8

Тема 13: Мировой рынок ссудного капитала

13.1. Международные финансовые потоки и мировые финансовые центры.

13.2. Мировой РСК, его структура.

13.3. Рынок еврокредитов.

13.4. Рынок облигационных кредитов, евроакций, евровекселей.

13.5. Международные финансово-кредитные организации.

1. Международные финансовые потоки и мировые финансовые центры

В мировом хозяйстве происходит перелив денежного капитала. Основой мировых финансовых потоков являются материальные процессы воспроизводства. На объем и направление этих потоков оказывают влияние следующие факторы:

1. Состояние экономики – например, экономический спад вызывает снижение мирового объема торговли.

2. Взаимная либерализация торговли стран-участниц генерального соглашения по тарифам и торговле (ГАТТ); с 1995 года – всемирной торговой организации (ВТО)

3. Асинхронизация хозяйственного развития ведущих стран, например: спад 1991 году в США сочетался с высокой экономической конъюнктурой в Германии и Японии.

4. Структурная перестройка в экономике под влиянием разных причин. Например: в Германии – при интеграции с бывшей ГДР, в странах ЕС – в результате формирования единого рынка, в бывших социалистических странах – с переходом к рынку.

5. Масштабный перенос за рубеж низко-технологических производств. Например, из Японии – в страны юго-западной Азии, из Западной Европы – в Восточную.

6. Межстрановой разрыв темпов инфляции.

7. Объем вывода капитала обгоняет торговлю товарами и услугами.

8. Дефицит платежных балансов.

Мировые финансовые потоки обслуживают движение товаров и услуг и межстрановое перераспределение денежного капитала.

Движение мировых финансовых потоков осуществляется по следующим направлениям:

1. Валютно-кредитное и расчетное обслуживание купли-продажи услуг, товаров (включая особый товар – золото).

2. Зарубежные инвестиции в основной и оборотный капитал.

3. Операции с ценными бумагами.

4. Валютные операции.

5. Перераспределение части национального дохода в виде помощи развивающимся странам и взносов государств в международные организации.

Мировые финансовые потоки имеют единую форму. Это обычно денежная форма, или различные финансово-кредитные инструменты.

Специфической сферой рыночных отношений, где объектом сделки служит денежный капитал, являются мировые валютные, кредитные и финансовые рынки.

С функциональной точки зрения – это системы рыночных отношений, которые обеспечивают аккумуляцию и перераспределение мировых финансовых потоков в целях непрерывности и рентабельности воспроизводства.

С институциональной точки зрения – это совокупность банков, специализированных финансово-кредитных учреждений, фондовых бирж, через которые осуществляется движение мировых финансовых потоков.

Объективной основой развития мировых рынков являются закономерности кругооборота функционирующего капитала. На одних участках высвобождаются временно свободные денежные средства, на других постоянно возникает спрос на них. Мировые рынки решают эти противоречия на уровне всего мирового хозяйства. С помощью рыночного механизма временно свободные денежные средства вновь вовлекаются в кругооборот капитала.

Мировые рынки возникли на базе соответствующих национальных рынков, тесно взаимодействуя с ними, однако, имеют специфические особенности:

• огромные масштабы – финансовые потоки только между странами "Большой семерки" составили в начале 90-х годов ХХ века 420 млрд. долларов в день, что в 34 раза превышает платежи по мировой торговле;

• отсутствие географических границ;

• круглосуточное проведение операций;

• использование валют ведущих стран, евро, СДР;

• участниками являются первоклассные банки, корпорации, финансово-кредитные институты с высоким рейтингом;

• доступ на рынки имеют первоклассные заемщики или под солидную гарантию;

• диверсификация сегментов рынка и инструментов сделок;

• специфические международные процентные ставки;

• стандартизация и высокая степень информационных технологий безбумажных операций.

Предпосылками формирования мировых рынков валют, кредитов, ценных бумаг коренятся в концентрации капитала в производстве и банковском деле, в развитии межбанковских телекоммуникаций, интернациональных хозяйственных связей. Объективной основой их развития послужило противоречие между интернационализацией хозяйственных связей и ограниченными возможностями национальных рынков.

Участие национальных рынков в операциях мирового рынка определяет рядом факторов:

• соответствующее местом страны в мировой системе хозяйства и ее валютно-экономическое положение;

• наличие развитой кредитной системы и хорошо организованной фондовой биржи;

• умеренность налогообложения;

• льготность валютного законодательства, которое разрешает доступ иностранных заемщиков и иностранных ценных бумаг к биржевой котировке;

• удобное географическим положением;

• относительная стабильность политического режима.

Указанные факторы ограничивают круг национальных рынков, которые выполняют международные операции.