4.4. Процедура эмиссии эмиссионных ценных бумаг.

Различный порядок в отношении:

а) государственных и муниципальных эцб. ФЗ № 136-ФЗ

б) корпоративных цб. ФЗ о РЦБ, подз. акты

в) эцб коммерческих банков. ФЗ о РЦБ, Инструкция ЦБР № 128-И от 10.03.2006.

Регистратор:

В отношении «а» - Минфин

В отношении «б» и «в» - Банк России.

Ст. 19 ФЗ о РЦБ процедура эмиссии включает 5 этапов:

1. Принятие решения о размещении эцб или иного решения, являющегося основанием для размещения цб. Порядок принятия такого решения может различаться в зависимости от орг.-прав. формы юр. лица. ООО, АО.

2. Утверждение решения о выпуске (доп. выпуске) эцб. Отдельный документ, соответствующий Стандартам эмиссии. В хоз. обществах утверждается советом директоров, в др. юр. лицах – высшим органом управления.

3. Государственная регистрация выпуска (доп. Выпуска) эцб или присвоение выпуску (доп. выпуску) эцб идентификационного номера. Минфин, ЦБ. В ряде случаев – сопровождается регистрацией проспекта цб (более полная информация, раскрытие информации в Интернете). Искл.: не проходят гос. регистрацию эмиссия облигаций ЦБ, эмиссия биржевых облигаций и др.

4. Размещение эцб. Ст. 24 ФЗ о РЦБ – предельные сроки. Количество размещаемых эцб не может превышать количества, указанного в решении о выпуске.

5. Государственная регистрация отчета об итогах выпуска (доп. выпуска) эцб или представление уведомления об итогах выпуска (доп. выпуска) эцб. Ст. 30 ФЗ о РЦБ отчет представляется эмитентом не позднее 30 дней после завершения размещения эцб. В отличие от отчета уведомление не подлежит гос. регистрации.

Особенности эмиссии публичных эцб. Спец. норм. база. Этапы (Андреева):

1. Утверждение закона (решения) о бюджете (верхний предел гос. долга и др.)

2. Утверждение Генеральных условий эмиссии и обращения гос. и мун. цб

3. Гос. регистрация нормативно правового акта об условиях эмиссии

4. Принятие решения об отдельном выпуске цб

5. Принятие отчета об итогах эмиссии.

Эмиссия гос. и мун. цб. сопровождается раскрытием информации о выпускаемых гос. и муниц. цб.

Юрид. последствия нарушений законодательства о цб в процессе эмиссии (ст. 21, 26 ФЗ о РЦБ):

• Отказ в гос. регистрации выпуска эцб

• Приостановление эмиссии цб

• Признание выпуска эцб несостоявшимся (регистрирующий орган, ЦБ)

• Признание выпуска эцб недействительным (суд).

+ ст. 15. 17 КоАП, ст. 185 УК.

Признание выпуска эцб несостоявшимся или недействительным влечет за собой аннулирование его гос.регистрации, изъятие из обращения эцб имущества, полученных эмитентом в счет их оплаты, ничтожность сделок, совершенных в процессе размещения данных цб.

4.5. Понятие и особенности

профессиональных участников на рынке ценных бумаг

Профессиональные участники РЦБ – юридические лица, которые осуществляют виды деятельности, отнесенные к профессиональным ФЗ о РЦБ.

Ст. 2 ФЗ О РЦБ: брокеры, дилеры, управляющие, депозитарии, регистраторы. Особое место: клиринговые организации, организаторы торговли на РЦБ (спец. ФЗ).

Понятие финансовой организации – ст. 10.1 Закона о РЦБ:

При этом под финансовой организацией для целей настоящего Федерального закона понимаются профессиональный участник рынка ценных бумаг, клиринговая организация, управляющая компания инвестиционного фонда, паевого инвестиционного фонда и негосударственного пенсионного фонда, специализированный депозитарий инвестиционного фонда, паевого инвестиционного фонда и негосударственного пенсионного фонда, акционерный инвестиционный фонд, кредитная организация, страховая организация, негосударственный пенсионный фонд, организатор торговли

Особенности ПУ РЦБ:

1. Это только юридические лица. По общему правилу, ограничений по орг-правовой форме нет

2. По общему правилу, проф. участники вправе заниматься любой деятельностью, в т.ч. совмещать различные виды проф. деятельности на фондовом рынке, исключение – деятельность по ведению реестра.

3. К учредителям, органам управления предъявляются специальные требования

4. Действуют на основании лицензии (2 вида, ЦБ). Исключение – гос. корпорации

5. Определенное количество сотрудников должно иметь квалицикационный аттестат специалиста финансового рынка

6. Спец. основания ответственности (КоАП)

7. СРО

Цель такого регулирования – защита интересов инвесторов и эмитентов.

Брокеры и дилеры совершают на фондовом рынке сделки с цб. Разница между ними в том, что первые действуют в интересах клиента и за его счет, вторые от своего собственного имени и в своих интересах.

В большинстве случаев юр.лицо одновременно занимается брокерской и дилерской деятельностью.

