Анализ рынка ценных бумаг

Литература:

1. Элдер: Как играть и выигрывать на бирже

2. Мерфи: Технический анализ фьючерсных рынков

3. Неймон: Малая энциклопедия трейдера

4. Эрлех: Технический анализ товарных и финансовых рынков

5. Шарп, Александер, Бейли: Инвестиции

6. Котл, Мюррей, Блок: Анализ ЦБ Гремма и Дода

7. Фишер: Обыкновенные акции и необыкновенные доходы

8. Фельдер: Фундаментальный и технический анализ РЦБ

9. Шеремет: Методика финансового анализа

Основные подходы к изучению динамики рынка

1. Анализ РЦБ, его цели, виды, функции

2. Сравнительная характеристика технического и фундаментального анализа

3. Теория эффективности рынка. Формы рыночной эффективности

4. Гипотеза свободных блужданий, ее связь с теорией эффективности рынка, с техническим и фундаментальным анализом

5. Теория рефлексивности рынка Дж. Сороса

6. Психологический анализ РЦБ

1. Анализ рцб, его цели, виды, функции

Анализ РЦБ включает изучение отдельных ценных бумаг (далее цб), эмитентов и рынка в целом. Аналитики цб изучают стоимость бумаги, ее рискованность и составляют прогнозы по динамике курса и получаемого дохода по цб. С помощью анализа цб, инвесторы определяют объекты для купли-продажи. С годами значение анализа цб растет вместе с совершенствованием корпоративной и другой статистики, которая является исходным материалом для анализа. Возникаю следующие рыночные и информационные особенности при анализе:

• изменяются процедура бухгалтерского учета и отчетности;

• увеличивается качество и количество публикуемых данных о финансовой деятельности компании;

• совершенствуется система раскрытия информации эмитента;

• увеличивается информационная ценность годовых отчетов компании.

С одной стороны, все эти особенности повышают качество и возможности для анализа цб, с другой стороны, быстрое изменения уменьшают сопоставимость информации.

Три функции анализа ценных бумаг:

1. описание: цель: сортировка, анализ и толкование фактов, относящихся к выпуску цб. Проводится тщательный анализ компании, чтобы понять источники прибыльности в прошлом, настоящем и будущем. Охватывает следующие факты и события: слияние и поглощение, изменение доли рынка компании, географическое расширение рынка, ассортимент продукции и его изменение, конкуренцию на рынке и другие факты. Главным в описательном анализе является возможность прогнозировать будущие способы получения прибыли и дивидендов.

2. оценка: цель: оценка стоимости цб и сопоставление с внутренней стоимостью. Существует 3 подхода к оценке:

• предвидение: базируется на допущении, что текущая рыночная цена вполне адекватно отражает нынешнюю ситуацию для акций и мнение об их будущем. Аналитик предвидит и предсказывает будущее для этих акций, базируясь на интуиции и проницательности – непрофессиональный подход;

• оценка внутренней стоимости, т.е. определение цены акции при их верной оценке рынком;

• оценка относительной стоимости, то есть не принимается идея о том, что внутренняя стоимость не зависима от текущего уровня цен на акции, поэтому определяется относительная стоимость в терминах существующего рыночного уровня цен.

3. критический анализ: эта функция отделена от оценки и выбора цб. Здесь аналитик – финансовый лидер, который думает не о конкретных бумагах, а обо всей сфере финансов и финансовом сообществе. Он критически относится к методам учета и раскрытию информации. Для него главное точность публикуемых фактов.

Основные методы изучения рынка (виды анализа):

1. мониторинг или текущее наблюдение основано на фиксации любых сведений, происходящих на РЦБ.

2. статистический анализ изучает курсы цб, количество сделок и другую статистическую информацию.

3. фундаментальный анализ – традиционный экономический анализ, изучает рынок на 3-х уровнях: страновой, отраслевой и уровень компании. Рассчитывается большой объем показателей.

4. технический анализ применяется для всестороннего исследования колебаний цен, базируется на изучении биржевой информации о бумагах (цены, объемы, скрытый интерес) – графический анализ.

5. рейтинговый анализ предполагает составление рейтингов и определение на их основе места эмитента, инвестора, ценных бумаг на рынке.

6. экспертный анализ выполняется аналитиком на определенную тему.

В целом выделяют следующие подходы к изучению динамики рынка:

1. технический анализ

2. фундаментальный анализ

3. психологический анализ

4. теория эффективности

5. теория рефлексивности

6. теория свободного блуждания