- •1 Количественные методы прогнозирования банкротства
- •1.1 Горизонтальный (трендовый) анализ баланса организации
- •1.2 Вертикальный анализ статей баланса организации
- •1.3 Особенности методики финансового анализа неплатежеспособных организаций. Показатели деятельности должника, используемые для финансового анализа арбитражным управляющим
- •I. Основные показатели финансово-хозяйственной деятельности должника:
- •3. Коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость должника:
- •4. Коэффициенты, характеризующие деловую активность должника
- •1.4 Система критериев и методика оценки неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий
- •1.5 Оценка ликвидности баланса организации
- •I. Определение группы активов организации по степени их ликвидности (по форме № 1 бухгалтерского баланса).
- •1.6 Оценка обеспеченности запасов и затрат источниками финансирования
- •1.7 Оценка финансовой устойчивости организации
- •1.8 Оценка экономической эффективности деятельности организации
- •Предварительная оценка использования запасов организации
- •1.9 Оценка динамики изменения структуры активов организации по степени риска
- •2 Дискриминантный интегральный анализ в прогнозировании банкротства
- •2.1.1 Оценка финансового состояния предприятия по модели Селезневой – Ионовой
- •Формула расчета модели:
- •2.1.2 Оценка финансового состояния предприятия по модели Сайфуллина-Кадыкова
- •Формула расчета модели:
- •Оценка финансового состояния предприятия по модели
- •2.1.4. Оценка финансового состояния предприятия по модели Зайцевой
- •Формула расчета модели:
- •Оценка финансового состояния предприятия по модели
- •2.1.5. Оценка финансового состояния предприятия по моделям Кондракова
- •Шестифакторная рейтинговая модель оценки финансового состояния предприятия
- •2.1.6. Оценка финансового состояния предприятия по модели Дронова-Резника-Буниной
- •Формула расчета модели:
- •2.1.7 Оценка финансового состояния предприятия по модели Де Паляна
- •Формула расчета модели:
- •Оценка финансового состояния предприятия по модели
- •2.1.8. Комплексный показатель в.В. Ковалева
- •2.2 Скоринговые модели оценки платежеспособности предприятия
- •2.2.1 Сущность скорингового подхода
- •2.2.2. Скоринговая модель Донцовой-Никифоровой (1999 г.)
- •2.2.3. Скоринговая модель Савицкой (2007 г.)
- •2.2.4. Скоринговая модель д. Дюрана
- •2.3.1 Сущность mda-моделей прогнозирования банкротства
- •2.3.2 Зарубежные mda-модели
- •2.3.2.1 Модель Альтмана (z-счет Альтмана) прогнозирования банкротства бизнеса
- •Модель Альтмана. Виды. Формула расчета
- •1. Двухфакторная модель альтмана
- •Оценка по двухфакторной модели Альтмана
- •2. Пятифакторная модель альтмана
- •Оценка по пятифакторной модели Альтмана
- •3. Модель альтмана для частных компаний
- •4. Оценка по пятифакторной модифицированной модели альтмана
- •5. Модель альтмана для непроизводственных предприятий
- •6. Корректировка для модели для развивающих рынков и россии
- •Оценка по четырехфакторной модели Альтмана
- •7. Модель альтмана-сабато оценки риска банкротства (logit-модель)
- •2.3.2.2 Модель Альтмана как оценка кредитоспособности бизнеса
- •2.3.2.3 Модель прогнозирования банкротства предприятия р. Лиса (Великобритания, 1972)
- •Оценка предприятия по модели банкротства Лиса:
- •2.3.2.4 Модель прогнозирования банкротства предприятия р. Таффлера (Великобритания, 1977)
- •Оценка предприятия по модели банкротства Таффлера
- •2.3.2.5 Модель прогнозирования банкротства предприятия г. Спрингейта (Канада, 1978)
- •Оценка предприятия по модели банкротства Спрингейта:
- •2.3.2.6 Модель прогнозирования банкротства предприятия д. Фулмера (сша, 1984)
- •Оценка предприятия по модели банкротства Фулмера:
- •2.3.2.7 Модель Конана и Гольдера оценки финансового состояния бизнеса
- •Формула расчета:
- •Оценка финансового состояния бизнеса по модели Конана-Гольдера:
- •Формула расчета:
- •2.3.3. Модели прогнозирования банкротства российских предприятий (mda-модели)
- •2.3.3.1 Модель Беликова-Давыдовой (Иркутская государственная экономическая академия, 1998 г.)