ФЗ о РЦБ, ст. 3:

Брокерской признается деятельность по совершению гражданско-правовых сделок с цб и (или) по заключению договоров, являющихся производными финансовыми инструментами, по поручению клиента от имени и за счет клиента (в т.ч. эмитента эмиссионных цб при их размещении) или от своего имени и за счет клиента на основании возмездных договоров с клиентом.

Договоры комиссии, поручения, агентирования. На практике: договор еа брокерское обслуживание.

ФЗ о РЦБ, ст. 4:

Дилерской деятельностью признается совершение сделок купли-продажи цб от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и/или продажи этих цб с обязательством покупки и/или продажи этих цб по объявленным лицом, осуществляющим такую деятельность, ценам.

Норм. база (брокеры и дилеры):

• Постановление Правительства РФ от 31.08.2013 N 761

• Постановление ФКЦБ РФ № 32 и Минфина РФ № 108н от 11.12.2001

• Положение ЦБ РФ от 27.07.2015 № 38673

• Приказ ФСФР РФ от 22.06.2006 N 06-67/пз-н

• Приказ ФСФР РФ от 05.04.2011 № 11-7/пз-н.

Особенности:

1. Дилерской деятельностью могут заниматься только коммерческие юр. лица. По поводу брокеров конкретных требований к орг.-прав. форме нет

2. Брокеры и дилеры дейтсвуют на основании лицензии (на осуществление брокерской и дилерской деятельности). Кроме того, они могут заниматься финансовым консультированием.

3. У брокеров - дополнительные обязанности и дополнительные права. Так, брокер обязан хранить денежные средства, полученные от клиентов и для клиентов на обособленных банковских счетах. Брокеры вправе предоставлять в заем клиенту денежные средства и/или ценные бумаги при наличии обеспечения их возврата (маржинальные сделки), вправе оказывать услуги по размещению цб (андеррайтинг).

На практике более половины брокерских и дилерских лицензий принадлежат банкам.

Статья 4.1. Деятельность форекс-дилера

(введена Федеральным законом от 29.12.2014 N 460-ФЗ)

1. Деятельностью форекс-дилера признается деятельность по заключению от своего имени и за свой счет с физическими лицами, не являющимися индивидуальными предпринимателями, не на организованных торгах:

договоров, которые являются производными финансовыми инструментами, обязанность сторон по которым зависит от изменения курса соответствующей валюты и (или) валютных пар и условием заключения которых является предоставление форекс-дилером физическому лицу, не являющемуся индивидуальным предпринимателем, возможности принимать на себя обязательства, размер которых превышает размер предоставленного этим физическим лицом форекс-дилеру обеспечения;

двух и более договоров, предметом которых является иностранная валюта или валютная пара, срок исполнения обязательств по которым совпадает, кредитор по обязательству в одном из которых является должником по аналогичному обязательству в другом договоре и условием заключения которых является предоставление форекс-дилером физическому лицу, не являющемуся индивидуальным предпринимателем, возможности принимать на себя обязательства, размер которых превышает размер предоставленного этим физическим лицом форекс-дилеру обеспечения.

Договоры, указанные в абзацах втором и третьем настоящего пункта, могут заключаться только в отношении валюты, которая имеет цифровой и буквенный коды, установленные федеральным органом исполнительной власти, осуществляющим функции по оказанию государственных услуг, управлению государственным имуществом в сфере технического регулирования и обеспечения единства измерений.

2. Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность форекс-дилера, именуется форекс-дилером. Форекс-дилер вправе осуществлять свою деятельность только после вступления в саморегулируемую организацию форекс-дилеров.

3. Слово "форекс", производные от него слова и сочетания с ним в фирменном наименовании могут использоваться только форекс-дилерами.

4. Деятельность форекс-дилера по заключению указанных в пункте 1 настоящей статьи договоров является исключительной. Форекс-дилер не вправе совмещать свою деятельность с иной профессиональной деятельностью на рынке ценных бумаг, а также с другой деятельностью.

Депозитарий – профессиональный участник РЦБ, оказывающий услуги по хранению сертификатов цб и /или учету и переходу прав на цб (ст. 7 ФЗ о РЦБ).

Его значение:

1. Законодательством установлены случаи обязательного депозитарного учета цб. Примеры: цб, которые приобретены на средства, переданные в доверительное управление (средства пенсионных накоплений и др.), при обращении цб на организованных торгах и т.д.

2. Помощь депозитариев может потребоваться в целях ограничения распространения информации о владении лица цб.

3. Более дешевая стоимость услуг депозитария по сравнению с реестродержателем.

Прав. База: ФЗ? + подз. НПА

Клиент депозитария – депонент. Депозитарий и депонент заключают депозитарный договор (договор о счете депо)

Депозитарии вправе оказывать услуги:

• Хранение сертификатов цб

• Учет и переход прав на цб

• Регистрация фактов обремения цб депонента

• Расчеты по результатм сделок, совершенных на торгах организаторов торговли

• Получение и перечисление депонентам доходов по цб

• Представление интересов депонента на собрании акционеров

• Удержание налогов, обслуживание денежных счетов, представление отчетности.

