Методические указания к решению задачи
1 Величина чистой операционной прибыли определяется как разница между величиной прибыли от операционной деятельности и суммой налога на прибыль
2 Экономическая добавленная стоимость рассчитывается по формуле:
,
где EVA – экономическая добавленная стоимость;
NOPAT – величина чистой операционной прибыли;
IC – инвестированный капитал;
WACC – средневзвешенная стоимость капитала.
3 Стоимость компании определяется как сумма инвестированного базового капитала в первом году и приведенной стоимости прогнозируемой экономической прибыли.
где PV(EP) – приведенная стоимость прогнозируемой экономической прибыли;
IC – инвестированный капитал предприятия;
PV(EVA) – приведенная стоимость будущих экономических прибылей :
,
где WACC – средневзвешенная стоимость капитала;
EVA– экономическая добавленная стоимость предприятия.
Задача 2
Определить рыночную стоимость авиакомпании с использованием сравнительного подхода, которая подвергнута процедуре банкротства, если известно, что определенный статистическим путем мультипликатор «цена/ доход» соответствует 0,8, а ее годовой доход представлен в таблице 1.5.
Таблица 1.5.
Годовой доход авиакомпании
В миллионах рублей
Показатель |
Варианты |
|||||||||
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
10 |
|
Годовой доход |
0,75 |
0,9 |
1,2 |
1,3 |
1,5 |
2 |
2,5 |
2,6 |
2,7 |
2,8 |
Методические указания к решению задачи
1 Рыночная стоимость компании при использовании мультипликатора «цена/доход» рассчитывается по следующей формуле:
где Сп – стоимость компании;
Д- величина годового дохода;
М- величина мультипликатора «цена/доход».
Задача 3
Определить рыночную стоимость предприятия, выставившего на продажу контрольный пакет абсолютно ликвидных обыкновенных акций. Одновременно оно намерено продать все свои облигации в количестве 250 штук по цене 500 рублей за один экземпляр. Общее количество подлежащих продаже акций составляет 12 000 штук. При этом рыночная стоимость одной акции представлена в таблице 1.6. Поправка на контроль от продажи всего пакета акций составляет 40 % от их общей стоимости.
Таблица 1.6
Рыночная стоимость акции компании
В рублях
Показа-тель |
Варианты |
|||||||||
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
10 |
|
Стоимость акции |
100 |
150 |
200 |
250 |
300 |
350 |
400 |
450 |
500 |
550 |