5. Метод дисконтирования денежных поступлений с использованием простых и сложных процентов

Дисконтирование в финансовом менеджменте применяется для оценки будущих денежных поступлений с позиций теку­щего (сегодняшнего) момента времени. Такой процесс часто называют приведением стоимостного показателя к некоторому, обычно начальному, моменту времени.

При дисконтировании определяют величину Р, которую называют современной величиной (текущей) стоимостью.

Дисконтирование в зависимости от вида процентной ставки бывает математическое и с использованием банковского (коммерческого) учета. В первом случае используется ставка наращения, во втором — учетная ставка.

При математическом дисконтировании текущая, современная стоимость определяется на базе основных формул будущей стоимости. Используя дисконтирование, рассчитывают, например, первоначальную сумму кредита, которую необходимо выдать в долг P, чтобы получить в конце срока сумму S при условии, что на долг начисляются проценты по ставке r? Дисконтированную, современную стоимость определяют по формулам:

P=S/(1+n х r) (2.8)

P=S/(1+ r)ⁿ (2.9)

И т.д.

Дробь 1/(1 + nr) называют дисконтным множителем (коэффициентом дисконтирования). Этот множитель показывает, какую долю составляет первоначальная величина долга в окончательной его сумме.

Дисконтирование при банковском учете (учет векселей) заключается в нахождении суммы, которую может получить векселедержатель при учете (продаже) векселя банку. При необходимости векселедержатель до наступления срока платежа по векселю или иному платежно­му обязательству продает учреждению банка по цене, которая меньше суммы, указанной на векселе, т.е. банк покупает (учитывает) его с дисконтом (т.е. со скидкой). Получив при наступлении срока векселя деньги, банк реализует дисконт, т.е. получает прибыль. В свою очередь владе­лец векселя с помощью его учета имеет возможность получить деньги, хотя и не в полном объеме, однако раньше указанного на нем срока. При учете векселя применяется банковский, или ком­мерческий, учет. Согласно этому методу проценты за пользование ссудой в виде дисконта начисляются на сумму, подлежащую уплате в конце срока. При этом при­меняется учетная ставка d.

Размер дисконта, или суммы учета, очевидно, равен Snd, если d — годовая ставка, то п измеряется в годах. Таким образом:

P = S-Snd = S (1-nd) (2.11)

Где:

P- учетная (текущая) стоимость векселя;

S- номинальная стоимость векселя;

n- срок от момента учета до даты погашения векселя.;

d- годовая учетная ставка.

Дисконтный множитель здесь равен 1-nd.

Учет посредством учетной ставки чаще всего осуществляется при временной базе К= З60 дней, число дней ссуды обычно берется точным.