- •1 Количественные методы прогнозирования банкротства
- •1.1 Горизонтальный (трендовый) анализ баланса организации
- •1.2 Вертикальный анализ статей баланса организации
- •1.3 Особенности методики финансового анализа неплатежеспособных организаций. Показатели деятельности должника, используемые для финансового анализа арбитражным управляющим
- •I. Основные показатели финансово-хозяйственной деятельности должника:
- •3. Коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость должника:
- •4. Коэффициенты, характеризующие деловую активность должника
- •1.4 Система критериев и методика оценки неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий
- •1.5 Оценка ликвидности баланса организации
- •I. Определение группы активов организации по степени их ликвидности (по форме № 1 бухгалтерского баланса).
- •1.6 Оценка обеспеченности запасов и затрат источниками финансирования
- •1.7 Оценка финансовой устойчивости организации
- •1.8 Оценка экономической эффективности деятельности организации
- •Предварительная оценка использования запасов организации
- •1.9 Оценка динамики изменения структуры активов организации по степени риска
- •2 Дискриминантный интегральный анализ в прогнозировании банкротства
- •2.1.1 Оценка финансового состояния предприятия по модели Селезневой – Ионовой
- •Формула расчета модели:
- •2.1.2 Оценка финансового состояния предприятия по модели Сайфуллина-Кадыкова
- •Формула расчета модели:
- •Оценка финансового состояния предприятия по модели
- •2.1.4. Оценка финансового состояния предприятия по модели Зайцевой
- •Формула расчета модели:
- •Оценка финансового состояния предприятия по модели
- •2.1.5. Оценка финансового состояния предприятия по моделям Кондракова
- •Шестифакторная рейтинговая модель оценки финансового состояния предприятия
- •2.1.6. Оценка финансового состояния предприятия по модели Дронова-Резника-Буниной
- •Формула расчета модели:
- •2.1.7 Оценка финансового состояния предприятия по модели Де Паляна
- •Формула расчета модели:
- •Оценка финансового состояния предприятия по модели
- •2.1.8. Комплексный показатель в.В. Ковалева
- •2.2 Скоринговые модели оценки платежеспособности предприятия
- •2.2.1 Сущность скорингового подхода
- •2.2.2. Скоринговая модель Донцовой-Никифоровой (1999 г.)
- •2.2.3. Скоринговая модель Савицкой (2007 г.)
- •2.2.4. Скоринговая модель д. Дюрана
- •2.3.1 Сущность mda-моделей прогнозирования банкротства
- •2.3.2 Зарубежные mda-модели
- •2.3.2.1 Модель Альтмана (z-счет Альтмана) прогнозирования банкротства бизнеса
- •Модель Альтмана. Виды. Формула расчета
- •1. Двухфакторная модель альтмана
- •Оценка по двухфакторной модели Альтмана
- •2. Пятифакторная модель альтмана
- •Оценка по пятифакторной модели Альтмана
- •3. Модель альтмана для частных компаний
- •4. Оценка по пятифакторной модифицированной модели альтмана
- •5. Модель альтмана для непроизводственных предприятий
- •6. Корректировка для модели для развивающих рынков и россии
- •Оценка по четырехфакторной модели Альтмана
- •7. Модель альтмана-сабато оценки риска банкротства (logit-модель)
- •2.3.2.2 Модель Альтмана как оценка кредитоспособности бизнеса
- •2.3.2.3 Модель прогнозирования банкротства предприятия р. Лиса (Великобритания, 1972)
- •Оценка предприятия по модели банкротства Лиса:
- •2.3.2.4 Модель прогнозирования банкротства предприятия р. Таффлера (Великобритания, 1977)
- •Оценка предприятия по модели банкротства Таффлера
- •2.3.2.5 Модель прогнозирования банкротства предприятия г. Спрингейта (Канада, 1978)
- •Оценка предприятия по модели банкротства Спрингейта:
- •2.3.2.6 Модель прогнозирования банкротства предприятия д. Фулмера (сша, 1984)
- •Оценка предприятия по модели банкротства Фулмера:
- •2.3.2.7 Модель Конана и Гольдера оценки финансового состояния бизнеса
- •Формула расчета:
- •Оценка финансового состояния бизнеса по модели Конана-Гольдера:
- •Формула расчета:
- •2.3.3. Модели прогнозирования банкротства российских предприятий (mda-модели)
- •2.3.3.1 Модель Беликова-Давыдовой (Иркутская государственная экономическая академия, 1998 г.)
- •2.3.3.2. Модель Савицкой Модель построена на 200 производственных предприятиях за период 3 года. Формула расчета интегрального показателя следующая:
- •Оценка предприятия по модели прогнозирования банкротства Савицкой:
- •Модель Савицкой прогнозирования банкротства предприятий апк
- •2.3.3.3. Модель Татауровой
- •2.3.4. Модели оценки банкротства украинских и белорусских компаний
- •2.3.4.1. Модель оценки банкротства украинских предприятий (Пареная — Долгалев, 2002 г.)
- •Формула расчета модели:
- •Оценка предприятия по модели оценки банкротства:
- •2.3.4.2 Модель оценки банкротства белорусских предприятий (Донцова – Никифорова, 2004 г.)
