29. Долгосрочная финансовая политика: цель, задачи, область применения, формы.

Финансовая политика предприятия– это совокупность мероприятий по целенаправленному формированию, организации и исполнению финансов для достижения целей предприятия.

Основа финансовой политики – четкое определение единой концепции развития предприятия как в долгосрочной так и в краткосрочной перспективе; выбор из всего многообразия механизмов достижения поставленных целей наиболее оптимальных, а также разработка эффективных механизмов контроля.

ДФП охватывает весь жизненный цикл предприятия или инвестиционного проекта, который делится на множество краткосрочных периодов, равных по длительности одному календарному году.

Характеристика ДФП может быть следующей:1.Область применения: инвестиционная деятельность;2.Временные рамки: жизненный цикл предприятия/инвестиционного проекта;3.Связь с рыночной стратегией: изменение положения фирмы на рынке за счет значительного изменения количества, качества и ассортимента товара;4.Основной объект управления финансового менеджмента: основной капитал в совокупности с оборотным капиталом;5.Критерий эффективности: максимизация отдачи от предприятия (инвестиционного проекта).

СТРАТЕГИЧЕСКИЕ ЦЕЛИ ДОЛГОСРОЧНОЙ ФИНАНСОВОЙ ПОЛИТИКИ.1. Обеспечение источниками финансирования производства;2. Недопущение убытков и увеличение массы прибыли;3. Оптимизация структуры производства с целью повышения его эффективности;4. Минимизация финансовых рисков;5. Рациональное вложение финансовых потоков, обеспечивающих максимальную отдачу и минимальный риск;6. Рациональное вложение полученной прибыли, расширение производства и потребления;7. Поиск резервов улучшения финансового состояния и повышения финансовой устойчивости предприятия.

ПРИНЦИПЫ ФОРМИРОВАНИЯ ФИНАНСОВОЙ СТРАТЕГИИ.Финансовая стратегия– это целевая функция ДФП, направленная на привлечение и эффективное размещение финансовых ресурсов предприятия, определение форм, методов и направлений их последующего использования, организацию финансовой работы с клиентами и государством, осуществление аналитическо-контрольной и др. функций финансового менеджмента, а также совокупность долговременных целей финансового менеджмента.

Принципы формирования:1. Анализ предшествующей финансовой стратегии;2. Обоснование стратегических целей финансовой политики;3. Координация финансовой стратегии с другими элементами экономической стратегии предприятия на основе их непротиворечивости друг другу;4. Определение сроков действия финансовой стратегии;5. Конкретизация стратегических целей и периодов их выполнения;6. Определение структурных единиц и персоналий, ответственных за ее выполнение

ФОРМЫ ВЗАИМОДЕЙСТВИЯ ДОЛГОСРОЧНОЙ ФИНАНСОВОЙ ПОЛИТИКИ ГОСУДАРСТВА И ДОЛГОСРОЧНОЙ ФИНАНСОВОЙ ПОЛИТИКИ ПРЕДПРИЯТИЙ.

Финансовая политика предприятия лишь внешне независима от финансовой политики государства.Финансы предприятия имеют лишь те возможности саморазвития, которые заданы или допущены к существованию государственной экономической и финансовой политикой.В тоже время финансы предприятий первичны, так как обуславливают производность государственных мер от изменения финансовой обстановки в хозяйстве.Взаимодействие ДФП предприятия и государства осуществляется посредством:1. политики государства к предприятиям;2. разрабатывается, утверждается и претворяется в жизнь соответствующим законодательством;3. регулирование инвестиционного климата;4. воздействие государства на управление финансами предприятия;5. регулирование вопросов государственной регистрации предприятий, их уставных капиталов, резервных фондов, процедур банкротства.

ОСНОВНЫЕ ПРОБЛЕМЫ ДОЛГОСРОЧНОЙ ФИНАНСОВОЙ ПОЛИТИКИ.

Рассматриваются на государственном уровне.1). Система финансово- кредитных органов управления;2). Бюджетная система и бюджетное устройство страны;3). Кредитная система страны и ее сеть;4). Укрепление национальной безопасности рубля и подготовка реформ;5). Политика в области национальных, рублевых валютных резервов, золота, драг.металлов;6). Выбор и корректировка структуры государственных инвестиций;7). Выбор и корректировка политики в области государственного кредита.

ДОЛГОСРОЧНАЯ ФИНАНСОВАЯ ПОЛИТИКА И ДОЛГОСРОЧНЫЕ ИСТОЧНИКИ ФИНАНСИРОВАНИЯ.

Первоначальным источником финансирования любого предприятия является уставный (складочный) капитал (фонд), который образуется из вкладов учредителей.Однако для развития бизнеса его недостаточно. Предприятию в процессе своей деятельности необходимо аккумулировать другие доступные источники финансирования, а именно:

Собственные источники:1. резервы накопленные предпринимателем:- нераспределенная прибыль,- резервный капитал,- амортизационные отчисления;2. дополнительная эмиссия акций:- обыкновенная- и привилегированная;3. эмиссия депозитарных расписок;4. добавочный капитал;5. средства, поступившие в порядке перераспределения:- страховые возмещения по наступившим случаям,- средства внебюджетных фондов,- прочие поступления;

Заёмные источники:1. банковские кредиты, полученные в РФ и за рубежом;2. эмиссия облигаций;3. займы от других организаций;

4. лизинг;5. бюджетные кредиты;6. ипотечное кредитование;

7. прочие источники.