- •2.3.3.2. Модель Савицкой Модель построена на 200 производственных предприятиях за период 3 года. Формула расчета интегрального показателя следующая:
- •Оценка предприятия по модели прогнозирования банкротства Савицкой:
- •Модель Савицкой прогнозирования банкротства предприятий апк
- •2.3.3.3. Модель Татауровой
- •2.3.4. Модели оценки банкротства украинских и белорусских компаний
- •2.3.4.1. Модель оценки банкротства украинских предприятий (Пареная — Долгалев, 2002 г.)
- •Формула расчета модели:
- •Оценка предприятия по модели оценки банкротства:
- •2.3.4.2 Модель оценки банкротства белорусских предприятий (Донцова – Никифорова, 2004 г.)
- •Формула расчета модели:
- •Оценка предприятия по модели оценки банкротства:
- •2.3.4.3. Модель оценки банкротства белорусского национального технического университета (бнту, 2000-е годы)
- •Формула расчета модели:
- •Оценка финансового состояния предприятия по модели:
- •2.3.4.4. Модель оценки банкротства Савицкой (Белорусский государственный экономический университет)
- •2.4.1. Единая модель диагностики банкротства бизнеса европейских стран
- •Диагностика банкротства европейских стран
- •Формула расчета модели банкротства для России
- •Формула расчета единой модели оценки банкротства европейских стран
- •2.4.2 Сравнение подходов к оценке финансового состояния по logit-моделям и по mda-моделям
- •2.4.3. Модель Дж. Ольсона (1980 г.)
- •2.4.4. Модель Джу-Ха, Техонга (2000 г.)
- •Формула расчета:
- •2.4.5. Модель Хайдаршиной (2009 г.)
- •Формула расчета:
- •2.4.6. Модель Жданова (2012 г.)
- •Формула расчета:
- •Оценка предприятия по logit-модели:
- •2.5. Экспресс-диагностика финансового состояния предприятия
- •2.5.1. Модель Чессера
- •Формула расчета модели:
- •Экспресс-оценка финансового состояния по модели:
- •Детальная оценка финансового состояния по модели:
- •2.5.2. Модель Змиевского
- •Формула расчета модели:
- •Расчет probit-модели Змиевского в excel:
- •Экспресс-оценка финансового состояния по модели:
- •2.5.3. Экспресс-диагностика предприятия по модели Завгрен
- •Формула расчета для экспресс-диагностики:
- •3 Качественные методики прогнозирования банкротства
- •3.1. Двухуровневая система показателей Ковалева
- •3.2. Показатель Аргенти
- •Требования к анализу хозяйственной, инвестиционной и финансовой деятельности должника, его положения на товарных и иных рынках
- •Требования к анализу возможности безубыточной деятельности должника
- •Система критериев для определения неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий
- •1. Показателями для оценки удовлетворительности структуры баланса предприятия являются:
- •5. Основанием для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятия - неплатежеспособным является выполнение одного из следующих условий:
3 Качественные методики прогнозирования банкротства
3.1. Двухуровневая система показателей Ковалева
Для определения характера несостоятельности предприятия и оценки вероятности угрозы банкротства все методики рекомендуется рассматривать как минимум на двух уровнях: качественный подход — анализ жизнеспособности предприятия и количественный подход — диагностика финансового здоровья.
В отличие от описанных выше "количественных" подходов к предсказанию банкротства в качестве самостоятельного можно выделить "качественный" подход, основанный на изучении отдельных характеристик, присущих бизнесу, развивающемуся по направлению к банкротству. Если для исследуемого предприятия характерно наличие таких характеристик, можно дать экспертное заключение о неблагоприятных тенденциях развития.
