2. Понятие о временной стоимости денег. Понятие актуальной и будущей стоимости капитала

Использование показателей в финансовом менеджменте осуществляется в динамике во времени, в связи, с чем управление процессом движения финансовых ресурсов хозяйствующего субъекта требует учета временной стоимости денег. Это связывается с тем, что в практических финансовых операциях суммы денежных средств вне зависи­мости от их назначения или происхождения так или иначе, но обя­зательно связываются с конкретными моментами или периодами времени. Для этого в хозяйственных договорах фиксируются соответствующие сроки, даты, периодичность выплат. Фактор времени, особенно в долгосрочных операциях, играет не меньшую, а иногда даже большую роль, чем размеры денежных сумм. Необходимость учета временного фактора вытекает из сущности финансирования и кредитования и выражается в принципе неравноценности денег, относящих­ся к разным моментам времени. Здесь, вероятно, вполне уместен известный афоризм: "Время — деньги". Деньги как особый вид товара обладает свойством терять свою ценность по мере отдаления от времени использования. Стоимость денег на сегодняшний момент времени намного больше, чем будет через определенный период времени.

Влияние фактора времени многократно усиливается в период инфляции. Временная ценность финансовых ресурсов может рассматриваться в двух аспектах.

Первый аспект связан с покупательной способностью денег. Денежные средства в данный момент и через определенный промежуток времени при равной номинальной стоимости имеют совершенно разную покупательную способность. При современном состоянии экономики и уровне инфляции денежные средства, не вложенные в инвестиционную деятельность или на хранение в банк, быстро обесцениваются..

Второй аспект связан с обращением денежных средств как капитала и получением дохода от этого оборота. Деньги как можно быстрее должны делать новые деньги. Денежные средства, которыми располагает хозяйствующий субъект, должны быть инвестированы и направлены на конкретное дело - развитие производства, в депозиты банка, на покупку ценных бумаг и т.д. Полученный доход, в свою очередь, может быть реинвестирован и т.д. Временное не использование денег означает их бездействие, приносит убытки от нереализованных возможностей. Чем длительнее процесс неиспользования денег, тем весомее потери от недополучения доходов.

Если сегодняшние деньги, в силу сказанного, ценнее будущих, то соответственно будущие поступления менее ценны, чем современные.

С учетом фактора времени выделяют будущую и текущую стоимость денег.

Будущая стоимость денег позволяет определить стоимость денег (капитала) в будущем, через определенный период времени. Примером будущей стоимости денег является стоимость вклада через определенный период депозита, стоимость выплаченных кредитных ресурсов с учетом начисленных процентов.

Если необходимо сравнить текущие затраты с денежными поступлениями в будущем и рассчитать доход от этой операции, то необходимо использовать текущую (актуальную) стоимость.

Текущая стоимость – это стоимость будущих поступлений на сегодняшний момент времени. Примером может служить стоимость полученных кредитных ресурсов без начисленных процентов; стоимость вклада на депозитный счет на сегодняшний период времени, если известна стоимость денег в будущем. С помощью актуальной стоимости можно оценить реальный объем будущих поступлений, сравнить их с текущими затратами, определить эффективность финансовой операции и обосновать варианты альтернативных инвестиционных проектов.