Тема 6:Управление процессом привлеченИя заемного капитала Цель лекции: Формирование у студентов теоретических знаний управления процессом привлечения заемного капитала

Задачи лекции: изучить процесс управления заемным капиталом

План лекции:

1. Управление процессом привлечения заемных средств. Управление процессом привлечения кредитов банка.

2. Управление процессом привлечения лизинга.

3. Управление процессом привлечения векселей.

4. Управление процессом привлечения облигаций.

1. Управление процессом привлечения заемных средств. Управление процессом привлечения кредитов банка

Процесс формирования финансовой структуры капитала проходит на приятии в ряд этапов: определение общей потребности в капитале; оценка стоимости капитала; оптимизация его финансовой структуры.

На современном этапе экономического развития к наиболее распространенным формам заемных средств относятся: кредиты, займы, лизинг, использование векселей в виде кредитных денег и другие.

В настоящее время наиболее распространенным видом денежных средств, которым постоянно пользуются многие организации, является банковский кредит.

Кредит-это денежные средства, предоставляемые банком иному лицу на условиях платности, срочности, возвратности, обеспеченности.

В зависимости от сроков их использования кредиты бывают краткосрочными и долгосрочными.

Краткосрочные кредиты выдаются на срок до 1 года на покрытие текущих потребностей предприятия и обеспечивают непрерывность кругооборота оборотных средств.

Долгосрочные кредиты выдаются на срок более 1 года и направляются в основном на финансирование инвестиционных проектов, связанных с развитием, модернизацией производства, расширением хозяйственной деятельности субъекта.

Управление привлечения кредитных ресурсов должно быть направлено на снижение кредитно-финансового риска сельскохозяйственных организаций и учреждений банков. С этой целью устанавливается кредитный рейтинг организаций и их кредитоспособность.

Кредитоспособность- это способность хозяйствующего субъекта при необходимости получить кредит и своевременно его погасить.

Для этого рассчитывается кредитный рейтинг хозяйствующего субъекта.

В качестве критериев используются следующие показатели: коэффициент текущей ликвидности, коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, рентабельность продукции, динамика оборачиваемости оборотных средств, общий объем дебиторской задолженности, доля просроченной дебиторской задолженности, доля просроченной кредиторской задолженности. Основными показателями являются:

Коэффициент текущей ликвидности (к_т.л.) характеризует общую обеспеченность организации собственными оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных финансовых обязательств организации

; (6.1.)

Где IIA –итог раздела II бухгалтерского баланса «Краткосрочные активы»(строка 290);

VП – итог раздела V бухгалтерского баланса «Краткосрочные обязательства» (строка 690).

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (к_с.о.с.) характеризует наличие у организации собственных оборотных средств, необходимых для ее финансовой устойчивости (2.3.).

; (6.2.)

Где IIIП – итог раздела III бухгалтерского баланса «Собственный капитал» (строка 490);

IIА- итог раздела II бухгалтерского баланса «Краткосрочные активы» (строка 290)

IА –итог раздела I бухгалтерского баланса « Долгосрочные активы»(строка 190);

IVП - итог раздела IV бухгалтерского баланса «Долгосрочные обязательства» (строка 590).

Признание баланса организации неудовлетворительным, а предприятие – неплатежеспособным производится в том случае, если фактически рассчитанное значение данных коэффициентов ниже нормативных значений (таблица 6.1.).

Таблица 6.1.- Нормативные значения коэффициентов платежеспособности

Наименование отрасли	Коэффициент текущей ликвидности	Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	Коэффициент обеспечен- ности финансовых обязательств активами
Сельское хозяйство	1,5	0,5	0,85

Организация считается устойчиво неплатежеспособной в том случае, когда имеется неудовлетворительная структура бухгалтерского баланса в течение четырех кварталов, предшествующих составлению последнего бухгалтерского баланса, а также наличие на дату составления последнего бухгалтерского баланса значения коэффициента обеспеченности финансовых обязательств активами (к_ф.о.а.), превышающего 0,85.

