Вопросы и задания для самоконтроля:

6. Что понимают под торговыми операциями на рынке ценных бумаг?

7. В чем заключаются отличия дилерской деятельности от брокерской на вторичном рынке ценных бумаг?

8. Перечислите основные правила, которых должны придерживаться банки при проведении дилерских и брокерских операций?

9. Какие регистры внутреннего учета должны вести банки-брокеры?

10. Какую отчетность обязаны предоставлять банки-брокеры своим клиентам?

2. Услуги по учёту и переходу прав на ценные бумаги.

Перечень инвестиционных услуг был бы не полным, если бы в него не вошли услуги по учету и переходу прав на ценные бумаги. Процесс обращения ценных бумаг предполагает смену собственников финансовых инструментов и как следствие необходимость фиксации перехода прав на них от продавца к покупателю. Эти услуги корпорациям оказывают учетные институты рынка ценных бумаг: регистраторы и депозитарии, которые в совокупности образуют учетную систему на рынке ценных бумаг. Эти институты являются профессиональными участниками рынка ценных бумаг которые осуществляют следующие виды профессиональной деятельности на рынке: деятельность по ведению реестра владельца ценных бумаг и депозитарную деятельность. Функционирование этих институтов направленно на обеспечение защиты прав интересов инвесторов и других участников фондового рынка.

Функциями учетной системы являются:

• подтверждение прав (собственности) на ценные бумаги;

• подтверждение прав, закрепленных ценными бумагами, в целях передачи этих прав и их осуществления.

Эти функции присущи обоим учетным институтам и являются основными, обязательными для них¹⁷. Сугубо функцией депозитариев считается хранение сертификатов ценных бумаг в случае выпуска ценных бумаг в документарной форме, с обязательным централизо-ванным хранением или без обязательного централизованного хране-ния. Однако хранение сертификатов ценных бумаг, если оно не со-провождается учетом прав на ценные бумаги и учетом их перехода, не является депозитарной деятельностью и осуществляется в соответ-ствии с нормами гражданского законодательства Российской Федера-ции о хранении. Например, не будет относиться к депозитарной дея-тельности хранение каких-либо ценностей в банковском сейфе, в ар-хиве, в музее, на складе и т. д.

Функцией, присущей только регистраторам, является составле-ние реестра владельцев ценных бумаг.

Различие между учетными институтами — депозитариями и ре-гистраторами — не только в выполняемых ими функциях, но и в от-ношении к виду рынка как его участника. Депозитарий преимуще-ственно является участником вторичного рынка ценных бумаг, по-скольку удостоверяет передачу ценных бумаг от одного владельца к другому, и депозитарий заключает договор с владельцами ценных бумаг; регистратор же — участник первичного рынка: он оказывает услуги эмитенту, заключив с ним договор (лишь в отдельных случаях, например это касается эмитента именных государственных и муниципальных ценных бумаг, должен быть заключен договор не с регистратором, а с депозитарием).

Регистраторы оказывают услуги по учету прав владельцев именных ценных бумаг корпорациям – эмитентам. До 01.10.2013 года – ведение реестров владельцев ценных бумаг было разрешено осуществлять самим акционерным обществам (АО), если количество акционеров не превышало пятидесяти, либо количество владельцев других эмиссионных бумаг - пятиста, и многие компании пользовались этим разрешением от есть вели учет владельцев своих бумаг сами. Но в настоящее время поправками к законам, регулирующим профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг внесены изменения связанные с учетом прав на ценные бумаги. Введено новое правило: теперь функция ведения реестра владельцев ценных бумаг жестко закреплена за регистраторами.¹⁸

Под деятельностью по ведению реестра владельцев ценных бумаг признаются сбор, фиксация, обработка, хранение данных, со-ставляющих реестр владельцев ценных бумаг, и предоставление ин-формации из реестра владельцев ценных бумаг.

Реестр владельцев ценных бумаг — формируемая на опреде-ленный момент времени система записей:

• о лицах, которым открыты лицевые счета (зарегистрированные лица);

• о ценных бумагах, учитываемых на лицевых счетах,

• об обременении ценных бумаг;

• иных записей в соответствии с законодательством Российской Федерации.

