2. Общая оценка финансового состояния корпорации

Общая оценка финансового состояния компании производится на ос­нове системы показателей, отражающих эффективность финансовых отно­шений.

Обычно характеристику финансового состояния предприятия начинают с использования простого, но очень важного показателя - его платежеспо­собности. Ее определяют как соотношение всех денежных средств, кото­рыми располагает предприятие (включая валюту, пересчитанную в рубли по курсу ЦБ) к сумме финансовых обязательств с наступившими сроками по­гашения. Этот показатель комплексно характеризует деятельность предпри­ятия. На нормально работающем предприятии с равномерной отгрузкой и ре­ализацией конкурентоспособных товаров коэффициент платежеспособно­сти (Кпл ) должен быть больше (или равен) единицы:

Все денежные средства предприятия

Кпл— ^4

Финансовые обязательства с наступившими сроками погашения

Достаточно простым и в то же время весьма содержательным по­казателем, характеризующим финансовое состояние компании, является «Коэффициент хозяйственной активности» (Кфа):

Выручка предприятия

Кфа = *Max

Общая среднегодовая сумма активов (валюта баланса)

Этот показатель отражает величину выручки, приходящуюся на рубль активов предприятия и одновременно показывает уровень оборачиваемости активов (число их оборотов за анализируемый период, как правило, год). Чем больше эта величина, тем эффективнее используются активы предприя­тия. Рост оборачиваемости позволяет с меньшей величиной активов достиг­нуть более высоких финансовых результатов, а рост выручки на рубль акти­вов свидетельствует о возрастании их продуктивности, прежде всего за счет качественного содержания (более производительное оборудование и техно­логии, лучшая организация производства и т.п.).

Для того, чтобы выбрать правильные направления и резервы роста этого показателя, необходимо провести факторный анализ выручки. На ее величину влияет два основных фактора: рост цен реализации продукции и объем реализации.

Вторым важным аналитическим показателем, характеризующим отно­сительный уровень доходности предприятия, является рентабельность. Универсальная модель этого показателя (Рп) выглядит следующим обра­зом:

Прибыль предприятия (общая, чистая)

Рп =

Выручка, затраты, ресурсы, привлекаемые для получения прибыли (капитал и др.)

Исходя из целей бизнеса - получения максимальной прибыли, остаю­щейся предпринимателю после ее налогообложения, - чистой прибыли на вложенный собственный капитал, наиболее важным показателем рентабель­ности (Рчк) является соотношение:

Прибыль чистая • 100

РЧК (%) =

Собственный капитал (среднегодовой)

По динамике этого показателя можно судить о сроках окупаемости вложенного капитала (число лет), которые определяются делением средне­годовой величины собственного капитала на чистую прибыль, полученную в течение года.

Большое значение имеет показатель рентабельности продаж (Рпр), определяемый как соотношение общей (или чистой) прибыли к объему вы­ручки предприятия (В) за отчетный период:

Прибыль чистая (или общая) • 100

Рпр (%) =

Выручка

Поскольку выручка представляет собой сумму цен по проданной про­дукции, то этот показатель кроме прибыли на рубль реализованной продук­ции показывает также средний размер прибыли в цене проданных товаров, т.е. средний уровень их доходности. Это выступает важной комплексной ха­рактеристикой деятельности предприятия и, в частности, маркетинговой стратегии как фактора укрепления его финансового состояния.

Показатель рентабельности продаж отражает уровень производствен­ного левериджа, который выражается в том, что темпы роста прибыли предприятия должны обгонять темпы роста выручки. Этого можно добить­ся путем снижения издержек производства (себестоимости продукции), по­иска выгодных рынков сбыта, ростом объема продаж и изменением ассорти­мента продукции. В связи с этим важным является факторный анализ при­были.

Анализ изменения прибыли за счет каждого из факторов имеет боль­шое значение для выявления и мобилизации резервов ее роста. Основные из них: снижение затрат, изменение цен, объема реализации продукции, ее ас­сортимента, налоговая политика предприятия.

Воздействие на прибыль снижения затрат на единицу реализуемой продукции (А Пс) выступает важнейшим фактором, зависящим от организа­ции производства, использования новых инновационных технологий и дру­гих направлений в деятельности предприятия, связанных с квалификацией работников, материализацией их интеллекта:

n

А Пс = I (С о - С 1) • P i ;

i

Воздействие на величину прибыли изменения цен во многом определя­ется маркетинговой стратегией предприятия:

n

А Пц = I ( Ц i - Ц о) • Pi

i

Влияние на величину прибыли изменения объема реализации продук­ции определяется, в основном, рыночным спросом:

n

д Пр = X ( Р i - Р о ) • R о

i

На величину прибыли влияет также изменение ассортимента реализо­ванной продукции. Это связано с различной доходностью ее видов: n

Д Пас = [ X (q₁ - qо ) • Rо ] • Р₁ , где:

i

Д Пс, Д Пц, Д Пр, Д Пас - изменение прибыли в результате действия соответствующего фактора (+,-);

Со, С₁ - себестоимость единицы продукции в базовом (О) и отчетном (1) году;

Р о, Р ₁ - объем реализации видов продукции по соответствующим го­дам;

Ц о, Ц ₁ - цена единицы продукции в соответствующем году;

qо, q ₁ - удельные веса продукции определенного вида в реализации базового и отчетного года;

Rо, R ₁ - уровень рентабельности продаж по каждому из ассортимент­ных видов продукции в базовом и отчетном годах;

n - количество ассортиментных разновидностей продукции.

Общая величина прироста (снижения) прибыли (Д Поб.) составит сумму влияния каждого из факторов:

Д Поб = Д Пс + Д Пц + Д Пр + Д Пас

На прибыль влияет также налоговая политика предприятия, по­скольку налоги входят в состав цены товара и во многом определяют ее уровень, а значит и спрос на него. Платежи налога на прибыль уменьшают чистую прибыль предприятия, т.е. его инвестиционные и инновационные

возможности.

Важной характеристикой финансового состояния предприятия высту­пает ликвидность. Общая модель коэффициента ликвидности (Кл) мо­жет быть выражена так: