Краткая биография Эдварда Альтмана

Эдвард Альтман родился 5 июня 1941 года в Нью-Йорке, США. Окончил Нью-Йоркский университет, где и является профессором финансов. Мировую известность ему принесли труды над моделями банкротства компаний. Рассмотрев показатели стабильных компаний, которые в течение пяти лет после проведения анализа с положительными результатами обанкротились, Альтман выявил общие признаки риска банкротства. Эдвард Альтман является автором более чем 25 книг в области финансов и аудита.

Модель Таффлера (четырехфакторная модель банкротства)

Ричард Таффлер – британский ученый, экономист, в 1997 году предложил авторскую модель, построенную на обширном обследовании огромного массива данных.

Применяя вычислительную технику, были вычислены 80 финансовых коэффициентов (отношений). Данные были оценены для ряда платежеспособных и обанкротившихся предприятий. Полученная информация была обработана с помощью ряда статистических методов, в итоге был построен многомерный дискриминант, а через него выведена модель платежеспособности, построенная на частных коэффициентах.

Леверидж, прибыльность, ликвидность, достаточность капитала и другие параметры оценивались при создании модели Таффлера. В совокупности, коэффициенты данной модели дают объективную картину о риске банкротства в будущем и платежеспособности на текущий момент.

Модель применима для компаний в форме открытых акционерных обществ, акции которых прошли процедуру публичного размещения и торгуются на различных фондовых площадках.

Формула четырехфакторной модели Таффлера:

Z = 0,53X1 + 0,13X2 + 0,18 X3 + 0,16 X4

• Х1 - отношение прибыли до уплаты налогов к текущим обязательствам

• Х2 - отношение текущих активов к общей сумме обязательств

• Х3 - отношение текущих обязательств к валюте баланса

• Х4 - отношение выручки к валюте баланса

Оценка результата: при Z > 0,3 отмечается приемлемое финансовое состояние (подробнее об оценке фин. состояния), при Z < 0,2 отмечается высокая вероятность банкротства

Модель Спрингейта (четырехфакторная модель банкроства)

В 1978 году, Гордон Спрингейт в университете Симона Фрейзера вывел новую дискриминантную модель прогнозирования банкротства. Модель получила имя модели банкротства Спрингейта. Используя за основу модель Альтмана, Спрингейт из девятнадцати первоначально отобранных для анализа показателей оставил в своей формуле лишь четыре основных коэффициента.

Формула четырехфакторной модели Спрингейта:

Z = 1,03A + 3,07B + 0,66C + 0,4D

• А = оборотный капитал/ сумма активов

• B = не распределенная прибыль/сумма активов

• C = прибыль до налогообложения/текущие обязательства

• D = прибыль до налогообложения/сумма активов

Оценка результата: При Z < 0,862 аналитиком отмечается высокая вероятность наступления неплатажеспособности (оценка вероятности потери платежеспособности).

Точность модели Спрингейта по оценкам специалистов составила 92,5% (при объеме выборки 40 компаний).

Модель несостоятельности Чессера (модель банкротства)

Модель Чессера – финансовая модель, позволяющая оценить вероятность банкротства (несостоятельности) предприятия-контрагента. Д. Чессер, опираясь на статистическую выборку по 37 успешно обслуженным ссудам и 37 ссудам, обслуживание которых было несвоевременным, вывел данную модель, использовав балансовые показатели компаний-заемщиков. Данная модель позволяет оценить не только шансы невозврата кредита, но и отклонения от графика платежей.