- •1 Количественные методы прогнозирования банкротства
- •1.1 Горизонтальный (трендовый) анализ баланса организации
- •1.2 Вертикальный анализ статей баланса организации
- •1.3 Особенности методики финансового анализа неплатежеспособных организаций. Показатели деятельности должника, используемые для финансового анализа арбитражным управляющим
- •I. Основные показатели финансово-хозяйственной деятельности должника:
- •3. Коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость должника:
- •4. Коэффициенты, характеризующие деловую активность должника
- •1.4 Система критериев и методика оценки неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий
- •1.5 Оценка ликвидности баланса организации
- •I. Определение группы активов организации по степени их ликвидности (по форме № 1 бухгалтерского баланса).
- •1.6 Оценка обеспеченности запасов и затрат источниками финансирования
- •1.7 Оценка финансовой устойчивости организации
- •1.8 Оценка экономической эффективности деятельности организации
- •Предварительная оценка использования запасов организации
- •1.9 Оценка динамики изменения структуры активов организации по степени риска
- •2 Дискриминантный интегральный анализ в прогнозировании банкротства
- •2.1.1 Оценка финансового состояния предприятия по модели Селезневой – Ионовой
- •Формула расчета модели:
- •2.1.2 Оценка финансового состояния предприятия по модели Сайфуллина-Кадыкова
- •Формула расчета модели:
- •Оценка финансового состояния предприятия по модели
- •2.1.4. Оценка финансового состояния предприятия по модели Зайцевой
- •Формула расчета модели:
- •Оценка финансового состояния предприятия по модели
- •2.1.5. Оценка финансового состояния предприятия по моделям Кондракова
- •Шестифакторная рейтинговая модель оценки финансового состояния предприятия
- •2.1.6. Оценка финансового состояния предприятия по модели Дронова-Резника-Буниной
- •Формула расчета модели:
- •2.1.7 Оценка финансового состояния предприятия по модели Де Паляна
- •Формула расчета модели:
- •Оценка финансового состояния предприятия по модели
- •2.1.8. Комплексный показатель в.В. Ковалева
- •2.2 Скоринговые модели оценки платежеспособности предприятия
- •2.2.1 Сущность скорингового подхода
- •2.2.2. Скоринговая модель Донцовой-Никифоровой (1999 г.)
- •2.2.3. Скоринговая модель Савицкой (2007 г.)
- •2.2.4. Скоринговая модель д. Дюрана
- •2.3.1 Сущность mda-моделей прогнозирования банкротства
- •2.3.2 Зарубежные mda-модели
- •2.3.2.1 Модель Альтмана (z-счет Альтмана) прогнозирования банкротства бизнеса
- •Модель Альтмана. Виды. Формула расчета
- •1. Двухфакторная модель альтмана
- •Оценка по двухфакторной модели Альтмана
- •2. Пятифакторная модель альтмана
- •Оценка по пятифакторной модели Альтмана
- •3. Модель альтмана для частных компаний
- •4. Оценка по пятифакторной модифицированной модели альтмана
- •5. Модель альтмана для непроизводственных предприятий
- •6. Корректировка для модели для развивающих рынков и россии
- •Оценка по четырехфакторной модели Альтмана
- •7. Модель альтмана-сабато оценки риска банкротства (logit-модель)
- •2.3.2.2 Модель Альтмана как оценка кредитоспособности бизнеса
- •2.3.2.3 Модель прогнозирования банкротства предприятия р. Лиса (Великобритания, 1972)
- •Оценка предприятия по модели банкротства Лиса:
- •2.3.2.4 Модель прогнозирования банкротства предприятия р. Таффлера (Великобритания, 1977)
- •Оценка предприятия по модели банкротства Таффлера
- •2.3.2.5 Модель прогнозирования банкротства предприятия г. Спрингейта (Канада, 1978)
- •Оценка предприятия по модели банкротства Спрингейта:
- •2.3.2.6 Модель прогнозирования банкротства предприятия д. Фулмера (сша, 1984)
- •Оценка предприятия по модели банкротства Фулмера:
- •2.3.2.7 Модель Конана и Гольдера оценки финансового состояния бизнеса
- •Формула расчета:
- •Оценка финансового состояния бизнеса по модели Конана-Гольдера:
- •Формула расчета:
- •2.3.3. Модели прогнозирования банкротства российских предприятий (mda-модели)
- •2.3.3.1 Модель Беликова-Давыдовой (Иркутская государственная экономическая академия, 1998 г.)
