- •Предмет, содержание и задачи инвестиционной деятельности в экономике государства Сущность инвестиционной деятельности, инвестиций и их виды.
- •Государственное регулирование инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений.
- •Классификация инвестиций. Весь вопрос
- •Состояние инвестиционной деятельности в российской федерации
- •Тема 3. Источники финансирования капитальных вложений.
- •3.1 Внутренние (национальные) источники финансирования капитальных вложений.
- •3.2 Внешние источники финансирования капитальных вложений.
- •3.3 Мобилизация инвестиционных средств путем эмиссии ценных бумаг
- •4. Базовые элементы финансовой математики, применяемые в инвестиционном проектировании
- •4.1 Наращение капитала по схеме простых и сложных процентов.
- •4.2 Нахождение текущей стоимости или дисконтирование.
- •4.3 Финансовая рента
- •4.4 Взнос на амортизацию долга.
- •5. Понятие инвестиционного проекта, его жизненный цикл
- •5.1 Инвестиционные проекты и их виды
- •5.2 Стадии (фазы) инвестиционного проекта
- •Входная информация и предварительные расчеты в инвестиционном проектировании
- •6.1 Сведения о проекте и его участниках.
- •6.2 Экономическое окружение проекта
- •6.3 Сведения об эффекте от реализации проекта в смежных областях
- •6.4 Денежные потоки, генерируемые инвестиционным проектом
- •Критерии оценки показателей эффективности инвестиционных проектов
- •7.1 Расчетный период и его разбиение на шаги
- •7.2 Норма дисконта и поправка на риск
- •7.3 Виды эффективности инвестиционных проектов.
- •8. Учет неопределенности и риска при оценке эффективности инвестиционных проектов.
- •8.1 Общий порядок учета неопределенности в инвестиционном проектировании
- •8.2 Укрупненная оценка устойчивости инвестиционного проекта в целом.
- •8.3 Метод вариации параметров. Предельные значения параметров.
- •9. Определение коммерческой эффективности инвестиционного проекта
- •9.1 Метод расчета чистого дисконтированного дохода (чдд).
- •9.2 Определение срока окупаемости инвестиций.
- •9.3 Определение внутренней нормы доходности (внд).
- •9.4 Определение индекса рентабельности.
- •10. Принятие инвестиционных решений при выборе альтернативных вариантов или в условиях ограниченности ресурсов
- •10.1 Пространственная оптимизация инвестиционных проектов.
- •10.2 Временная оптимизация инвестиционных проектов.
- •11. Финансирование и кредитование инвестиционных проектов
- •11.1 Проектное финансирование
- •11.2 Банковское (ссудное) финансирование инвестиционных проектов
- •11.3 Особые формы финансирования инвестиционных проектов
11.2 Банковское (ссудное) финансирование инвестиционных проектов
Наряду с проектным финансированием одним из источников финансирования инвестиционных проектов является банковское (ссудное) финансирование.
Основной объем ссудного капитала обычно предоставляется коммерческими банками в виде банковских ссуд. Для финансирования инвестиционных проектов могут выделяться среднесрочные или долгосрочные займы. К среднесрочным займам обычно относятся ссуды, выдаваемые на срок от 1 года до 5 лет. Займы, предоставленные на срок свыше 5 лет, относятся к долгосрочным. Процентная ставка инвестору во многом определяется сроком ссуды, а также риском, который банк берет на себя. Она может быть как фиксированной, так и изменяющейся.
Одна из форм банковского финансирования инвестиций - кредитная линия. Это юридическое оформление обязательства банка или другого кредитного учреждения перед заемщиком предоставлять ему в течение определенного периода кредиты в пределах согласованного лимита.
На практике различают рамочные и револьверные кредитные линии.
Рамочная кредитная линия открывается банком для оплаты заемщиком ряда товарных поставок в пределах одного кредитного контракта, реализуемого в течение определенного периода, например поставка оборудования при осуществлении инвестиционного проекта.
Револьверная кредитная линия представляет собой ряд продлеваемых в пределах установленного срока краткосрочных кредитных операций. При револьверном кредите процентная ставка несколько выше, чем ставка по обычной срочной ссуде.
Кроме банков ссудное финансирование инвестиционных кредитов осуществляет и ряд других финансовых институтов. В частности, на Западе долгосрочное инвестирование широко практикуют страховые компании. Для них срочные ссуды представляют собой инвестиции. Поскольку страховые компании заинтересованы в непрерывном обороте своих денежных средств, они взимают плату за досрочное погашение ссуды заемщиком. Кроме того, в связи с тем, что ссуды страховых компаний выдаются на более длительный срок, чем ссуды банков, процентная ставка страховых компаний более высокая. Учитывая различные сроки погашения, ссуды банков и страховых компаний не являются конкурентными, а скорее дополняют друг друга.
Как правило, всякий кредитный договор содержит гарантийные обязательства - ограничения, накладываемые на заемщика кредитором. Различают :
ограничение на оборотные средства. Их цель - сохранение текущего положения компании для ее возможности погасить ссуду. Это ограничения четко определяют минимальную сумму оборотного капитала, которую должен поддерживать заемщик в течение всего срока договора;
ограничения на выплату дивидендов и перепродажу акций. Их цель - установить рамки для оттока денежной наличности из оборота и, таким образом, поддержать ликвидность компании;
ограничения капитальных расходов. Размер капитальных расходов может быть лимитирован абсолютной денежной суммой в расчете на год или размером амортизационных отчислений либо процентами от них. Ограничивая размер капитальных расходов, кредитор может быть более уверен, что ему не придется сталкиваться с проблемой необходимости продажи основных средств заемщика для покрытия полученной ссуды;
ограничение на оставшуюся сумму долга, т.е. заемщику запрещается получать другую долгосрочную ссуду у нового кредитора. Эти ограничения защищают кредитора от возможных имущественных претензий к заемщику со стороны других кредиторов.
отказ от залога. Это ограничение предусматривает гарантийное условие, согласно которому заемщик обязуется не закладывать никакое имущество в период действия договора;
ограничение не занижать и не продавать свою дебиторскую задолженность;
ограничение на сделки по аренде собственности. Цель этих ограничений -оградить заемщика от принятия на себя обязательств, которые могут снизить его платежеспособность.