Подход Бивера

Первым мостиком между количественными и качественными К-прогнозными методиками был предложен известным финансовым аналитиком Уильямом Бивером. Он предложил свою систему показателей для оценки финансового состояния предприятия с целью диагностики банкротства. Бивер рекомендовал исследовать тренды показателей для диагностики банкротства. Существо его метода заключалось в том, что имея массив первичной (бухгалтерской и финансовой) информации по организациям, банкротство которых уже наступило, и определяя для последних основные финансовые коэффициенты на протяжении достаточно продолжительного периода, предшествующего наступлению банкротства (обычно несколько лет), Бивер параллельно проводил подобные оценки и для организаций, деятельность которых была успешной. Использование методологии статистического дискриминантного анализа привело к отсеву малозначимых коэффициентов, а оставшиеся показатели ранжировались по способности долгосрочно определять вероятность наступления банкротства. В частности, наиболее значимым коэффициентом, по мнению Бивера, может являться отношение величины финансового потока организации к общей величине задолженности организации. Ниже следующий рисунок демонстрирует сравнительную динамику во времени указанного показателя для организаций, деятельность которых успешно развивается, и организаций, для которых были использованы процедуры банкротства.

Система показателей Бивера и их значения для диагностики банкротства представлены в таблице № 18.5

Таблица № 18.5

Система показателей У. Бивера для диагностики банкротства

Показатель	Расчет	Значения показателей
		Благопо-лучные компании	За 5 лет до банкрот-ства	За 1 год до банкрот-ства
1	2	3	4	5
1. Коэффициент Бивера	Чис. приб. - Амор. Долг. обяз. + Крат. обяз.	0,4 - 0,45	0,17	- 0,15
2. Рентабельность активов	Чис. приб. * 100% Активы	6 - 8	4	-22
3. Финансовый левередж	Долг. обяз. + Крат. обяз. Активы	£ 37	£ 50	£ 80
4. Коэффициент покрытия активов чистым оборотным капиталом	Собс. кап. - внеоб. активы Активы	0,4	£ 0,3	» 0,06
5. Коэффициент покрытия	Оборот. активы Крат. обяз.	£ 3,2	£ 2	£ 1

Результаты расчетов показали, что по точности расчетов эта модель в значительном числе случае превосходит модель Альтмана. Трудности применения модели Бивера в наших условиях состоят в том, что если в практике США данные для расчетов берутся непосредственно из баланса, то из наших балансов они не извлекаются и возможны различные трактовки составляющих эти показатели характеристик.

Корректировка методик предсказания банкротства с учетом специфики отраслей 

Данная методика разработана учеными Казанского государственного технологического университета. Они предлагают деление всех предприятий по классам кредитоспособности. Расчет класса кредитоспособности связан с классификацией оборотных активов по степени их ликвидности.

Особенности формирования оборотных средств в нашей стране не позволяют прямо использовать критериальные уровни коэффициентов платежеспособности (ликвидности и финансовой устойчивости), применяемых в мировой практике. Поэтому создание шкалы критериальных уровней может опираться лишь на средние величины соответствующих коэффициентов, рассчитанные на основе фактических данных однородных предприятий (одной отрасли).

Распределение предприятий по классам кредитоспособности происходит на следующих основаниях:

к первому классу кредитоспособности относят фирмы, имеющие хорошее финансовое состояние (финансовые показатели выше среднеотраслевых, с минимальным риском невозврата кредита);

ко второму – предприятия с удовлетворительным финансовым состояние (с показателями на уровне среднеотраслевых, с нормальным риском невозврата кредита);

к третьему классу – компании с неудовлетворительным финансовым состоянием, имеющие показатели на уровне ниже среднеотраслевых, с повышенным риском непогашения кредита.

Поскольку, с одной стороны, для предприятий разных отраслей применяются различные показатели ликвидности, а, с другой, специфика отраслей предполагает использование для каждой из них своих критериальных уровней даже по одинаковым показателям, учеными Казанского государственного технологического университета были рассчитаны критериальные значения показателей отдельно для каждой из таких отраслей, как:

промышленность (машиностроение);

торговля (оптовая и розничная);

строительство и проектные организации;

наука (научное обслуживание).

Таблица № 18.6

Значения критериальных показателей для распределения предприятий промышленности (машиностроение) по классам кредитоспособности

№	Наименование показателя	Значение показателей по классам
		1 класс	2 класс	3 класс
1.	Соотношение заемных и собственных средств	< 0,8	0,8-1,5	> 1,5
2.	Вероятность банкротства (Z-счет Альтмана)	>3,0	1,5-3,0	< 1,5
3.	Общий коэффициент покрытия (ликвидность баланса)	>2,0	1,0-2,0	< 1,0