Ориентация на какой-то один критерий, даже весьма привлекательный с позиции теории, на практике не всегда оправдана. Поэтому многие крупные аудиторские фирмы и другие компании, занимающиеся аналитическими обзорами, прогнозированием и консультированием, используют для аналитических оценок системы критериев.
Недостатки:
• трудно решать многокритериальные задачи, гораздо легче принять решение в условиях однокритериальной,
• субъективность прогнозного решения подобного рода, независимо от числа критериев,
• рассчитанные значения критериев носят характер информации к размышлению, а не опоры для принятия немедленных решений,
• критические значения этих критериев должны быть детализированы по отраслям и подотраслям, а их разработка может быть выполнена после накопления определенных статистических данных.
В качестве примера можно привести рекомендации Комитета по обобщению практики аудирования (Великобритания), содержащие перечень критических показателей для оценки возможного банкротства предприятия. В.В. Ковалев, основываясь на разработках западных аудиторских фирм и преломляя эти разработки к отечественной специфике бизнеса, предложил следующую двухуровневую систему показателей.
Таблица 60 - Критерии прямого и косвенного воздействия на финансовое состояние предприятия
Первый уровень |
Прямое воздействие |
Второй уровень |
Косвенное воздействие |
|
- повторяющиеся существенные потери в основной производственной деятельности - превышение некоторого критического уровня просроченной кредиторской задолженности; - чрезмерное использование краткосрочных заемных средств в качестве источников финансирования долгосрочных вложений; - устойчиво низкие значения коэффициентов ликвидности; - хроническая нехватка оборотных средств; - устойчиво увеличивающаяся до опасных пределов доля заемных средств в общей сумме источников средств; - неправильная ре-инвестиционная политика; - превышение размеров заемных средств над установленными лимитами; - хроническое невыполнение обязательств перед инвесторами, кредиторами и акционерами (в отношении своевременности возврата ссуд, выплаты процентов и дивидендов); - высокий удельный вес просроченной дебиторской задолженности; - наличие сверхнормативных и залежалых товаров и производственных запасов; - ухудшение отношений с учреждениями банковской системы; - использование (вынужденное) новых источников финансовых ресурсов на относительно невыгодных условиях; - применение в производственном процессе оборудования с истекшими сроками эксплуатации; - потенциальные потери долгосрочных контрактов; - неблагоприятные изменения в портфеле заказов. |
|
- потеря ключевых сотрудников аппарата управления; - вынужденные остановки, а также нарушения производственно -технологического процесса; - недостаточная диверсификация деятельности предприятия, т.е. чрезмерная зависимость финансовых результатов от какого-то одного конкретного проекта, типа оборудования, вида активов и др.; - излишняя ставка на прогнозируемую успешность и прибыльность нового проекта; - участие предприятия в судебных разбирательствах с непредсказуемым исходом; - потеря ключевых контрагентов; - недооценка технического и технологического обновления предприятия; - неэффективные долгосрочные соглашения; - политический риск, связанный с предприятием в целом или его ключевыми подразделениями |
Одной из стадий банкротства предприятия является финансовая неустойчивость. На этой стадии начинаются трудности с наличными средствами, проявляются некоторые ранние признаки банкротства, резкие изменения в структуре баланса в любом направлении. Однако особую тревогу должны вызвать:
резкое уменьшение денежных средств на счетах (кстати, увеличение денежных средств может свидетельствовать об отсутствии дальнейших капиталовложений);
увеличение дебиторской задолженности (резкое снижение также говорит о затруднениях со сбытом, если сопровождается ростом запасов готовой продукции);
cтарение дебиторских счетов;
разбалансирование дебиторской и кредиторской задолженности;
снижение объемов продаж (неблагоприятным может оказаться и резкое увеличение объемов продаж, так как в этом случае банкротство может наступить в результате последующего разбалансирования долгов, если последует непродуманное увеличение закупок, капитальных затрат; кроме того, рост объемов продаж может свидетельствовать о сбросе продукции перед ликвидацией предприятия). При анализе работы предприятия извне тревогу должны вызывать:
задержки с предоставлением отчетности (эти задержки, возможно, сигнализируют о плохой работе финансовых служб);
конфликты на предприятии, увольнение кого-либо из руководства и т.д.