- •2.3.3.2. Модель Савицкой Модель построена на 200 производственных предприятиях за период 3 года. Формула расчета интегрального показателя следующая:
- •Оценка предприятия по модели прогнозирования банкротства Савицкой:
- •Модель Савицкой прогнозирования банкротства предприятий апк
- •2.3.3.3. Модель Татауровой
- •2.3.4. Модели оценки банкротства украинских и белорусских компаний
- •2.3.4.1. Модель оценки банкротства украинских предприятий (Пареная — Долгалев, 2002 г.)
- •Формула расчета модели:
- •Оценка предприятия по модели оценки банкротства:
- •2.3.4.2 Модель оценки банкротства белорусских предприятий (Донцова – Никифорова, 2004 г.)
- •Формула расчета модели:
- •Оценка предприятия по модели оценки банкротства:
- •2.3.4.3. Модель оценки банкротства белорусского национального технического университета (бнту, 2000-е годы)
- •Формула расчета модели:
- •Оценка финансового состояния предприятия по модели:
- •2.3.4.4. Модель оценки банкротства Савицкой (Белорусский государственный экономический университет)
- •2.4.1. Единая модель диагностики банкротства бизнеса европейских стран
- •Диагностика банкротства европейских стран
- •Формула расчета модели банкротства для России
- •Формула расчета единой модели оценки банкротства европейских стран
- •2.4.2 Сравнение подходов к оценке финансового состояния по logit-моделям и по mda-моделям
- •2.4.3. Модель Дж. Ольсона (1980 г.)
- •2.4.4. Модель Джу-Ха, Техонга (2000 г.)
- •Формула расчета:
- •2.4.5. Модель Хайдаршиной (2009 г.)
- •Формула расчета:
- •2.4.6. Модель Жданова (2012 г.)
- •Формула расчета:
- •Оценка предприятия по logit-модели:
- •2.5. Экспресс-диагностика финансового состояния предприятия
- •2.5.1. Модель Чессера
- •Формула расчета модели:
- •Экспресс-оценка финансового состояния по модели:
- •Детальная оценка финансового состояния по модели:
- •2.5.2. Модель Змиевского
- •Формула расчета модели:
- •Расчет probit-модели Змиевского в excel:
- •Экспресс-оценка финансового состояния по модели:
- •2.5.3. Экспресс-диагностика предприятия по модели Завгрен
- •Формула расчета для экспресс-диагностики:
- •3 Качественные методики прогнозирования банкротства
- •3.1. Двухуровневая система показателей Ковалева
- •3.2. Показатель Аргенти
- •Требования к анализу хозяйственной, инвестиционной и финансовой деятельности должника, его положения на товарных и иных рынках
- •Требования к анализу возможности безубыточной деятельности должника
- •Система критериев для определения неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий
- •1. Показателями для оценки удовлетворительности структуры баланса предприятия являются:
- •5. Основанием для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятия - неплатежеспособным является выполнение одного из следующих условий:
Оценка предприятия по модели банкротства Таффлера
Если Z>-0,3 – предприятие маловероятно станет банкротом («зеленая зона»),
Если Z<0,2 – предприятие вероятно станет банкротом («красная зона»),
Если 0,2<Z<0,3 – зона неопределенности («серая зона»).
2.3.2.5 Модель прогнозирования банкротства предприятия г. Спрингейта (Канада, 1978)
Следующая модель прогнозирования банкротства предприятия создана канадским ученым Гордоном Спрингейтом в университете Саймона Фрейзера. Половина коэффициентов совпадает с финансовыми коэффициентами, которые использовал Э. Альтман. Для создания модели оценки банкротства Спрингейт использовал финансовую отчетность от 40 предприятий Канады (20 банкротов / 20 небанкротов).
