7.1.3. Источники инвестиций

В условиях рыночной экономики, независимо от форм собственности предприятий (государственная, акционерная, частная), основным источником инвестиций являются собственные средства инвестора (прибыль и амортизационные отчисления), акционерный капитал, заемные средства. Инвестирование строительства горных предприятий за счет средств государственного бюджета определяется значением данного объекта в рамках территории (федеральный, республиканский, местный бюджеты). Так, например, финансирование строительства горных предприятий по добыче стратегического сырья или по освоению месторождений полезных ископаемых, имеющих общегосударственное значение, может быть осуществлено за счет средств федерального бюджета. В дальнейшем это предприятие может быть приватизировано.

Для финансирования капитальных вложений на реконструкцию, расширение и техническое перевооружение действующих предприятий используются собственные средства инвесторов, кредиты, займы.

Кредиты на техническое перевооружение, реконструкцию и расширение действующих производств предоставляются предприятиям при соответствующем обосновании и изучении банком резервов предприятия при условии предоставления последним бизнес-планов инвестиционных проектов.

Работы по новому строительству, реконструкции, техническому перевооружению и расширению действующих предприятий осуществляются специализированными подрядными организациями или хозяйственным способом. Хозяйственным способом, как правило выполняют работы по техническому перевооружению и реконструкции предприятий, соответствующие их реальным возможностям. Для сложных и крупных работ хозяйственный способ может развиваться при условии участия в этой работе предприятий - изготовителей оборудования и специализированных подрядных организаций в качестве субподрядчиков.

7.1.4. Значение временного фактора

Как уже указывалось, характерной чертой инвестиций является то, что на начальном этапе осуществляются вложения средств, например, на покупку машины, а затем наступает очередь поступлений доходов от продажи продукции, произведенной с помощью машины. На рис.7.1.1 показан инвестиционный цикл вложений и поступлений.

300 400 400 300 100 время

- 1000 тыс.руб.

Рис.7.1.1. Инвестированный цикл проекта

В начале первого года инвестируется 1000 тыс. руб. и в конце каждого года от первого и до пятого включительно поступает соответственно 300, 400, 400, 300 и 100 тыс. руб. в качестве отдачи от инвестиций. На первый взгляд, на рис.7.1.1 показан пример экономически эффективных инвестиций. Ведь общая сумма поступлений (1500 тыс. руб.) превышает объем инвестированного капитала (1000 тыс. руб.). Однако не все так просто. Дело в том, что фактическая ценность одной и той же суммы денег в настоящий момент выше, чем в тот или иной момент в будущем. Ценность поступившего сегодня на счет 1 руб. выше ценности поступления 1 руб. через год, так как его уже сегодня можно вложить в дело и получить проценты, которых лишимся, если приобретем этот рубль не раньше чем через год или два. Следовательно, ответ на вопрос, сколько стоит сегодня 1 рубль, полученный через 1 год, 2 года и т. д., зависит от ставки банковского процента - нормы, по которой можно получить ссуду или предоставить кредит.

Предположим, что ставка процента равна Е. Один рубль может быть инвестирован, чтобы принести 1 +Е рублей через год. Тогда 1 + Е рублей является стоимостью сегодняшнего 1 рубля. Какова же нынешняя стоимость, т.е. текущая дисконтированная стоимость (ТДС), 1 рубля, выплачиваемого через год? Ответ прост, если мы решим пропорцию: 1 рубль сегодня стоит 1 + Е рублей через 1 год, тогда 1 рубль через год стоит сегодня 1/(1 + Е) рублей. Так как (1 + Е)² рублей через два года - это стоимость сегодняшнего 1 рубля, то 1 рубль через 2 года стоит 1 / (1 + Е)² сегодня.

Аналогично 1 рубль, выплачиваемый через n лет, стоит сегодня 1/(1+Е)ⁿ. В табл.7.1.1 приведена для различных ставок процента текущая дисконтированная стоимость 1 рубля, выплачиваемого через 1, 2 ,5 ,10 ,20 и 30 лет.

Таблица 7.1.1