- •Понятие финансовой структуры капитала. Модели оптимальной структуры капитала.
- •8.Состав заемного капитала. Формирование заемного капитала путем эмиссии корпоративных облигаций.
- •9. Лизинг как метод финансирования капитальных вложений.
- •Понятие инвестиций и их классификация.
- •Инвестиционная политика корпораций. Источники финансирования капитальных вложений. Инвестиционная политика – составная часть общей экономической политики корпорации, которая определяет:
- •13. Общая характеристика инвестиции в оборотный капитал. Понятие операционного и финансового циклов.
- •14. Понятие текущих финансовых потребностей, факторы, влияющие на их величину, и способы покрытия текущих финансовых потребностей.
- •15. Управление запасами. Понятия и модели. (модель орз и графический метод авс)
- •16. Управление дебиторской задолженностью. Цели и задачи управления дебиторской задолженностью
- •17. Стратегии финансирования оборотных активов.
- •18. Виды политики оперативного управления оборотными активами и краткосрочными обязательствами.
- •25. Типы портфелей ценных бумаг.
- •26. Основные принципы и последовательность формирования фондового портфеля.
- •27. Диверсификация фондового портфеля. Оценка доходности портфеля ценных бумаг.
- •28. Мониторинг фондового портфеля
- •29. Риски, характерные для портфельных инвестиций, и способы их минимизации.
- •30. Сущность и принципы финансового планирования
16. Управление дебиторской задолженностью. Цели и задачи управления дебиторской задолженностью
Основными целями управления дебиторской задолженностью являются:
ограничение приемлемого уровня дебиторской задолженности;
выбор условий продаж, обеспечивающих гарантированное поступление денежных средств;
определение скидок или надбавок для различных групп покупателей с точки зрения соблюдения ими платежной дисциплины;
ускорение востребования долга;
уменьшение бюджетных долгов;
оценка возможных издержек, связанных с дебиторской задолженностью, то есть упущенной выгоды от неиспользования средств, замороженных в дебиторской задолженности.
Способность такого актива, как дебиторская задолженность быть конвертированным в денежные средства - становится ключевой задачей любого сбытового подразделения каждой компании. Задача, в свою очередь, подразделяется на несколько подзадач:
определение и поддержание оптимальный объема дебиторки,
оборачиваемость задолженности;
отслеживание качества дебиторской задолженности.
17. Стратегии финансирования оборотных активов.
Стратегии финансирования оборотных активов зависят от положенных в их основу принципов финансирования переменной части. При этом постоянная часть оборотных активов определяется на уровне минимальной потребности в оборотных активах в исследуемом периоде. Переменная часть – разницей между фактической и минимальной потребностью в оборотных активах.
Та часть оборотных активов, которая финансируется за счет собственного и долгосрочного заемного капитала, называется чистым оборотным капиталом. Он находится как разность между текущими активами и текущими пассивами. Чистый оборотный капитал можно с одинаковым успехом подсчитывать по балансу двумя способами: «снизу» и «сверху». «Снизу» чистый оборотный капитал находится как разность текущих активов и текущих пассивов. Эта часть оборотных активов покрыта собственными средствами и долгосрочными обязательствами.
Таким образом, чистый оборотный капитал «снизу»– это собственные оборотные средства предприятия. «Сверху» чистый оборотный капитал находится как разность между суммой собственных средств и долгосрочных обязательств и основными активами. Собственные средства и долгосрочные обязательства превышают основные активы на эту величину: сумма превышения остается на формирование собственных оборотных средств. Чистый оборотный капитал – это не что иное, как собственные оборотные средства предприятия и кредит денег в банке.
Оставшуюся же часть оборотных активов, если она не покрыта денежными средствами, надо финансировать в долг – кредиторской задолженностью. Не хватает кредиторской задолженности – приходится брать краткосрочный кредит. Таким образом, мы подошли к понятию текущие финансовые потребности. Текущие финансовые потребности (ТФП) – это разница между текущими активами (без денежных средств) и кредиторской задолженностью.
В зависимости от выбора финансовым менеджером источников покрытия переменной части оборотных активов, выделяют четыре стратегии финансирования оборотных активов:
идеальная стратегия – поточные активы финансируются за счет поточных обязательств. С позиций ликвидности эта модель является наиболее рискованной, поскольку в случае одновременного предоставления кредиторами всех обязательств предприятие будет вынуждено распродавать часть своих основных средств.
агрессивная стратегия состоит в финансировании на долгосрочной основе не оборотных активов и постоянной части оборотных активов. Переменная часть оборотных активов полностью покрывается за счет краткосрочной задолженности.
консервативная стратегия состоит в финансировании почти всех активов за счет долгосрочных источников. Как правило, консервативная стратегия применяется на начальных стадиях существования предприятия при условии достаточной величины капитала собственников и доступности долгосрочных кредитов для инвестиционного финансирования.
компромиссная стратегия состоит в финансировании необоротных активов, постоянной части оборотных активов и приблизительно половины переменной части оборотных активов за счет долгосрочных источников. Другая часть оборотных активов финансируется на краткосрочной основе. Модель является наиболее реальной, но в отдельные периоды предприятие может иметь лишние оборотные активы, что уменьшает их доходность.