73. Нагляд за валютною політикою країн-членів.

МВФ выполняет такие группы функций: надзор за валютной политикой стран-членов; кредитно-финансовая деятельность, техническая помощь; эмиссия СДР.

Надзор представляет собой наблюдение за политикой стран-членов в области установления валютных курсов. Каждая страна обязана предоставить МВФ по его запросу информацию, необходимую для осуществления надзора. Это - информация о реальном денежном, бюджетный и внешнем секторах экономики, о структурной политике правительства (приватизация, рынок труда, окружающая среда). В процессе надзора выявляются потенциальные дисбалансы, которые могут дестабилизировать валютные курсы. По итогам надзора МВФ предоставляет правительствам соответствующие рекомендации.

Надзор осуществляется в трех основных формах: консультации, многосторонний надзор, углубленный надзор.

Консультации представляют собой итоговую деятельность миссий МВФ, которые каждый год наведывают страну - члена и ведут переговоры с руководителями основных экономических институтов, с министрами финансов, экономики, директорами центральных банков. По результатам переговоров миссия составляет свое мнение о состоянии экономики страны и разрабатывает соответствующие рекомендации. Эти документы докладываются на заседании Исполнительного совета, который принимает окончательное решение.

Многосторонний надзор осуществляется в форме анализа Исполнительным советом международной экономики в целом. Анализ содержится в специальном докладе "Мировой экономический обзор" ("World Economіc Outlook"), на основе которого составляется прогноз развития мировой экономики на ближайшие 2-3 года. Прогноз включает определение темпов роста реального ВВП, инфляции, состояния платежных балансов, размеров внешнего долга, условий торговли, объемов международных резервов. В процессе анализа указывается место каждой страны-члена в международной экономике и специфика ее проблем.

Углубленный надзор осуществляется по просьбе правительства страны с целью исправления микроэкономических дисбалансов. Обычно он проводится тогда, когда страна оказывается в трудном финансовом положении, имеет большую внешнюю задолженность и просит перенести сроки платежей по внешнему долгу. В таком случае МВФ осуществляет поквартальный анализ экономики страны. По следствиям анализа разрабатываются рекомендации по корректированию экономической политики, этим рекомендациям правительство должен неуклонно следовать.

74. Кредитно-финансовая деятельность

является одной из важнейших функций МВФ. Она состоит в использовании финансовых ресурсов МВФ странами-членами и кредитовании с помощью привлеченных ресурсов.

Формирование ресурсов МВФ. Структура ресурсов фонда состоит из двух блоков:

• взнос каждой страны в уставный капитал МВФ в соответствии с ее квотой;

• заимствованные средства: кредитные линии от правительств и центральных банков членов Фонда.

Квоты. Взнос каждой страны в капитал Фонда осуществляется на 25% в иностранной твердой валюте (раньше - золотом), а остальные - в национальной валюте. Размеры квот устанавливаются на основе удельного веса страны в мировой экономике. При этом учитывается: размер ВВП страны; среднемесячные резервы; ежегодные текущие платежи и поступления. В связи с этим квоты среди членов распределяются неравномерно. На США приходится 17,4% общей суммы квот, Японию - 6,2%, Германию - 6,1%, на Великобританию и Францию - по 5,1%. Доля 25 развитых стран составляет 62,8%. Доля Украины - 0,6%.

Квоты периодически пересматриваются, обычно через каждые пять лет, в связи с тем, что изменяется место страны в мировой экономике.

Фонд также использует заимствованные средства. По согласованию с "Группой десяти" (Г-10) МВФ пользуется кредитом стран "Десяти" в пределах лимита до 17 млрд. СДР. Кроме того, Фонд получает займы у центральных банков и казначейств Саудовской Аравии и некоторых других государств. Общая величина заимствованных средств не должна превышать 60% от общего объема квот.

Кредитно-финансовая деятельность МВФ осуществляется в двух модификациях:

• соглашение или трансакция (transactіon), которая заключается в предоставлении странам средств из собственных ресурсов Фонда;

• операция (operatіon), которая заключается в предоставлении посреднических финансовых и технических услуг за счет заимствованных средств.

Кредитные операции осуществляются только с центральными банками и стабилизационными фондами.

Соглашение или трансакция не является кредитованием в полном понимании этого слова. Это финансовая помощь. Она представляет собой обмен национальной валюты на соответствующую сумму иностранной валюты. Когда страна берет кредит у МВФ, она осуществляет куплю иностранной валюты за собственную; когда платит долг - совершает обратную сделку: выкупает собственную валюту за иностранную.

Страны - члены могут использовать ресурсы МВФ в соответствии с их квотами. Квота делится на 4 части, которые называются траншами. Первый кредитный транш - до 25% квоты. Эта часть квоты называется первой долей квоты; она может быть использована автоматически по первому требованию. Первая доля квоты называется также резервной долей. Сумма займов, которая предоставляется Фондом свыше резервной доли страны, называется ее кредитной позицией. Резервная доля и кредитная позиция вместе образовывают резервную позицию страны.

Если же страна желает получить средства, которые превышают ее резервную позицию, то МВФ выставляет более жесткие требования для их получения. Особенно они возрастают при предоставлении третьего и четвертого траншей. Условия, которые при этом выдвигает МВФ, касаются проведения правительством страны определенной экономической политики. Она должна быть направлена на снижение дефицита национального бюджета к определенному проценту от ВВП, улучшение торгового баланса, сокращению номинальной заработной платы до определенного уровня. Стабилизационные программы Фонда включают также сокращение государственных затрат на образование, здравоохранение, пенсионное обеспечение. Они содержат часто требования по увеличению налогов, особенно косвенных, отмены субсидий на продовольственные товары. Иногда одним из требований является девальвация национальной валюты. В связи с этим выполнение жестких программ МВФ в странах с дефицитом платежного баланса часто приводит (по крайней мере, на некоторое время) к ухудшению жизненного уровня населения.