2.2 Анализ финансовой устойчивости пао «Транснефть»

Одной из основных задач анализа финансово-экономического состояния является исследование показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия. Финансовая устойчивость предприятия определяется степенью обеспечения запасов и затрат собственными и заемными источниками их формирования, соотношением объемов собственных и заемных средств и характеризуется системой абсолютных и относительных показателей.

а) Абсолютные показатели финансовой устойчивости. [12]

В ходе производственной деятельности на предприятии идет постоянное формирование запасов товарно-материальных ценностей. Для этого используются как собственные оборотные средства, так и заемные. Анализируя соответствие или несоответствие средств для формирования запасов и затрат, определяют абсолютные показатели финансовой устойчивости.

Для полного отражения разных видов источников (собственных средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов) в формировании запасов и затрат используются следующие показатели.

1. Наличие собственных оборотных средств.

Определяется как разница величины источников собственных средств и величины основных средств и вложений (внеоборотных активов):

Е_с= И_с – F, (12)

где Е_с – наличие собственных оборотных средств;

И_с – источники собственных средств (разд. III);

F – основные средства и вложения (разд. I).

2013 год: Е_с = 7 625 861 – 18 973 911 = - 11 348 050 тыс. руб.

2014 год: Е_с = 13 538 898 – 21 570 881 = - 8 031 983 тыс. руб.

2015 год: Е_с = 21 305 414 – 23 825 187 = - 2 519 773 тыс. руб.

2. Наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников для формирования запасов и затрат.

Определяется как сумма собственных оборотных средств и долгосрочных кредитов и займов:

Е_т = Е_с+ К_т = (И_с+ К_т) – F, (13)

где Е_т – наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников для формирования запасов и затрат;

К_т – долгосрочные кредиты и заемные средства (разд. IV).

2013 год: Е _т= - 11 348 050 + 15 582 587 = 4 234 537 тыс. руб.

2014 год: Е_т = - 8 031 983 + 15 477 500 = 7 445 517 тыс. руб.

2015 год: Е_т = - 2 519 773 + 13 650 897 = 11 131 124 тыс. руб.

3. Общая величина основных источников средств для формирования запасов и затрат.

Рассчитывается как сумма собственных оборотных средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов:

Е_ = Е_т+ К_t = (И_с+ К_т+ К_t) – F, (14)

где Е_ - общая величина основных источников средств для формирования запасов и затрат;

К_t - краткосрочные кредиты и займы (разд. V).

2013 год: Е_ = 4 234 537 + 7 841 447 = 12 075 984 тыс. руб.

2014 год: Е_ = 7 445 517 + 8 527 113 = 15 972 630 тыс. руб.

2014 год: Е_ = 11 131 124 + 9 388 107 = 20 519 231 тыс. руб.

На основе этих трех показ5телей, характеризующих наличие источников, которые формируют запасы и затраты для производственной деятельности, рассчитываются величины, дающие оценку размера (достаточности) источников для покрытия запасов и затрат: [14]

1. излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:

± Е_с = Е_с – Z, (15)

где Z – запасы и затраты (стр.210 + стр.220 разд. II);

2013 год: ± Е_с = - 11 348 050 – (653 025 + 699 350) = - 12 700 425 тыс. руб.

2014 год: ± Е _с= - 8 031 983 – (774 541 + 570 110) = - 9 376 634 тыс. руб.

2015 год: ± Е_с = - 2 519 773 – (906 771 + 396 156) = - 3 822 700 тыс. руб.

2. излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат:

± Е_т= Е_т– Z = (Е_с+ К_t) – Z (16)

2013 год: ± Е_т= 4 234 537 – 6 887 501 = - 2 652 964 тыс. руб.

2014 год: ± Е_т= 7 445 517 – 1 201 305 = 6 244 212 тыс. руб.

2015 год: ± Е_т= 11 131 124 – 1 132 491 = 9 998 633 тыс. руб.