- •Формула расчета модели:
- •Оценка предприятия по модели оценки банкротства:
- •2.3.4.3. Модель оценки банкротства белорусского национального технического университета (бнту, 2000-е годы)
- •Формула расчета модели:
- •Оценка финансового состояния предприятия по модели:
- •2.3.4.4. Модель оценки банкротства Савицкой (Белорусский государственный экономический университет)
- •2.4.1. Единая модель диагностики банкротства бизнеса европейских стран
- •Диагностика банкротства европейских стран
- •Формула расчета модели банкротства для России
- •Формула расчета единой модели оценки банкротства европейских стран
- •2.4.2 Сравнение подходов к оценке финансового состояния по logit-моделям и по mda-моделям
- •2.4.3. Модель Дж. Ольсона (1980 г.)
- •2.4.4. Модель Джу-Ха, Техонга (2000 г.)
- •Формула расчета:
- •2.4.5. Модель Хайдаршиной (2009 г.)
- •Формула расчета:
- •2.4.6. Модель Жданова (2012 г.)
- •Формула расчета:
- •Оценка предприятия по logit-модели:
- •2.5. Экспресс-диагностика финансового состояния предприятия
- •2.5.1. Модель Чессера
- •Формула расчета модели:
- •Экспресс-оценка финансового состояния по модели:
- •Детальная оценка финансового состояния по модели:
- •2.5.2. Модель Змиевского
- •Формула расчета модели:
- •Расчет probit-модели Змиевского в excel:
- •Экспресс-оценка финансового состояния по модели:
- •2.5.3. Экспресс-диагностика предприятия по модели Завгрен
- •Формула расчета для экспресс-диагностики:
- •3 Качественные методики прогнозирования банкротства
- •3.1. Двухуровневая система показателей Ковалева
- •3.2. Показатель Аргенти
- •Требования к анализу хозяйственной, инвестиционной и финансовой деятельности должника, его положения на товарных и иных рынках
- •Требования к анализу возможности безубыточной деятельности должника
- •Система критериев для определения неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий
- •1. Показателями для оценки удовлетворительности структуры баланса предприятия являются:
- •5. Основанием для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятия - неплатежеспособным является выполнение одного из следующих условий:
Оценка предприятия по модели прогнозирования банкротства Савицкой:
Z>8, риск банкротства отсутствует,
5<Z<8, риск банкротства небольшой,
3<Z<5, риск банкротства средний,
1<Z<3, риск банкротства большой,
Z<1, риск банкротства предприятия максимальный.
Модель Савицкой прогнозирования банкротства предприятий апк
Вторая дискриминантная модель оценки финансового состояния предприятия созданная Г.В. Савицкой имеет следующий вид:
Z=1 — 0.98*K1 — 1.8*K2 — 1.83*K3 — 0.28*K4
Таблица 43 - Модель Савицкой прогнозирования вероятности банкротства предприятий АПК
Коэффициент |
Формула расчета |
Расчет по РСБУ |
К1 |
К1 = Оборотный капитал / Активы |
(стр.1200-стр.1500)/ стр.1600 |
К2 |
К3 = Выручка / Собственный капитал |
стр.2110 / стр. 1300 |
К3 |
К4 = Собственный капитал / Активы |
стр. 1300 / стр. 1600 |
К4 |
К5 = Чистая прибыль / Собственный капитал |
стр.2400/стр.1300 |
Примечание:
Коэффициент К1 также используется в модели Э. Альтмана и в модели ИГЭА. Коэффициент К3 также называется в литературе коэффициентом оборачиваемости собственного капитала. Коэффициент К5 – рентабельность собственного капитала (ROE).
Модель имеет нетипичную форму расчета, поскольку обычно составляющие модели складываются между собой.
Модель создана для прогнозирования банкротства сельскохозяйственных предприятий (АПК).
Помимо представленных двух моделей оценки риска банкротства предприятия Г.В. Савицкая предлагает использовать рейтингово-балльную систему оценку финансовой устойчивости предприятия, рассмотренную ранее.
Оценка предприятия по модели прогнозирования банкротства Савицкой:
Если Z<0, то предприятие будет относиться к классу финансово устойчивых предприятий.
Если 0<Z<1, то это говорит о нестабильном состоянии предприятия.
Если Z>1, высокий риск банкротства предприятия в будущем.
2.3.3.3. Модель Татауровой
Татауровой Ольгой Александровной исследована и разработана шестифакторная модель диагностики несостоятельности предприятия (Р).
P = 0,15K1 + 0,2K2 + 0,37K3 + 0,08K4 + 0,12K5 + 0,08K6,
где К1 - соотношение дебиторской и кредиторской задолженностей;
К2 - соотношение заемного и собственного капитала;
К3 - соотношение чистой прибыли и себестоимости произведенной продукции;
К4 - коэффициент оборачиваемости активов;
К5 - соотношение выручки от реализации и активов;
К6 - соотношение чистой прибыли и собственного капитала.
Для оценки степени платежеспособности и риска банкротства предлагаются интервальные значения интегрального показателя, которые приведены в таблице 38.
Таблица 44 - Значение показателя, характеризующего состояние предприятия
Характеристика состояния |
Границы показателя |
Риск банкротства |
Устойчивое финансовое положение |
>1 |
Минимален |
Нестабильное финансовое состояние |
0,8-0,1 |
Низкий |
Наличие признаков банкротства |
0,5-0,8 |
Средний |
Банкрот |
<0,5 |
Высокий |
Прогнозирование вероятности банкротства предприятия должно быть основано на оценке финансового состояния предприятия с использованием политики антикризисного финансового управления, официальной методики оценки удовлетворительности структуры баланса, диагностики угрозы банкротства.
Резюме
Итак, мы разобрали наиболее известные отечественные модели прогнозирования банкротства. Все эти модели построены с помощью множественного дискриминантного анализа (MDA-анализ) на различной статистической выборке. Также в процессе описания предприятия использовались разные финансовые коэффициенты.