; (6.3.)

Где V- итог раздела V бухгалтерского баланса «Краткосрочные обязательства» (строка 690);

IVП – итог раздела V бухгалтерского баланса (строка 590);

ИБ – итог бухгалтерского баланса (строка 300 или 700).

В зависимости от фактически достигнутых значений приведенных показателей в динамике и в сравнении с нормативным значением рассчитывается определенное количество баллов, которое ложится в основу кредитного рейтинга с выводами о возможности выдачи кредита в условиях кредитования.

Менеджмент кредитными операциями кроме определения кредитного рейтинга,предполагает построение вариантов и выбор наилучшего из них по расчету процентов с точки зрения их минимизации.

Все кредиты предоставляются организациям на условиях платности. Плата (цена) определяет целесообразность привлечения кредитных ресурсов. Цена кредита определяется в виде постоянной или изменяющейся процентной ставки. Основными вариантами погашения кредита и расчета платежей по нему являются:

- погашение основного долга равными суммами;

- погашение всей задолженности равными или переменными суммами по обслуживанию долга.

Погашение основного долга равными суммами

Если долг в сумме D погашается в течение п лет. В этом случае сумма, ежегодно идущая на его погашение, составит

D=D/n (6.4)

Размер долга, как видим, последовательно сокращается: D, D –d. D – 2d и т.д. Соответствующим образом уменьшаются и выплачива­емые проценты, так как они начисляются на остаток долга. Если проценты выплачиваются один раз в конце года по ставке g%. Тогда за первый год и последующие годы они равны Dg, (D — d)g, (D — 2d)g и т.д. Процентные платежи, как видим, образу­ют убывающую арифметическую прогрессию с первым членом Dg и разностью -dg. Уплата по кредиту в конце первого года находится как

Y₁ =D₀ g +d (6.5)

Для конца года t находим:

Y_t =D_t-1 g +d; t=1,2,,…n (6.6)

где D_t, — остаток долга на конец года t, D₀ = D.

D_t = D_t-1 x(n-1)/n (6.7)

Если долг погашается р раз в году постнумерандо и с такой же частотой выплачиваются проценты, каждый раз по ставке g/р, то уплата по кредиту составит:

Y_t =D_t-1 g/p + D₀ /pn; t=1,2,,…/pn (6.8)

Остаток задолженности на конец года t:

D_t = D_t-1 x(pn-1)/pn (6.9)

Погашение задолженности равными и переменными срочными платежами

Плата за кредит (R) представляет собой обычный аннуитет (часть основного долга и сумма процентов) и рассчитывается

R(Y_t)=(P x r)/1-(1/1+r)ⁿ ) (6.10)

Где Р- текущая стоимость выданного кредита

Y_t = D_t-1 g +K = const (6.11)

Если платежи по кредиту представляют собой равные суммы, а проценты начисляются от остатка долга, то регулярно выплачиваемую часть основного долга можно определить по формуле 4.12.

(6.12)

Выбор форм обеспечения возврата кредита наиболее удобного для организаций является неотъемлемым направлением финансового менеджмента. Организации из всех представленных форм (залог, поручительство, гарантия, гарантированный депозит денег и др.) выбирают и при составлении кредитного договора представляют в учреждение банка наиболее предпочтительный для них.

Залог – это такой вид обеспечения возврата кредита, при котором материальные ценности либо ценные бумаги, в случае его непогашения направляются на реализацию в зачет остатка непогашенного кредита и процентов по нему;

гарантированный депозит денег- это особый вид залога, но но не активов, а хранящиеся денежные средства на депозитном счете в банке;

поручительство- это договор возврата кредита поручителями при банкротстве основного должника;

гарантия –ото обязательство гаранта оплатить сумму кредита и процентов по нему за кредитополучателя в срок наступления платежей.