Характеристики к количественным значениям индекса кредитоспособности э. Альтмана (z)

Значение Z		Вероятность банкротства		Комментарий
для компаний, акции которых котируются на бирже (формула 8.6)	для компаний, акции которых не котируются на бирже (формула 8.12)
меньше 1,8	меньше 1,23		От 80 до 100 % (очень высокая)		Компания является несостоятельной
от 1,81 до 2,77	от 1,23 до 2,90		От 35 до 50 % (высокая)		Неопределенная ситуация
от 2,77 до 2,99			От 15 до 20 % (возможна)
больше 2,99	больше 2,90		Банкротство маловероятно		Компания финансово устойчива

Задача 3. Рассчитать индекс безопасности проекта по цене и постоянным издержкам, если известно, что планируемая цена единицы продукции составила 6 д.ед., планируемые постоянные издержки 25 д.ед., фактический объём производства продукции 15 ед., переменные затраты на единицу продукции 4 д.ед. Сформировать вывод по результатам расчёта.

Задача 4. Определить и построить точку критического объёма, если известно, что постоянные расходы 50 д.ед., планируемая цена единицы продукции 25 д.ед., переменные издержки на единицу продукции 15 д.ед.

Рекомендации к решению задач 3 и 4.

Функционируя, предприятие предполагает получение прибыли, как результат производственно-хозяйственной деятельности. Перед любым предпринимателем всегда встают такие вопросы:

1) сколько произвести продукции, с условием ее максимальной реализации;

2) какую цену назначить, чтобы окупить расходы и не понести убытки.

Чтобы ответить на эти вопросы менеджменту очень важно определить порог окупаемости затрат, какой объём продукции будет гарантировать безубыточность производства, какой объём продукции обеспечит прибыль предприятию.

Концепция безубыточности выражается в следующем: определяется, сколько единиц продукции или услуг необходимо продать в целях возмещения понесённых при этом затрат. При этом цены на продукцию устанавливаются таким образом, чтобы возместить все переменные затраты и получить надбавку, достаточную для возмещения постоянных затрат и получения прибыли.

Точка критического объема (порог окупаемости затрат или точка безубыточности) – это такой объём выручки, при котором предприятие не получает ни прибыли, ни убытка или предприятие имеет затраты, равные выручке от реализации всей продукции.

Рис. 9.1. Определение точки безубыточности

Расчёт точки безубыточности позволяет выявить предельный объём производства, ниже которого проект будет нерентабельным.

При определении точки безубыточности исходят из равенства поступлений (доходов) от реализации продукции (Д) и совокупных затрат на её производство (3) (Д=З), при этом известно, что:

Д = ц · Q; (9.13)

З = з · Q + П, (9.14)

где ц – цена единицы продукции; П – величина затрат, независящая или слабо зависящая) от объёма производимой продукции (постоянные расходы); з – переменные затраты, приходящиеся на единицу продукции; Q – объём производимой продукции при котором затраты на его пуск будут равны доходам от реализации (неизвестная величина).

На основе зависимостей (см. формулы 9.13 и 9.14) и условия, что при определении точки безубыточности следует исходит из равенства поступлений (доходов) от реализации продукции (Д) и совокупных затрат на её производство (3), то неизвестную величину точки безубыточности можно найти как:

Q · ц = Q · з + П

тогда

Q = П / (ц – з). (9.15)

Как видим, точка безубыточности определяется как отношение постоянных затрат к разности цены единицы продукции и переменных затрат на неё.

Чем выше точка безубыточности, тем менее привлекательным является проект, т.к. для реализации его прибыльности (рентабельности) необходимо обеспечить более высокий объём производства (реализации).

Точка безубыточности служит важным показателем при оценке риска инвестиций. Чем ниже точка безубыточности, тем менее чувствителен проект к изменению его ключевых параметров – объёму производства, цены единицы продукции, затратам на производство, тем ниже риск несостоятельности проекта.

Анализ безубыточности позволяет выявить наиболее чувствительные показатели, влияющие на жизнеспособность проекта, и разработать мероприятия, снижающие степень этого влияния, т.е. направленные на снижение риска нежизнеспособности проекта.

В качестве регулируемых параметров, влияющих на точку безубыточности, выступают постоянные расходы, цена единицы продукции и переменные затраты, приходящиеся на единицу продукции.

Анализ влияния динамики каждого из этих показателей на точку безубыточности позволяет оценить чувствительность (степень риска) проекта к происходящим (возможным) изменениям.

Чувствительность проекта определяется степенью изменения указанных выше параметров, которая приведет к тому, что фактический (планируемый) объем производства станет соответствовать точке безубыточности.

Индекс безопасности проекта по объему производства (К_Q) определяется:

(9.16)

где – фактический (планируемый) объём производства; Q – объём производства в точке безубыточности.

Результат расчёта умноженный на 100 % характеризует какой объём производства в процентах при неизменной цене и затратах обеспечит достижение убыточного состояния проекта при изменении только показателя «объём производства».

