаций составила 12%.

Рассчитать:

1. приемлемо допустимую для покупателя цену приобретения облигации;

2. возможную сумму дохода по этой облигации новым ее владельцам по истечении всего срока её обращения.

6.5.4.

Рассчитать уровень доходности дисконтных облигаций номинальной стоимостью 1000 грн. со сроком обращения 3 месяца, если известно, что они: а) приобретены по 864 грн. и оставались в собственности до даты их погашения; б) приобретены по 890 грн. и проданы через месяц по 894 грн.; в) приобретены на бирже 23 января по 900,6 грн. и проданы 13 апреля по 920,7 грн.

6.5.5.

Облигация номинальной стоимостью 1000 грн. обеспечивает доход инвестору в размере 5% в год. Средняя ставка депозитного процента – 5%. На момент перепродажи этой облигации ставка депозитного процента повысилась до 7%. До погашения этой облигации осталось 2 года.

Определить размер дохода, который может получить новый владелец облигации и сравнить уровень его доходности с доходностью альтернативного вложения 1000 грн. на депозит банка.

6.5.6.

Акции, у которых ставка дивидендных выплат составляет 30%, приобретена по цене, равной 1,5 номинала. Она обеспечивает конечную доходность инвестору в размере 56%. Определить курс акции на момент ее продажи.

6.5.7.

Акции компании приобретены по цене 40 грн. и через год проданы по 45 грн. По ним были выплачены дивиденды в размере 3 грн. на акцию. Определить доходность акции.

6.5.8.

Акции компании были куплены по цене 50 грн., и через 125 дней были проданы по цене 58 грн. По ним в этот период были оплачены дивиденды в размере 2 грн. Определить доходность акции.

6.5.9.

Компания на протяжении года выплатила дивиденды в размере 25грн. на акцию. Ежегодно дивиденды возрастают на 12,6%, норма текущей доходности по акциям данного типа составляет 14%. Определить стоимость акции.

6.5.10.

Предприятие выплатило за первый год дивиденды в размере 0,50 грн. на акциюВ течение второго года планирует увеличить дивиденды на 3%, за третий - на 7%, в дальнейшем планируется постоянный рост на 8% годовых. Необходимо оценить стоимость акции при условии, что норма доходности акций данного типа составляет 12%.

6.5.11.

Инвестор прогнозирует, что в следующем году компания получит прибыль в размере 11 грн. на акцию. Часть прибыли направлена на реинвестирование и составляет 45%, необходимый уровень доходности - 11%. Прибыль, направленная на развитее производства, обеспечивает получение дохода в размере 15%. Определить текущую рыночную стоимость акций.

6.5.12.

Инвестор приобрел акции номиналом 30 грн. по курсу 116% и продал ее через 4 года по курсу 136%. За первый год уровень дивидендов составил 2,4 грн. на акцию, за второй год ставка дивиденда составляет 10%, за третий 11%, за четвертый уровень дивидендов составляет 3,4 грн. Определите совокупную доходность и среднегодовую доходность акций.

6.5.13.

Инвестор получил акции предприятия «Ястреб» 18 марта 2007 г по цене 25,6 грн., продал их 25 марта 2008 года по цене 27,2 грн.; 15 февраля он получил дивиденды в размере 25 грн. за акцию. Определите среднегодовую совокупную доходность акций по краткосрочным операциям.

6.5.14.

На фондовом рынке предлагается облигация номиналом 200 грн., с купонной ставкой 18% годовых и сроком погашения 4 года. Рыночная доходность таких финансовых инструментов составляет 12%. Процент по облигации выплачивается 4 раза на год, необходимо определить текущую рыночную стоимость облигации.

6.5.15.

Несколько эмитентов реализуют на рынке свои облигации:

1. Компания «Сигма» номиналом 100 грн. и купонной ставкой 16% годовых по курсу 109% сроком погашения 3 года.

2. Компания «Корт» номиналом 80 грн. и купонной ставкой 17% годовых по курсу 89% сроком погашения 3 года.

3. Компания «Лига» номиналом 50 грн. и купонной ставкой 20% годовых сроком погашения 2 года.

Определить наиболее выгодную облигацию для покупки инвестором, учитывая уровень доходности каждого финансового актива.

6.5.16.

