5. Методы управления финансовым риском

К основным методам управления риском относятся:

1) уклонение от риска - применяют в том случае, когда реализация определенного проекта может привести к неприемлемым для субъекта хозяйствованию последствий и когда можно отказаться от реализации проекта.

2) снижение уровня риска – это своевременное выявление процессов, которые могут ввести в убыток, ограничение размеров возможных потерь и т.п.

3) поглощение и финансирование риска - может быть как частичным, так и полным.

4. передача риска другому лицу, например страховым компаниям с помощью заключения страхового полиса, финансовым посредникам с помощью заключения разного рода срочных соглашений (хеджирование), гарантам при заключении кредитных соглашений и др.

Оптимальный коэффициент риска составляет 0,3, а коэффициент риска, который может привести к банкротству инвестора, - 0,7 и больше.

Способы снижения степени финансового риска:

1) диверсификация – процесс распределения инвестированных средств между разными объектами вложения, которые непосредственно не связаны между собой.

2) приобретение дополнительной информации. Информация является довольно ценным товаром, за который инвестор готов платить большие деньги, поэтому информационные услуги стали одной из сфер предпринимательства.

3) лимитирование - это установление лимита (т.е. предельных сумм расходов) кредита.

4) страхование - сущность выражается в том, что инвестор готов отказаться от части прибыли, чтобы заплатить за снижение степени риска.

Тема 5. Процентные ставки

1. Сущность и виды процентных ставок.

2. Простые и сложные проценты.

1. Сущность и виды процентных ставок

Изменение стоимости денег во времени необходимо учитывать определяя будущие денежные потоки от инвестиций и стоимость капитала как процентной ставки дохода.

В процессе сравнения стоимости денежных средств во время вложения и их возмещение в виде будущих доходов принято использовать два понятия: настоящая стоимость денег и будущая стоимость денег.

Будущая стоимость денег (S) – это сумма, в которую превратятся инвестированные в настоящий момент средства через определенный период времени с учетом определенной ставки процента (r).

Настоящая стоимость денег (Р) (первоначальная) – это сумма будущих денежных поступлений приведенных к настоящему моменту времени, с учетом определенной ставки процента.

Дисконтирование (d) – это способ приведения будущей стоимости средств к их стоимости в текущем периоде (к реальной стоимости денег).

Простейшим видом инвестирования является одноразовое предоставление некоторой суммы средств (PV) взаймы при условии, что спустя некоторое время n будет возвращена большая сумма (FV). Результативность подобного соглашения может быть определена в абсолютном и в относительном размере. Абсолютная величина прироста денежных средств определяется как разность между полученной суммой и предоставленной в долг и называется процентом (J).

J = FV – PV

Потребность в обеспечении сравнения показателей во времени предопределяет использование относительного показателя – ставки процента.

Процентная ставка – это доходом инвестора от вложенных средств на определенные цели и определенный период времени в будущем, т.е. это цена, которую платят инвестору за привлеченные денежные средства.

В финансовых операциях часто применяют периодические платежи. Одинаковые платежи в конце каждого периода в течение определенного количества периодов называют обычным аннуитетом. Если платежи осуществляются постоянно на протяжении неопределенного количества периодов, их называют бессрочными, или пожизненными аннуитетами.

Можно выделить следующие виды процентных ставок:

1) Реальная процентная ставка – отражает ожидаемые темпы роста экономики за определенный период времени, реальный доход инвестора на вложенные средства и изменение покупательской способности денег в связи с инфляционными процессами. Для стран с развитой рыночной экономикой реальные темпы роста составляют 2,5 – 4%.

2) Номинальная процентная ставка отражает в денежном выражении доход, полученный с одной денежной единицы капиталовложений.

Реальная процентная ставка равняется номинальной процентной ставке за вычетом темпов инфляции.

3) Безрисковая процентная ставка (Rb) – это номинальная процентная ставка по краткосрочным государственным ценным бумагам, которая представляет сумму двух составляющих – реальной процентной ставки (Rr) и поправки на инфляцию (ІР):

Rb = Rr + ІР.

На формирование цены на финансовые активы влияют разные риски, то по каждой из них определяется премия, которая прибавляется к номинальной ставке. Это:

Премия за риск (Rd) - невыполнение должником своих обязательств (дефолт). Премия за риск неплатежей – отражает риски несвоевременной оплаты дохода (% или основной суммы долга), оплаты дохода не в полном объеме или полной его неуплаты.

Премия за ликвидность (Rl) – означает риск неполучения дохода от продажи финансового актива и является платой за то, что данный актив нельзя будет быстро и без затрат продать на рынке, т.е. быстро и без затрат преобразовать в наличку.

Премия за срочность (Rt) – срок обращения финансового актива. Вложение в ценные бумаги на длинный срок обычно связано с большим риском, поэтому прибавляется премия за риск срочности.

Составляющая процентной ставки (Ri) отражает риск инвестирования в конкретный финансовый актив и является суммой всех премий, которые связаны с риском.

Ri = Rb + Rd + Rl + Rt