Формула модели банкротства Спрингейта:
Z= 1.03*K1 + 3.07*K2 + 0.66*K3 + 0.4*K4
Таблица 37 - Модель Спрингейта
№ |
Формула расчета |
Расчет по РСБУ |
Расчет по МСФО |
К1 |
K1 = Оборотный капитал / Активы |
(стр.1200-стр.1500)/ стр.1600 |
(Working Capital) / Total Assets |
К2 |
K2 = (Прибыль до налогообложения + Проценты к уплате) / Активы |
(стр.2300+стр.2330) / стр.1600 |
EBIT / Total Assets |
К3 |
К3 = Прибыль до налогообложения / Краткосрочные обязательства |
стр.2300 / стр.1500 |
Earnings before taxes / Current liabilities |
К4 |
К4 = Выручка / Активы |
стр.2110 / стр.1600 |
Sales / Total Assets |
Примечание:
EBIT = Прибыль до налогообложения + Проценты к уплате = стр.2300+стр.2330.
Первые два коэффициента К1 и К2 также используются Альтманом в своей модели.
Коэффициент К3 имеет максимальное весовое значение и будет иметь максимальный вклад в интегральный показатель банкротства предприятия. Коэффициент содержит в себе Прибыль до налогообложения. То ест можно сделать вывод, что определяющим в модели Спрингейта являются продажи предприятия. Если их много, то предприятие финансово устойчивое.
Оценка предприятия по модели банкротства Спрингейта:
Если Z<0.862 – банкротство предприятия вероятно,
Если – Z>0.862, банкротство предприятия маловероятно.
2.3.2.6 Модель прогнозирования банкротства предприятия д. Фулмера (сша, 1984)
Следующая модель прогнозирования банкротства предприятия разработана американским ученым Д. Фулмером для предприятий США в 1983 году. Для разработки модели он использовал финансовые отчеты от 60 предприятий США, 30 из которых стали банкротами, а 30 остались финансово устойчивыми.
Формула модели банкротства Фулмера:
H= 5.528*K1 + 0.212*K2 + 0.073*K3 + 1.27*K4 + 0.12*K5 + 2.235*K6 + 0.575*K7 + 1.083*K8 + 0.984*K9 – 3.075
Таблица 38 - Модель прогнозирования банкротства предприятия Фулмера
№ |
Формула расчета |
Расчет по РСБУ |
Расчет по МСФО |
К1 |
K1 = Нераспределенная прибыль прошлых лет / Активы |
стр. 1370 / стр. 1600 |
Average retained earning / Average total assets |
К2 |
K2 = Выручка от продаж / Активы |
стр. 2110 / стр. 1600 |
Revenues / Average total assets |
К3 |
К3 = (Прибыль до налогообложения +Проценты к уплате) / Собственный капитал |
стр. 2300 / стр. 1300 |
EBIT / Total equity (market cap + preferred stock equity + noncontrolling interests); |
К4 |
К4 = Денежный поток / (Краткосрочные + Долгосрочные обязательства) |
стр. 2400 / (стр. 1400 + стр. 1500) |
Cash flow / Average total debt |
К5 |
К5 = Долгосрочные обязательства / Активы |
стр. 1400 / стр. 1600 |
Average debt / Average total assets |
К6 |
К6 =Краткосрочные обязательства / Активы |
стр. 1500 / стр. 1600 |
Current liabilities / Average total assets |
К7 |
К7 = Log (материальные активы) |
log10(стр. 1600 — стр. 1110 — стр. 1150 — стр. 1220 — стр. 1230) |
Log (tangible total assets) |
К8 |
К8 = Оборотный капитал / (Долгосрочные + Краткосрочные обязательства) |
(стр. 1200 — стр. 1500) / (стр. 1400 + стр. 1500) |
Average working capital / Average total debt |
К9 |
К9 = Lg[(Прибыль до налогообложения + Проценты к уплате)/ Проценты к уплате] |
log10 ((стр. 2300 + стр. 2330) / стр. 2330) |
Log (EBIT / Interest) |
Примечание:
Из-за большого числа коэффициентов, составляющих модель ставится под сомнение точность финансовой модели. Из теории систем для наиболее точного описания системы достаточно 4-6 показателей. Здесь же автор использует 9.