Решение

Все расчеты произведены в таблице 2. Опишем методику заполнения таблицы.

Чистый денежный поток – это разность положительного потока (чистой прибыли, т. е. объем реализации без НДС минус себестоимость минус налоги плюс амортизация) и отрицательного потока (инвестиции в основной капитал).

Итак, по условию первоначальные затраты (0-й год) 432 тыс. руб.

В 1-й год отрицательный поток – 216 тыс. руб., положительный поток – 103 тыс. руб. Суммарный денежный поток: 103 – 216 = ‑113 тыс. руб.

Таблица 2 – Оценка экономической эффективности долговременных капиталовложений

Период времени ( ), лет	Денежный поток, тыс. руб.,	Фактор текущей стоимости, коэф.	Текущая стоимость, тыс. руб.,
0	-432	1,000	-432,0
1	-113	0,909	-102,7
2	103	0,826	85,1
3	103	0,751	77,4
4	103	0,683	70,4
5	103	0,621	64,0
6	103	0,564	58,1
7	103	0,513	52,9
8	103	0,467	48,1
9	103	0,424	43,7
10	423	0,386	163,1
	х	х	127,9

Со 2-го по 9-й год денежный поток 103 тыс. руб.

В последний год проекта (с учетом ликвидационной стоимости):

103 + 320 = 423 тыс. руб.

Коэффициент дисконтирования при норме дисконта 0,1 составит:

для 1 года ‑ ; для 2 года ‑ ;

для 3 года ‑ ; для 4 года ‑ ;

для 5 года ‑ ; для 6 года ‑ ;

для 7 года ‑ ; для 8 года ‑ ;

для 9 года ‑ ; для 10 года ‑ .

Текущая стоимость денежного потока ( ) определяется перемножением чистого денежного потока ( ) и коэффициента дисконтирования при выбранной ставке сравнения в каждом году.

Как видим, проект выгоден, поскольку .

Задание 9

Перед заключением двухлетнего договора аренды фирма рассматривает два варианта выплаты арендных платежей. По варианту А фирма ежемесячно выплачивает 32 тыс. руб., по варианту В платежи производятся раз в год в размере 384 тыс. руб.

Требуется определить наиболее выгодные для предприятия арендатора условия аренды, если ставка инфляции составляет 12% годовых.

Решение

Для варианта А используем формулу текущей стоимости аннуитета с многократным начислением процентов в течение года:

,

где тыс. руб. – ежемесячная аренда;

- ставка инфляции;

- число начислений за год;

- число лет.

Тогда тыс. руб.

Для варианта В используем следующую формулу текущей стоимости:

,

где тыс. руб. – годовая аренда;

- ставка инфляции;

- число лет.

Тогда тыс. руб.

Итак, для данного предприятия экономически более выгодны условия с однократным в течение года перечислением арендных платежей, поскольку .

Задание 13

Коммерческая организация получила банковский кредит в размере 150,0 тыс. руб. на пятилетний срок с уплатой 10%, начисляемых ежегодно. Погашение кредита и процентных платежей осуществляется равными взносами в течение пяти лет, начиная с конца первого года.

Требуется: определить в таблице 3 размер ежегодных процентных платежей и основной суммы долга по банковскому кредиту.

Таблица 3

Период времени ( ), лет	Ежегодные отчисления ( ), тыс. руб.	Процентные отчисления ( ), тыс. руб.	Выплата основной суммы долга ( ), тыс. руб.	Остаток невыплаченной суммы кредита ( ), тыс. руб.
0	х	х	х	150
1
2
3
4
5
Итого				х