3. излишек (+) или недостаток (-) основных источников для формирования запасов и затрат:

± Е_ = Е_ - Z = (Е_с+ К_т+ К_t) – Z. (17)

2013 год: ± Е_ = 11 738 197 – 1 300 494 = 10 437 703 тыс. руб.

2014 год: ± Е_ = 17 830 – 1 279 528 = 15 833 302 тыс. руб.

2015 год: ± Е_ = 20 422 048 – 1 268 441 = 19 153 607 тыс. руб.

Показатели обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования (± Е_с; ± Е_т; ± Е_) являются базой для классификации финансового положения предприятия по степени устойчивости.

Как видно из приведённых расчётов на протяжении всего рассматриваемого периода у предприятия существовали излишки общей величины основных источников.

Выделяют четыре основных типа финансовой устойчивости предприятия:

1. Абсолютная устойчивость показывает, что запасы и затраты полностью покрываются собственными оборотными средствами. Предприятие практически не зависит от кредитов. Такая ситуация относится к крайнему типу финансовой устойчивости и на практике встречается довольно редко. Однако ее нельзя рассматривать как идеальную, так как предприятие не использует внешние источники финансирования в своей хозяйственной деятельности.

2. Нормальная устойчивость – предприятие оптимально использует собственные и кредитные ресурсы. Текущие активы превышают кредиторскую задолженность.

3. Неустойчивое финансовое состояние характеризуется нарушением платежеспособности: предприятие вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия запасов и затрат, наблюдается снижение доходности производства. Тем не менее, еще имеются возможности для улучшения ситуации.

4. Кризисное финансовое состояние – это грань банкротства: наличие просроченных кредиторской и дебиторской задолженностей и неспособность погасить их в срок. В рыночной экономике при неоднократном повторении такого положения предприятию грозит объявление банкротства.

Тип финансовой устойчивости ПАО «Транснефть» за 2013-2015гг. представлен в таблице 2.4.

Таблица 2.4 - Тип финансовой устойчивости предприятия ПАО «Транснефть» за 2013-2015гг.

2013 год	2014 год	2015 год
Ес = - 12 700 425 < 0	Ес = - 9 376 634 < 0	± Ес = -3 822 700 < 0
Ет = - 2 652 964<0	Ет = 6 244 212 > 0	Ет = 9 998 633 > 0
Е = 10 437 703 > 0	Е = 15 833 302 > 0	Е = 19 153 607 > 0

В 2013 году компания находилась в неустойчивом финансовом состоянии, но к 2014 году в результате эффективной работы предприятия ситуация изменилась в лучшую сторону, т.е. на предприятии стабилизировалась нормальная финансовая устойчивость. В 2015 году позиции предприятия только еще сильнее укрепились. Отсюда следует, что предприятие восстановило свою платёжеспособность, эффективно использовало заёмные средства, возросла доходность производственной деятельности.

б) Относительные показатели финансовой устойчивости [15]

Одна из основных характеристик финансово-экономического состояния предприятия – степень зависимости от кредиторов и инвесторов. Владельцы предприятия заинтересованы в минимизации собственного капитала и в максимизации заемного капитала в финансовой структуре организации. Заемщики оценивают устойчивость предприятия по уровню собственного капитала и вероятности банкротства.

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется состоянием собственных и заемных средств и анализируется с помощью системы финансовых коэффициентов. Информационной базой для расчета таких коэффициентов являются абсолютные показатели актива и пассива бухгалтерского баланса.

В активе основных относительных показателей для оценки финансовой устойчивости могут быть использованы коэффициенты, приведенные ниже. Для более полной характеристики целесообразно также определить износ или реальную стоимость имущества предприятия.

В активе относительных показателей для оценки финансовой устойчивости могут быть использованы следующие коэффициенты:

1. Коэффициент соотношения заёмных и собственных средств К_э/с. Данный коэффициент показывает, сколько заёмных средств, привлекло предприятие на 1 руб. вложенных в активы собственных средств. Этот показатель рассчитывается следующим образом:

К_з/с = (К_т+ К_t) / И_c, (18)

где К_т – долгосрочные кредиты и займы (разд. IV);

К_t – краткосрочные кредиты и займы, кредиторская задолженность (разд. V);

И_с – общая величина собственных средств предприятия (разд.III).