Облигация с нулевым купоном номиналом 150 грн., и сроком погашения через 3 года реализуется по цене 98 грн. Проанализировать целесообразность приобретения этой облигации, если есть возможность альтернативного инвестирования при норме доходности 14 %.

6.5.17.

Уставный капитал акционерного общества составляет 10 млн. грн. На эту же сумму были выпущены акции номинальной стоимостью 1000 грн. каждая. Соотношение между обыкновенными и привилегированными акциями составило 85 и 15% соответственно.

За 2006 г. акционерным обществом была получена чистая прибыль в размере 30 млн. грн., из которой 50% было направлено на выплату дивидендов, из нее 5 млн. грн. направили на выплату дивидендов по привилегированным акциям, а остальная часть прибыли — на выплату дивидендов по простым акциям.

В 2007 г. прибыль компании составила 35 млн. грн. Прибыль была распределена следующим образом: 6 млн. грн. - на выплату дивидендов по привилегированным акциям; 12 млн. грн. - на выплату дивидендов по простым акциям, остальная часть пошла на развитие производства.

Определите курс и рыночную стоимость обыкновенных акций акционерного общества на конец 2006 и 2007 гг., если известно, что ссудный банковский процент составлял в 2006 г. — 16%, а в 2007 г. - 14%.

6.5.18.

Размер дивидендов на акцию ОАО «Сокол» на конец текущего года аналитики прогнозируют на уровне 60 грн., через год их сумма прогнозируется на уровне 80 грн. Предполагается, что, достигнув 80 грн.., дивиденды будут расти с постоянным темпом роста 5% в год. Требуемая доходность по акциям - 10%. Стоит ли покупать акции ОАО «Сокол» по сложившейся на данный момент рыночной цене в 300 грн.

6.5.19.

Стоит ли приобретать облигации номинальной стоимостью 1000 грн. и остаточным сроком обращения 5 лет, имеющей годовую купонную ставку 10%, если облигация в настоящий момент продается на рынке за 850 грн., а ожидаемая инвестором доходность к погашению составляет 8 %.

6.5.20.

Определить, какой должна быть минимально необходимая норма прибыли для инвестора по акциям компаний А и Б, если норма доходности по безрисковым ценным бумагам – 5%; β – коэффициент акций компаний А и Б соответственно – 0,7 и 1,15; норма доходности в среднем по рынкам, на которых обращаются данные ценные бумаги – 15% и 18% соответственно.

6.5.21.

Определить расчетную рыночную цену облигации, определяющую ее реальную доходность, если облигация погашается через 8 месяцев; купонные выплаты по облигации осуществляются ежеквартально в конце периода (купонная ставка составляет 20% годовых). Номинальная цена облигации – 1300 грн. Депозитная ставка банковского процента равна 16% годовых.

6.5.22.

Рассчитать уровень доходности дисконтных облигаций номинальной стоимостью 1500 грн. со сроком обращения 3 месяца, если известно, что они: а) приобретены по 1200 грн. и оставались в собственности до даты их погашения; б) приобретены по 940 грн. и проданы через месяц по 1100 грн.; в) приобретены на бирже 22 апреля по 988 грн. и проданы 10 июня по 1150 грн.

6.5.23.

Определить расчетную рыночную цену облигации, определяющую ее реальную доходность, если облигация погашается через 7 месяцев; купонные выплаты по облигации осуществляются ежеквартально (купонная ставка составляет 16% годовых). Номинальная цена облигации – 1500 грн. Депозитная ставка банковского процента равна 14% годовых.

6.6. Творческо-аналитическое задание

6.6.1. По материалам периодической печати проанализировать структуру и динамику продаж ценных бумаг на организованном фондовом рынке Украины.

6.6.2. По материалам периодической печати проанализировать инвестиционную активность отечественных предприятий на фондовом рынке.

6.6.3. На основании материалов периодической и учебной литературы сопоставить подходы к методике расчета индексов фондового рынка.

6.6.4. На основании материалов периодической и учебной литературы проанализировать существующие рейтинговые системы оценки облигаций.

6.6.5. На основании материалов периодической печати проанализировать деловую активность институтов совместного инвестирования в Украине.

Литература

Рішення Державної комісії з цінніх паперів та фондового ринку „Про затвердження Положення про порядок випуску облігацій підприємств” від 17.07.2003 №322