Индексы безопасности проекта по цене (К_ц), по постоянным (К_п) и переменным (К_з) затратам определяются по формулам 9.17-9.19:

; (9.17)

; (9.18)

, (9.19)

где ц_ф, П_ф, з_ф – соответственно цена единицы продукции, постоянные и переменные затраты, при которых фактический (планируемый) объём производства станет соответствовать точке безубыточности, определяются по формулам 9.20-9.22:

; (9.20)

; (9.21)

. (9.22)

9.3. СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. Ивасенко, А. Г. Антикризисное управление : учеб. пособие для вузов / А. Г. Ивасенко, Я. И. Никонова, М. В. Каркавин. - 3-е изд., стер. - Москва : Кнорус, 2016. - 504 с.

2. Антикризисное управление. Теория и практика: учеб. пособие для вузов / под ред. В.Я. Захарова. – Москва : ЮНИТИ, 2010. - 319 с.

3. Круглова, Н.Ю. Антикризисное управление : учеб. пособие для вузов / Н.Ю. Круглова. – Москва : Кнорус, 2010. – 512 с.

4. Ноздрева, Р.Б. Антикризисное управление : учеб. пособие для вузов / Р.Б. Ноздрева ; МГИМО МИД РФ. – Москва : Проспект, 2011. – 119 с.

5. Стецюк, Н.М. Антикризисный менеджмент : метод. указания по выполнению расчетно-графической работы / Н.М. Стецюк, А.А. Ефимова ; ДВГУПС. Каф. "Финансы и бухгалтерский учет". – Хабаровск : Изд-во ДВГУПС, 2014. – 37 с.

6. Стецюк, Н.М. Антикризисное управление. Курс лекций : учеб. пособие / Н.М. Стецюк ; ДВГУПС. Каф. "Финансы и кредит". – Хабаровск : Изд-во ДВГУПС. Ч. 1. – 2006. – 90 с.

7. Стецюк, Н.М. Антикризисное управление. Курс лекций : учеб. пособие / Н.М. Стецюк. – Хабаровск : Изд-во ДВГУПС. Ч.2 / ДВГУПС. Каф. "Финансы и кредит". – 2007. – 106 с.

8. Учет и анализ банкротств : учеб. пособие для вузов. – Москва : Кнорус, 2009. – 224 с.

9. О несостоятельности (банкротстве) : Федеральный закон РФ от 26.10.2002 N 127-ФЗ. [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.consultant.ru.

10. ДИСЦИЛИНА «ОЦЕНКА РИСКОВ»

10.1. ВОПРОСЫ И РЕКОМЕНДАЦИИ

1. Сущность и классификация рисков.

Дать определение экономическому риску, представить его классификационные группы. Раскрыть сущность и особенности рисков предпринимательской деятельности и бизнеса, назвать факторы, оказывающие влияние на риски предпринимательской деятельности и бизнеса.

 Рекомендуемые источники: [1, 2, 3].

2. Организация процесса управления рисками

Сформулировать и изложить концепцию управления рисками в сопоставлении с термином «риск-менеджмент», назвать правила и принципы управления рисками. С указанием целей и задач перечислить и охарактеризовать основные этапы процесса управления рисками.

 Рекомендуемые источники: [1, 2, 3, 4].

3. Качественные и количественные методы оценки риска.

Сформулировать цели и задачи качественной оценки риска, дать характеристику методам её проведения. Сформулировать цели и задачи, назвать основные группы методов количественной оценки рисков, дать общую характеристику субъективным (экспертным, эвристическим), объективным (статистическим) и комбинированным (эмпирическим) методам оценки рисков

 Рекомендуемые источники: [1, 2, 3, 4].

4. Основные пути и методы снижения (трансформации) экономического риска

Сформулировать цели и задачи снижения рисков. Перечислить методы снижения рисков и дать методологическую характеристику их реализации. Назвать внутрифирменные и внешние источники покрытия экономического ущерба рисков предпринимательской деятельности и бизнеса.

 Рекомендуемые источники: [1, 2, 3, 4].

5. Управление специфическими рисками.

Рассмотреть особенности управления рисками: экологических; промышленных предприятий; учреждений банковской сферы; страховых компаний.

 Рекомендуемые источники: [1, 2, 3, 4].

10.2. СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. Балдин, К.В. Управление рисками в предпринимательстве / К.В. Балдин, С.Н. Воробьев. – Дашков и К, 2013. – 963 с.

2. Ивасенко, А.Г. Антикризисное управление : учеб. пособие для вузов / А.Г. Ивасенко, Я.И. Никонова, М.В. Каркавин. – Москва : Кнорус, 2016. – 504 с.

3. Покровский, А.К. Риск-менеджмент на предприятиях промышленности и транспорта : учеб. пособие для бакалавров / А.К. Покровский, 2016, Кнорус. – 160 с.

4. Шапкин, А.С. Экономические и финансовые риски. Оценка, управление, портфель инвестиций : учеб. пособие / А.С. Шапкин, В.А. Шапкин. – Москва : Дашков и К, 2013. – 544 с.