33. Связь эффекта финансового рычага и рентабельности собственного капитала

А вот и связь: чем выше рычаг при условии положительного дифференциала, тем выше рентабельность собственного капитала. Эффект финансового рычага показывает, на сколько процентов увеличивается рентабельность собственного капитала за счет привлечения заемных средств в оборот  предприятия.

Э_фр = (R_э – i) ∙ (1- Н) ∙K - эффект рычага

 R_ск = (R_э + Э_фр) (1- Н) – рентабельность собственного капитала

R_э – экономическая рентабельность, рассчитанная по прибыли до налогообложения

Э_фр – эффект финансового рычага, Н- налог

34. Анализ собственного капитала организации: основные элементы и причины изменения каждого из них

Собственный капитал - это совокупность всех средств фирмы, находящихся в ее собственности. Собственный капитал предприятия используется для формирования доли активов. Им хозяйствующий субъект может оперировать при совершении сделок без каких-либо условий.

Собственный капитал показывает, какая часть активов профинансирована собственными средствами. Его наличие, и величина являются одной из важнейших характеристик финансовой устойчивости.

Собственный капитал организации согласно РСБУ состоит из:

• уставного капитала;

может изменяться за счет доп выпуска или уменьшения количества акций, увеличение номинала акций, изъятие вкладов участниками, аннулирование собственных акций

• нераспределенной прибыли;

Величина нераспределенной прибыли (непокрытого убытка) зависит от финреза деятельности организации за отчетный год, размера выплат дивидендов, отчислений в резервный капитал, реорганизации юридического лица и других причин.

• добавочного капитала;

изменятся за счет прироста стоимости имущества в результате переоценки внеоборотных активов, эмиссионного дохода АО, суммы курсовых разниц при погашении задолженности по взносам в уставный капитал, выраженной в иностранной валюте, суммы НДС по основным средствам, принятым в качестве вклада в уставный капитал, направления его части на увеличение уставного капитала, на покрытие суммы уценки объектов основных средств в пределах предыдущей их дооценки, на увеличение чистой прибыли при выбытии основных средств, ранее подвергшихся уценке

• резервов.

Увеличивается за счет отчислений от чистой прибыли и уменьшается за счет направления его на покрытие убытков, погашение облигаций и выкуп акций акционерного общества при отсутствии иных средств, выплату доходов по облигациям и дивидендов по акциям при отсутствии или недостаточности прибыли, увеличение уставного капитала и на покрытие различных непредвиденных расходов.

35. Чистые активы организации: понятие, механизм расчета, значение для анализа финансовой устойчивости компании.

Чистые активы показывают, насколько активы организации превышают ее обязательства (и краткосрочного, и долгосрочного характера), т.е. позволяют оценить уровень ее платежеспособности.

ЧА = А – П, (где А-активы, П-пассивы)

В состав активов, принимаемых к расчету, полностью включаются внеоборотные активы, оборотные активы, за исключением дебиторской задолженности учредителей по взносам в уставный капитал (фонд) и собственных акций, выкупленных у акционеров с целью перепродажи, если организация приняла решение показывать их в отчетности в составе оборотных активов.

В состав пассивов, принимаемых к расчету, включаются долгосрочные и краткосрочные обязательства.

Методика анализа чистых активов:

1. Анализ динамики чистых активов. Рас-ся величина на начало и конец года, сравниваюся значения, выявить причины изменения этого показателя.

2. Оценка реальности динамики чистых активов, так как значительное их увеличение на конец года может оказаться несущественным по сравнению с ростом совокупных активов. Для этого необходимо рассчитать отношение чистых и совокупных активов на начало и конец года.

3. Оценка соотношения чистых активов и уставного капитала. Такое исследование позволяет выявить степень близости организации к банкротству.

Оценка эффективности использования чистых активов:

– оборачиваемость чистых активов (выручка от продаж/среднегодовой стоимости чистых активов);

– рентабельность чистых активов (ЧП/среднегодовой стоимости ЧА);

В целом проведение углубленного анализа чистых активов позволяет выявить пути их увеличения, к числу которых можно отнести:

– улучшение структуры активов;

– выбор и использование оптимальных методов оценки товарно-материальных запасов, начисления амортизации ОС и нематериальных активов;

– продажу или ликвидацию неиспользуемого в деятельности предприятия имущества;

– увеличение объемов продаж за счет повышения качества продукции, поиска новых рынков ее сбыта, оптимизации ценовой политики;

– осуществление эффективного контроля состояния запасов, дебиторской и кредиторской задолженности, других активов и пассивов организации.

Перечисленные действия предоставляют возможности для роста финансовой устойчивости и платежеспособности хозяйствующего субъекта, его инвестиционной привлекательности.