СФЕРА РЕАЛИЗАЦИИ ДОЛГОСРОЧНОЙ ФИНАНСОВОЙ ПОЛИТИКИ ПРЕДПРИЯТИЯ.1. Инвестиционная политика;

2. Политика страхования финансовых рисков;3. Кредитная политика;4. Политика в области расчетов;5. Амортизационная политика;6. Валютная политика;7. Дивидендная политика (определение оптимальных пропорций между текущим потреблением прибыли и её капитализацией);8. Налоговая политика;9. Управление денежными потоками по оперативной, инвестиционной и финансовой деятельности;10. Учетная политика;11. Политика в области операций с ценными бумагами;

12. Ценовая политика.

ПРИНЦИПЫ ФОРМИРОВАНИЯ ДОЛГОСРОЧНОЙ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ.

Финансовая устойчивость– это стабильное наличие финансовых ресурсов достаточных для выполнения финансовых обязательств. Способность предприятия финансировать собственную деятельность, наличие баланса междуу положительными и отрицательными денежными потоками, совокупная оценка уровня: ликвидности и платежеспособности, кредитоспособности, рентабельности, а так же предпосылки достижения предприятием долгосрочного финансового равновесия.

Принципы:

1. Уровень организации финансового менеджмента;

2 Стабильность получения выручки от реализации продукции;

3 Уровень финансовых рисков в деятельности предприятия;

4. Величина капитала;5. Достаточность чистой прибыли для выполнения обязательств;6. Качество и цена произведенной продукции;7. Степень зависимости от кредиторов и инвесторов;

8. ЗФП;9. Цена кредита;10. Размер безнадежной дебиторской задолженности.

ХАРАКТЕРИСТИКА ОСНОВНЫХ ЭЛЕМЕНТОВ СТРАТЕГИЧЕСКОГО ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА.

Стратегический финансовый менеджмент рассматривает следующие вопросы:1. затраты с позиции окупаемости; 2. капитальные вложения с позиции величины будущей прибыли; 3. поиска путей наиболее эффективного накопления капитала;

4. перераспределение финансовых ресурсов в наиболее прибыльные сферы деятельности;5. роста предприятия.

30.Долгосрочный кредит как традиционный источник долгосрочного финансирования.

Российские банковские кредиты

Кредит может быть предоставлен в денежной или товарной форме на условиях срочности, платности, возвратности и материальной обеспеченности. Основная сумма долга по полученному займу или кредиту учитывается организацией-заемщиком в соответствии с условиями договора займа (или кредитного договора) в сумме фактически поступивших денежных средств или в стоимостной оценке других вещей, предусмотренной договором.

Рассматривая вариант привлечения средств с помощью долгосрочного кредита, предприятие выбирает банк, предлагающий меньшую процентную ставку при прочих равных условиях. Условия кредитного договора являются оптимальными для двух сторон, если в основу сделки заложен рыночный уровень процентной ставки, который позволяет уравнять рыночную стоимость капитала, полученных в обмен на задолженность, и нынешнюю стоимость платежей по ней, предстоящих в будущем.

Процент по кредиту определяется путем начисления надбавки к базовой ставке. Базовая ставка устанавливается каждым банком индивидуально, исходя из учетной ставки Центрального Банка России. Надбавка зависит от срока ссуды, качества обеспечения и степени кредитного риска, связанного с ее предоставлением.

В качестве обеспечения кредита принимаются:залог имущества, поручительство, банковская гарантия, государственная и муниципальные гарантии,переуступка (цессия) в пользу банка требований и счетов заемщика третьему лицу и др.

Несмотря на ряд недостатков для предприятия (с одной стороны - ухудшение структуры пассивов организации, необходимость временных и финансовых затрат на подготовку квалифицированного бизнес-плана, на проработку кредитной заявки в коммерческом банке), банковское долгосрочное кредитование по-прежнему является одним из наиболее эффективных путей финансирования. Для предприятия наличие в составе источников ее имущества долгосрочных заемных средств является положительным моментом, поскольку это позволяет располагать привлеченными средствами длительное время.

Долгосрочные кредиты российскими предприятиями могут быть получены как в российских банках, так и зарубежных.

Российские предприятия остро нуждаются именно в долгосрочных вливаниях, направленных на восстановление и модернизацию основных фондов, что предполагает расширение долгосрочного кредитования реального сектора экономики и введение более «благоприятных» ставок по подобным кредитам. Однако по данным статистики, наибольший удельный объем в кредитных портфелях российских коммерческих банках составляют кредиты предприятиям со сроком погашения от 6 месяцев до 1 года. Такая ситуация обусловлена нежеланием банков принимать на себя непрогнозируемые кредитные риски системного характера, которые связаны с непредсказуемостью макроэкономической ситуации в России.

Зарубежные банковские кредиты (еврокредиты).

Стоимость еврокредитов включает в себя комиссионные (управляющему банку за управление, членам банковского синдиката), банковскую маржу и процентные ставки по кредитам. Процентные ставки пересматриваются каждые 6 месяцев в соответствие с действующими или базовыми ставками. Обычно за основу берется ставка LIBOR. Могут использоваться и другие учетные ставки: ставка primerate США – самая низкая ставка, устанавливаемая для наиболее надежных заемщиков, PIBOR (ParisInterbankofferedrate,) и др.

В России практически отсутствуют финансовые институты, способные выдавать кредиты в сотни миллионов долларов на сроки более одного-двух лет. Поэтому для проектного и торгового финансирования крупные отечественные компании привлекают средства в зарубежных банках.

Стало возможным получение кредитов от нерезидентов без соответствующего получения разрешения Центрального Банка РФ на осуществление операций, связанных с движением капитала. Поэтому крупные российские компании часто делают выбор в пользу кредитования за рубежом, даже несмотря на сложность документального оформления кредита западного банка или внешнего займа.

Имеются определенные достоинства и недостаткиполучения зарубежных банковских кредитов.