В реестре владельцев ценных бумаг могут учитываться права только на именные ценные бумаги, как эмиссионные — акции, облигации акционерных обществ , так и неэмиссионные — инвестиционные паи и ипотечные сертификаты участия. Объединяет все названные виды ценных бумаг — форма: все они выпускаются в бездокументарной форме.

Держателем реестра может быть только: регистратор — профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг;

Регистратор ведет реестр владельцев ценных бумаг эмитента на основе заключаемого с ним договора. Утверждение регистратора ак-ционерного общества и условий договора с ним, а также расторжение договора с ним, отнесено к компетенции Совета директоров (наблю-дательного совета) общества.

Договор на ведение реестра заключается только с одним реги-стратором. Ограничений на число эмитентов, реестры владельцев ценных бумаг которых может вести один регистратор, не устанавли-вается.

В случае прекращения договора на ведение реестра регистратор передает указанному эмитентом регистратору или эмитенту, если по-следний может быть держателем реестра, реестр, составленный на дату прекращения договора, и документы, связанные с ведением ре-естра. В обязанности держателя реестра входит:

• открывать лицевые и иные счета в реестре;

• проводить операции в реестре только по распоряжению зареги-стрированных лиц, если иное не установлено федеральными законами и нормативными правовыми актами федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг;

• предоставлять зарегистрированному лицу, на лицевом счете ко-торого учитывается более 1% голосующих акций эмитента, информа-цию из реестра об имени (наименовании) зарегистрированных лиц и о количестве акций каждой категории (каждого типа), учитываемых на их лицевых счетах;

• информировать зарегистрированных лиц по их требованию о правах, закрепленных ценными бумагами, способах и порядке осу-ществления этих прав;

• составлять список лиц, осуществляющих права по ценным бума-гам, требованию эмитента или иных лиц в случаях, предусмотренных федеральными законами.

Депозитарная деятельность это также вид инвестиционных услуг, оказываемых специализированными учетными институтами (депозитариями) по учету и переходу прав на ценные бумаги.

Депозитарная деятельность инвестиционных банков( компаний) на рынке ценных бумаг обычно сопутствует их брокерской и дилерской деятельности, а на некоторых торговых площадках, как было отмечено выше, является непременным условием проведения дилерской деятельности.

Депозитарная деятельность – это оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету и переходу прав на ценные бумаги. Она относится к профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, поэтому для работы в качестве депозитария банки должны получить специальное разрешение – лицензию профессионального участника рынка ценных бумаг, которая выдается ФСФР.

Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий депозитарную деятельность, именуется депозитарием. Лицо, пользующееся услугами депозитария по хранению ценных бумаг и/или учету прав на ценные бумаги, именуется депонентом.

В последние годы спрос на депозитарные услуги банков резко возрос. Это связано, во-первых, с широким применением бездокументарных технологий обращения ценных бумаг, когда ценные бумаги не оформляются на бумажных носителях-сертификатах, во-вторых, со стремлением банков предоставлять клиентам комплексное обслуживание на рынке ценных бумаг, включающее брокерские операции, доверительное управление, депозитарное обслуживание. Банки по сравнению с другими профессиональными участниками рынка имеют хорошую материально-техническую базу, позволяющую проводить комплексное и глубокое обслуживание клиентов, постоянно расширять и обновлять линейку услуг на рынке ценных бумаг.

Объектом депозитарной деятельности могут выступать ценные бумаги любых форм выпуска (документарные без обязательного централизованного хранения, документарные с обязательным централизованным хранением, бездокументарные), выпущенные как резидентами РФ, так и нерезидентами.

Депозитарная деятельность включает в себя обязательное предоставление клиентам (депонентам) услуг по учету и удостоверению прав на ценные бумаги, учету и удостоверению передачи ценных бумаг, включая случаи обременения ценных бумаг обязательствами. Депозитарный учет (учет депозитарных операций) – это учет ценных бумаг с «целью получения полной и достоверной информации о ценных бумагах в разрезе их владельцев мест хранения и применяемых к ним депозитарных операциях.

