Среднегодовая сумма кредита банка

Если % включаются в облагаемую налогом прибыль, то действительная цена кредита будет меньше на уровень ставки налога на прибыль Снп.

Сумма начисленных % (+ дополнительные расходы)

Цкб=------------------------------------------------------------------------ *(1-Снп)*100%

Среднегодовая сумма кредита банка Средневзвешенная цена капитала

WACC=Ср.взЦк =  (Цкi*Удвес кi), i=1, n.

Уровень средневзвешенной цены капитала зависит не только от стоимости отдельных слагаемых капитала, но и от доли каждого вида источника в общей сумме капитала. При увеличении доли более дорогих источников средняя цена 1 рубля капитала возрастет и наоборот. Оптимизировать структуру источников капитала нужно таким образом, чтобы средневзвешенная цена снижалась при заданном уровне риска (уровне финансовой устойчивости организации).

Эффект финансового рычага (финансового левериджа)

Финансовый леверидж: ЗК/СК.

Эффект фин/рычаг = (1-Снп)*(Rа – Ср%Банка) * ЗК/СК

ЗК/СК – плечо финансового рычага,

Выражение в скобках – дифференциал финансового рычага. Чем больше плечо финансового рычага, тем больше можно заработать, но и финансовый риск при этом больше.

Снп ставка налога на прибыль в долях.

Эффект финансового рычага выражается в изменении рентабельности СК при привлечении платных заемных источников финансирования.

Эффект положительный (выгодно привлекать ЗК), если % по ЗК меньше рентабельности активов организации. Эффект отрицательный, если % по заемным источникам больше рентабельность активов.

Управление чистыми активами организации

ЧА – реальный собственный капитал. Расчет (на данный момент)

ЧА=А’-О’=(А -- задолженность по взносам в УК) – (ДО+КО – доходы будущих периодов).

Важно: согласно законам об «АО» «ООО» в случае превышения уставного капитала за второй и последующие финансовые годы над стоимостью чистых активов, АО и ООО обязаны уменьшить уставный капитал до стоимости чистых активов (а в случае уменьшения уставного капитала ниже законодательного размера АО и ООО должны заявить о своей ликвидации). Кроме того, если стоимость ЧА меньше суммы УК+РК (или станет меньше при выплате дивидендов или прибыли участникам), то АО не имеет право начислять и выплачивать дивиденды, а ООО распределять и выплачивать прибыль участникам. Поэтому разница реального собственного и уставного капитала является основным исходным показателем устойчивости финансового состояния АО и ООО.

Управление ЧА должно вестись в сторону их увеличения

Тема 7. Управление прибылью организации

Прибыль = Доходы – расходы

Управление прибылью должно вестись в целях повышения ее величины, качества, оптимальности распределения (дивидендной политики), что характеризует успешность и эффективность деятельности организации. Это подразумевает увеличение доходов и, прежде всего, дохода от основной деятельности, то есть выручки, и сокращения расходов, прежде всего, уменьшения с/с, коммерческих и управленческих расходов.

Управление выручкой (доходами от основной деятельности)

Увеличение выручки должно предусматривать: исследование рынка сбыта, оптимизацию и регулярное обновление ассортимента, стимулирование повышения объема продаж (предоставление коммерческого кредита, реклама, использование эффективных каналов сбыта, система скидок и т.п.).

1.Оценка привлекательности рынка и конкурентного положения организации на нем на основе портфельной матрицы Мак-Кинзи:

- активное инвестирование в ОС, НА, персонал, расширение производства, высокорентабельные ассортиментные группы продукции на растущих рынках при хорошем конкурентном положении организации,

- селективное инвестирование в поддержание бизнеса на достигнутом уровне на средних рынках при среднем конкурентном положении фирмы,

- уход с рынка, изъятие капитала на стагнирующих рынках и слабой рыночной позиции организации.

2.Обоснование темпов роста объема продаж, исходя из общеэкономических условий:

- рост емкости рынка, рост рыночной доли,

- интенсивность конкуренции,

- производственные и финансовые возможности организации (STEP и SWOT- анализы),

Если прочие условия можно считать постоянными, то Т пр Выручки можно положить не меньшим Тпр Емкости рынка с учетом фактического темпа прироста выручки за прошлые периоды. Далее алгоритм повторяется…