Виды депозитариев:

1. Простой (обычный) – обслуживает все категории заинтересованных лиц за искл. нижеуказанных

2. Центральный депозитарий. ФЗ «О центральном депозитарии». Клиенты: публично-правовые образования, ЦБ РФ, проф. участники РЦБ, УК ИФ, ПИФ и НПФ и др.

НКО в форме АО+др. требования

3. Расчетный депозитарий. Кроме прочих, может оказывать услуги по осуществлению расчетов по результатам сделко, совершенных на организованных торгах, по соответствующим соглашениям с организаторами торговли на РЦБ и клиринговыми организациями.

4. Специализированный депозитарий – депозитарный учет финансовых инструментов, находящихся в ДУ у УК, которые и являются его клиентами. (цб, в которые инвестированы пенсионные накопления, накопления для жилищного обеспечения военнослужащих и т.д.).

ФЗ РЦБ, ст. 5:

Управляющие – профессиональные участники РЦБ, осуществляющие деятельность по управлению ценными бумагами, т.е. деятельность по доверительному управлению ценными бумагами, денежными средствами, предназначенными для совершения сделок с ценными бумагами и (или) заключения договоров, являющихся производными финансовыми инструментами.

Действуют на основании лицензии. Минимальный размер собственных средств – 35 млн руб.

Норм. База:

• ФЗ о РЦБ

• Положение ЦБ РФ от 03.08.2015 № 482-П.

• + договор с клиентом

Переданные в управление средства хранятся управляющими на отдельном банковском счете.

Для учета прав на цб, находящиеся в ДУ, в системе ведения реестра цб открывается лицевой счет (счета) ДУ, а если учет осуществляется в депозитарии – счет (счета) депо (ст. 8.2. ФЗ о РЦБ).

Функции управляющего:

а) по своему усмотрению осуществляет все права по цб, переданным в ДУ. Безвозмездное отчуждение цб клиента запрещено.

б) размещать денежные средства, находящиеся в ДУ, а также полученные в процессе управления цб, на счетах в кредитных организациях;

в) инвестировать данные денежные средства в цб и производные финансовые инструменты

г) самостоятельно обращаться в суд с любыми исками в связи с осуществлением деятельности по управлению цб.

ФЗ о РЦБ, ст. 8:

Регистраторы – профессиональные участники РЦБ, осуществляющие сбор, фиксацию, обработку, хранение данных, составляющих реестр владельцев цб, и предоставление информации из реестра владельцев цб.

Деятельностью по ведению реестра владельцев ценных бумаг имеют право заниматься только юридические лица.

Лицо, осуществляющее деятельность по ведению реестра, именуется держателем реестра. Держателем реестра по поручению эмитента или лица, обязанного по ценным бумагам, может быть профессиональный участник рынка ценных бумаг, имеющий лицензию на осуществление деятельности по ведению реестра (далее - регистратор), либо в случаях, предусмотренных федеральными законами, иной профессиональный участник рынка ценных бумаг.

Норм.база:

• ФЗ о РЦБ

• Постановление ФКЦБ РФ от 02.10.1997 № 27

• Приказы ФСФР от 29.07.2010 № 10-53/пз-н, от 13.08.2009 № 09-33/пз-н.

• + договор между регистратором и эмитентом.

Функции регистратора:

а) открывает (закрывает) лицевые счета приобретателям, номинальным держателям, доверительным управляющим цб (зарегистрированные лица)

б) списывает и зачисляет цб на лицевые счета в связи с переходом прав на цб. На основании распоряжения зарегистрированного лица о передаче цб или на основании иных правоустанавливающих документов

в) составляет список лиц, осуществляющих права по цб, например, для выплаты эмитентом дивидендов

г) блокирует операции по лицевому счету или количеству цб на счете по распоряжению зарегистрированного лица при наличии оснований

д) вносит записи об обременении или снятии обременения цб

е) выдает выписки из реестра, справки о наличии на счете определенного количества цб, об операциях, проводимых по лицевому счету

ж) предоставляет зарегистрированному лицу, на лицевом счете которого учитывается более 1 % голосующих акций эмитента, информацию из реестра об имени (наименовании) зарегистрированных лиц и о количестве акций каждой категории (каждого типа), учитываемых на их лицевых счетах.

По общему правилу, срок на проведение регистрационых операций – 3 рабочих дня.

За свои услуги регистратор получает вознаграждение от эмитента. Также вправе взимать от зарегистрированных лиц плату за проведение операций.

Также предусмотрена возможность передачи иным регистраторам, депозитариям и брокерам (так наз. Трансфер-агентам) полномочий по приемке документов для проведения операций в реестре, а также по передаче зарегистрированным и иным лицам выписки по лицевым счетам, уведомлений и иной информации из реестра (ст. 8.2. ФЗ о РЦБ). Трансфер агенты действуют от имени и за счет регистратора на основании агентского договора и доверенности.