Депозитарная деятельность является услугой, которую депозитарий оказывает своему клиенту за опре­деленное вознаграждение. Порядок, формы и условия оказания данных услуг определяются договором между депозитарием и его клиентом, регулирующим их отношения в процессе депозитарной деятельности – депозитарным договором, или договором о счете депо. Депозитарный договор должен в обязательном порядке содержать следующие существенные условия:

• однозначное определение предмета договора: предостав­ление услуг по хранению ценных бумаг и/или учету прав на ценные бумаги;

• порядок передачи депонентом депозитарию информации о распоряжении депонированными в депозитарии ценными бумагами депонента;

• обязанности депозитария по выполнению поручений депонента, сроки выполнения поручений;

• порядок оказания депозитарием услуг, связанных с содействием в осуществлении владельцами прав по ценным бумагам, в том числе путем передачи соответствующей информации и документов от владельца к эмитенту и регистратору и от эмитента и регистратора к владельцу;

• срок действия договора, основания и порядок его изменения и прекращения, включая право депонента на расторжение договора с депозитарием в одностороннем порядке;

• порядок и форму отчетности депозитария перед депонентом;

• размер и порядок оплаты услуг депозитария.

Кроме обязательных услуг (хранение сертификатов ценных бумаг, учет и удостоверение прав на ценные бумаги), являющихся собственно депозитарной деятельностью, депозитарий может по договору с депонентом оказывать ему сопутствующие услуги, повышающие качество депозитарного обслуживания. Порядок оказания сопутствующих услуг может быть оговорен как в депозитарном договоре, так и устанавливаться отдельным соглашением между депозитарием и депонентом.

К сопутствующим услугам относятся: ведение денежных счетов депонентов, связанных с проведением операций с ценными бумагами и получением доходов по ценным бумагам, проверка сертификатов ценных бумаг на подлинность и платежность, изъятие из обращения, погашение и уничтожение сертификатов ценных бумаг, отделение и погашение купонов в установленных законодательством случаях, по поручению владельца представление его интересов на общих собраниях акционеров, предоставление депонентам имеющихся сведений об эмитентах, сведений о состоянии рынка ценных бумаг, содействие в оптимизации налогообложения доходов по ценным бумагам и др.

Депозитарий обязан утвердить условия осуществления им депозитарной деятельности, которые должны содержать сведения, касающиеся операций, выполняемых депозитарием, порядка действий депонентов и персонала депозитария при выполнении этих операций, оснований для проведения операций, образцов документов, которые должны заполнять депоненты депозитария, образцов документов, которые депоненты получают на руки, сроков выполнения операций, тарифов на услуги депозитария, процедур приема на обслуживание и прекращения обслуживания выпуска ценных бумаг депозитарием, порядка предоставления депонентам выписок с их счетов, порядка и сроков предоставления депонентам отчетов о проведенных операциях, а также порядка и сроков предоставления депонентам документов, удостоверяющих права на ценные бумаги Условия осуществления депозитарной деятельности носят открытый характер и предоставляются по запросам всех заинтере­сованных лиц.

Клиентами депозитария могут быть не только владельцы ценных бумаг, но также другие депозитарии, эмитенты, которые осуществляют размещение ценных бумаг через депозитарий, держатели ценных бумаг в залоге, доверительные управляющие ценными бумагами.

Депозитарий несет гражданско-правовую ответственность за сохранность депонированных у него сертификатов ценных бумаг. Следует обратить внимание, что заключение депозитарного договора не влечет за собой переход к депозитарию права собственности на ценные бумаги депонента. Депозитарий не имеет права распоряжаться ценными бумагами клиента, управлять ими или осуществлять от имени клиента любые другие действия с ценными бумагами, кроме как по поручению клиента, обусловленному депозитарным договором. На ценные бумаги депонентов не может быть обращено взыскание по обязательствам банка. При банкротстве банка ценные бумаги депонентов не включаются в конкурсную массу.

Характеризуя депозитарную деятельность, важно провести различие между договором хранения и договором счета депо. Оба этих договора предусматривают хранение сертификатов ценных бумаг. Но при этом договор хранения не предусматривает учета прав на ценные бумаги. Поэтому, собственно хранение сертификатов ценных бумаг депозитарной деятельностью не является.

В Российской Федерации в связи с существованием различных форм обращения ценных бумаг сложилось два возможных варианта депозитарной деятельности:

1. депозитарий учитывает права на ценные бумаги, не храня их сертификаты (бездокументарные ценные бумаги, ценные бумаги с обязательным централизованным хранением);

2. депозитарий хранит сертификаты и учитывает права на них (документарные ценные бумаги, сертификаты которых хранятся в хранилищах депозитария).