2013 год: К_з/с = (15 582 587 + 7 841 447) / 7 625 861 = 3,07

2014 год: К_з/с = (15 477 500 + 8 527 113) / 13 538 898 = 1,77

2015 год: К_з/с = (13 650 897 + 9 388 107) / 21 305 414 = 0,9

К_з/с < 0,9 – превышение указанной границы означает зависимость предприятия от внешних источников средств, потерю финансовой устойчивости (автономности).

И как видно из расчётов К_з/с в 2013-2014гг. превышает допустимую границу. Но к концу 2015 года коэффициент имеет тенденцию к уменьшению и не превышает допустимую границ.

2. Коэффициент соотношения долгосрочных и краткосрочных обязательств К_д/к. Данный коэффициент определяет, сколько долгосрочных обязательств, приходится на 1 руб. краткосрочных. Рассчитывается он следующим образом:

К_д/к = К_т/ К_t, (19)

2013 год: К_д/к = 15 582 587 / 7 841 447 = 1,98

2014 год: К_д/к = 15 477 500 / 8 527 113 = 1,8

2015 год: К_д/к = 13 650 897 / 9 388 107 = 1,4

Чем выше показатель, тем меньше текущих финансовых затруднений. На предприятии данный показатель за анализируемый период уменьшается.

3. Коэффициент маневренности К_м показывает способность предприятия поддерживать уровень собственного оборотного капитала и пополнять оборотные средства за счёт собственных источников. Рассчитывается данный показатель следующим образом:

К_м= Е_с/ И_с = (И_с – F) / И_с, (20)

где Е_с – величина собственных средств предприятия.

2013 год: К_м = - 11 348 050 / 7 625 861 = - 1,5

2014 год: К_м = - 8 031 983 / 13 538 898 = - 0,6

2015 год: К_м = - 2 519 773 / 21 305 414 = - 0,12

Коэффициент должен быть К_м = 0,2…0,5. Чем ближе значение показателя к верхней границе, тем больше возможность финансового манёвра у предприятия. В нашем случае коэффициент ниже установленной границы, что говорит о низких возможностях финансового маневра.

4. Коэффициент обеспеченности собственными средствами (К_о). Показывает наличие у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для его финансовой устойчивости. [15]

К_о = Е_с/ R_a, (21)

где R_a – общая величина оборотных средств предприятия.

Рассчитаем данный показатель:

2013 год: К_о = - 11 348 050 / 12 075 984 = - 0,94

2014 год: К_о = - 8 031 983 / 15 972 630 = - 0,5

2015 год: К_о = - 2 519 773 / 20 519 231 = - 0,12

Коэффициент должен быть К_о>0,1. Чем выше показатель, тем лучше финансовое состояние предприятия, тем больше у него возможностей проведения независимой финансовой политики. К концу анализируемого периода ситуация для проведения независимой финансовой политики улучшается.

При рассмотрении полученных значений финансовых коэффициентов, применяемых для оценки финансовой устойчивости предприятия можно сделать вывод, что в 2013 году предприятие находилось в неустойчивом финансовом состоянии. Об этом говорят рассчитанные значения коэффициентов на начало рассматриваемого периода:

К_з/с = 3,07; К_д/к = 1,98; К_м = - 1,5; К_о = - 0,94

К 2014 году ситуация изменилась и в результате эффективной работы предприятие перешло в состояние нормальной финансовой устойчивости, если судить по первым двум коэффициентам:

К_з/с = 1,77; К_д/к = 1,8.

В 2015 году предприятие также поддерживало состояние нормальной финансовой устойчивости:

К_з/с = 0,90; К_д/к = 1,40.

Вместе с тем, отрицательные значения коэффициента маневренности и коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами свидетельствуют об отсутствии возможностей проведения независимой финансовой политики и о низких возможностях финансового маневра.