2. Финансовая структура капитала организаций. Политика ее формирования и разработка

Финансирование деятельности предприятия за счет собственных или заемных ресурсов определяет финансовую структуру инвестирования, что влияет на эффективность деятельности организации.

Финансовая структура капиmaлa организаций — это соотношение собственного и заемного капитала, используемого в процессе хозяйственной деятельности. Она оказывает влияние на уровень финансовой устойчивости и платежеспособности, а также рентабельность активов и собственного капитала.

Процесс формирования финансовой структуры капитала предприятия должен быть подчинен определенной политике с точки зрения оптимизации величины приемлемого риска.

Разработка финансовой структуры капитала хозяйствующего субъекта базируется на общих принципах финансирования активов.

Финансирование долгосрочных активов должно осуществляться за счет постоянного капитала - собственного ( прибыли) и долгосрочных кредитов и обязательств, т.к. они не требуют быстрого возвращения и могут на длительное время отвлекаться из текущего хозяйственного оборота.

Использование краткосрочных кредитов для финансирова­ния долгосрочных обязательств может повлечь за собой потерю ликвидности и платежеспособности предприятия.

Оборотные активы быстро возобновляются, участвуют в постоянно повторяю­щихся операциях, поэто­му они могут финансироваться краткосрочными заемными средствами и краткосрочными финансовыми обязательствами. Часть оборотных активов дол­жна покрываться постоянным капиталом. Это отно­сится к части запасов, которые могут более длительное вре­мя находиться в распоряжении хозяйствующего субъекта.

Следует учитывать, что при формировании рациональных пропорций между имуществом и капиталом его финансирования, объем постоянного капитала должен быть равен величине долгосрочных активов.

Практика показывает, что высокие финансовые результаты могут достигаться и при следующих финансовых структурах:

финансирование долгосрочных активов осуществляется только за счет собственного капитала;

финансирование части долгосрочных активов производится за счет краткосрочных заемных средств;

финансирование части оборотных активов - за счет дол­госрочных обязательств.

Поэтому формирование принципов финансирования активов на каждом предприятии должно носить индивидуальный характер и определяться отраслевыми особенностями и финансовым менталитетом

Хозяйствующий субъект должен стремиться к повышению доли собственного капитала с точки зрения быстрого привлечения кредитных ресурсов на вы­годных для него условиях. Чем выше доля собственного капитала, тем более льготные условия кредитования может получить кредитополучатель, и наоборот — чем она ниже, тем больше риск невозврата кредита со стороны хозяйствующего субъекта.

При формировании финансовой структуры капита­ла организаций следует учитывать ряд факторов:

• специализация сельскохозяйственной организации: при молочно-мясной производственной направленности организации имеют возможность более регулярно в течение года реализовывать производимую продукцию и в связи с этим иметь более высокий удельный вес собственного капитала, и безопаснее становится использо­вание привлекаемого заемного капитала. В то же время организации, занимающиеся производством овощей или другой сезонной продукции, реализуемой в определенные периоды года, и получающие тогда же основной доход – денежную выручку, вынуждены для бесперебойной деятельности привлекать больше краткосрочных кредитов и займов;

• стабильность функционирования организаций: растущие предприятия, имеющие конкурентоспособную продукцию, могут привлекать для финансирования активов большую долю заемного капита­ла;

• высокий уровень финансовых результатов деятельности организаций: при высоком уровне рентабель­ности хозяйствующий субъект может капитализировать большую часть прибыли, снижая тем самым потребность в заемном капитале;

• рост и развитие организаций: развивающиеся организации, увеличивающие свои активы, нуждаются в привлечении большей доли заемного капитала;

• конъюнктура финансового рынка: в зависимости от развития финансово-банковского рынка, от количества предложений в кредитных ресурсах, возрастает или снижается стои­мость заемного капитала, что определяет эффективность его привлечения.