Следовательно, депозитарное хранение ценных бумаг обязательно подразумевает учет прав на них.

Осуществление депозитарных операций в банке возлагается руководством на отдельное подразделение, для которого данная деятельность должна быть исключительной. Это необходимо для предупреждения ненадлежащего использования сотрудниками банка информации о владении ценными бумагами и связанными с ними операциями для целей не вытекающих непосредственно из их должностных обязанностей.

Кроме условий осуществления депозитарной деятельности депозитарий банка обязан разработать и утвердить внутренние документы, определяющие:

1. порядок совершения операций и документооборот депозитария;

2. правила ведения учета депозитарных операций и соответствующие процедуры, обеспечивающие и поддерживающие обособленное хранение ценных бумаг и (или) учет прав на ценные бумаги каждого клиента (депонента), а также обособленное хранение ценных бумаг и (или) учет прав на ценные бумаги клиентов (депонентов) и ценных бумаг, принадлежащих самому депозитарию;

3. правила внутреннего контроля для обеспечения целостности данных, в том числе в случае чрезвычайных ситуаций, разграничения прав доступа и обеспечения конфиденциальности информации, не допускающие возможности использования указанной информации в собственных интересах депозитарием, служащими депозитария и третьими лицами в ущерб интересам клиентов (депонентов);

4. процедуру рассмотрения жалоб и запросов клиентов (депонентов).

Названные документы устанавливают внутренний порядок функционирования депозитария и действий его сотрудников при оформлении депозитарных операций Внутренние документы и Условия осуществления депозитарной деятельности составляют так называемый Регламент депозитария.

При учете прав на ценные бумаги в депозитарии право на ценную бумагу переходит к приобретателю с момента внесения приходной записи по его счету депо. Учет прав на ценные бумаги в депозитарии осуществляется путем ведения записей по специальным счетам – счетам депо Учет ведется в штуках. Дополнительно кредитные организации могут вести учет в единицах, в которых установлен номинал ценной бумаги. Каждому клиенту для учета прав на принадлежащие ему ценные бумаги депозитарий открывает отдельный счет депо. Таким образом, обеспечивается обособленное хранение ценных бумаг и (или) раздельный учет прав на ценные бумаги каждого депонента от ценных бумаг других депонентов депозитария.

Как уже отмечалось, операции со счетом депо депонента депозитарий может осуществлять только по поручению депонентов или уполномоченным им лиц. Основанием для внесения записей является поручение клиента или уполномоченного им лица, отвечающее требованиям депозитарного договора с депонентом, а также документы, подтверждающие переход прав на ценные бумаги в соответствии с действующим законодательством, в случае перехода права на ценные бумаги не в результате гражданско-правовых сделок. Например, в случае размещения нового выпуска ценных бумаг среди акционеров путем капитализации дивидендов, зачисление ценных бумаг на счета депо в депозитарии осуществляется на основании документов, предоставленных эмитентом или реестродержателем, выписок из системы ведения реестра по счету номинального держателя и условий выпуска ценных бумаг.

В плане счетов банков для отражения депо­зитарных операций выделена отдельная глава Д «Счета депо».

Описанные выше услуги на рынке ценных бумаг для корпораций предоставляют специальные инвестиционные посредники, деятельность которых лицензируется, и они по праву называются профессионалами рынка.

Представленная ниже таблица демонстрирует их количество в целом по России и в территориальном разрезе. Как видим, наиболее благоприятная институционально-инвестиционная среда в Центральном округе, а если точнее в Москве.

Таблица 16. Количественная характеристика рынка инвестиционной инфраструктуры рынка ценных бумаг в РФ¹⁹

Наименование проф. Участников р-ц б.	Брокеры	Дилеры	Доверительные управляющие	Депозитарии	Регистраторы
Всего: кол.-во	955	956	853	634	40
В том числе по округам:
Центральный Федеральный округ (ЦФО)	669	668	621	448	21
Северо-Западный Федеральный округ (СЗФО)	72	68	54	42	2
Приволжский Федеральный округ (ПриФО)	90	96	76	53	17
Уральский Федеральный округ (УрФо)	42	43	39	30
Сибирский Федеральный округ (СФО)	39	39	32	24
Южный Федеральный округ (ЮФО)	27	28	18	24
Дальневосточный Федеральный округ (ДФО)	16	14	13	13