7 Оценка экономической эффективности проекта

Инвестиционный проект может основываться не на самой совершенной технологической и технической базе, но если он обеспечивает достаточное для участников соотношение «доходность-риск», участники посчитают его эффективным. Что же касается остальных оценок эффективности, то они имеют значимость в большей мере для государства и общества, которые выражены требованиями: результаты должны быть социально полезными, не вредящими окружающую среду, не нарушающими безопасность страны и т.п. Поэтому для инвесторов в оценках эффективности главной является экономическая оценка инвестиционных проектов.

Ставка дисконтирования – это та процентная ставка, которую используют при приведении будущих финансовых потоков к их стоимости в настоящее время. Ее расчет, пожалуй, является одним из самых актуальных и сложных вопросов, который возникает при финансовой оценке любого инвестиционного проекта. От его корректности зависит, какую конечную величину будет иметь текущая денежная стоимость.

Если применить низкую ставку, то дисконтированная стоимость ожидаемых в будущем денежных поступлений может оказаться завышенной. Это повлечет за собой выбор инвестором неэффективного проекта, в результате чего он понесет серьезные потери. Чрезмерно высокая ставка, в свою очередь, может привести к потерям, которые есть фактически – упущенная возможность получения дохода.

Период окупаемости для инвесторов является основополагающим. Он в целом характеризует насколько ликвиден и доходен проект.

Дисконтированный срок окупаемости проекта – это продолжительность периода от начала вложений до момента их окупаемости с учетом дисконтирования. Смысл метода состоит в дисконтировании всех генерируемых проектом денежных потоков, и их суммировании в последовательном порядке до того времени, пока они не покроют начальные инвестиционные затраты. В общем смысле формула дисконтирования определяет нынешнюю стоимость денежных средств, которые относятся к будущим периодам, и показывает будущие доходы, определяемые на сегодняшний момент.

Чистый приведённый доход (NPV) на сегодняшний день является общепризнанным показателем эффективности инвестиционных проектов. Чистый приведённый доход — это стоимость, полу­ченная путем дисконтирования отдельно на каждый вре­менной период разности всех оттоков и притоков (доходов и расходов), накапливающихся за весь период функцио­нирования объекта инвестирования по фиксированной, заранее определенной процентной ставке (ставке дисконтирования).

Перед тем как вкладывать свои деньги в тот или иной проект, нужно постараться определить, какой из вариантов принесет большую прибыль и насколько хорошую выгоду вы при этом получаете. Именно для того чтобы узнать данную информацию, и существует так называемый индекс прибыльности инвестиций. Данный показатель также носит название индекс рентабельности (PI).

Внутренняя норма рентабельности характеризует доходные возможности конкретного проекта и не зависит от ставки дисконта, которую принимает инвестор при оценке осуществляемых вложений. Критерием эффективности по IRR является его значение, превышающее стоимость привлекаемых ресурсов. Зачастую внутренняя норма рентабельности сравнивается со средневзвешенной стоимостью капитала.

Таблица 10 – Эффективность инвестиций

Показатель	Значение
Ставка дисконтирования,%	23,7
Период окупаемости -PB, мес.	7
Дисконтированный период окупаемости -DBP, мес.	7
Средняя норма рентабельности - ARR,%	207,63
Чистый приведенный доход – NPV	2889009
Индекс прибыльности – PI	1,87
Внутренняя норма рентабельности - IRR,%	414,5
Модифицированная внутренняя норма рентабельности - MIRR,%	127,02

Исходя из данных таблицы 10 следует, что срок окупаемости инвестиций в проект составит 7 месяцев. Дисконтированный период окупаемости - 7 месяцев, такой период потребуется чтобы инвестиции обеспечили достаточные поступления денег для возмещения инвестиционных расходов, учитывая временную стоимость денег. Средний годовой доход, который можно получить от реализации проекта составляет 207,63 %. Чистый приведенный доход больше нуля, из этого следует, что в течение реализации проект принесет прибыль. Индекс прибыльности составил 1,87 это говорит о том, что на 1 руб. затрат мы получим 1 руб. 87 коп. дохода.