8.6.Портфель фі, його види та методи управління

Інвестиційний портфель-цілеспрямовано сформована відповідно до обраної інвест. стратегії сукупність об’єктів інвестування, розглядаються як цілісний об’єкт управління.

Цілі формування портфеля ЦП:

1.досягнення певного рівня дохідності - передбачає отримання регулярного доходу визначеному періоді, як правило, ізвстановленою періодичністю (обліг з період виплатою %);

2.приріст капіталу - забезпечуєтся під час інвестування в обєкти, вартість яких з часом зростає (акції молодих комп);

3.мінімізація ризиків – досягн певного припустимого рівня ризику при забезпеченні прийнятного для інвестора рівня дохідності;

4.забезпечення ліквідності – мета досяг при вкладенні коштів у фін активи, які користуються стійким попитом на ринку (акції, облігації відомих емітентів, державні ЦП).

Характеристика ЦП відповідно до інвестиційних цілей

Види ЦП	Інвестиційні цілі
	Безпека	Зростання	Ліквідність	Дохідність
Державні ЦП	В	Н	В	Н
Короткострокові облігації	В	Н	В	Н
Довгострокові облігації	С	Н	С	С
Привілейовані акції	С	Н	В	Н
Прості акції	Н	В	Н	В
Ощадні сертифікати	С	Н	С	С

Цілі формування інвестиційного портфеля єпевною мірою альтернативними. Якщо інвестор хоче забезп високий рівень зрост капіталу, то це вимагає зниження поточної дохідності. ↑К↑Д→↑Ризик; ↑Ліквідності→↓Д↓К.

Види інвестиційних портфелів:

1.залежно від об’єктів інвестування: -портфель реальних інвестицій; -портфель ЦП; -портфель ін. фін інвестицій; -змішаний портфель.

2.залежно від пріоритетних цілей інвестування: -портфель зростання; -портфель доходу; -змішаний портфель.

3.за рівнем відповідності цілям інвестування: -збалансований портфель(портфель, що відповідає цілям інвестуваня); -незбалансований портфель(не відповідає цілям інвестуваня за своїм складом); -розбалансований портфель(у минулому був збаланс але внасл змін умов інвестув перестав відповід цілям інцест політики і потребує перегляду з метою його збалансування).

За схильністю до ризику інвестори бувають:

- консервативних (консервативний портфель,ризик – мін.);

- агресивних (портфель зростання,прибуток – макс.);

- поміркованих інвесторів (портфель доходу).

Етапи формування та управління портфелем ЦП:

1.визначення інвестиційної політики та інвестиційних цілей інвестора;

2.аналіз ЦП: фундаментальний(це ряд методів прогноз ринк варт компаній,які базуються на аналізі фін та виробничих показників її діяльності); технічний(це прогнозув рівня цін на ЦП в майб на основі аналізу зміни цін у минулому);

3.формування портфеля ЦП;

4.ревізія портфеля;

5.оцінка фактичної ефективності портфеля.

Основна мета інвестора - оптимальний варіант формування інцест. портфеля різних ЦП.

Дохідність портфеля ЦП: Rp= ,де Rp-дохідн портфеля ЦП, -кількість ЦП у портфелі, - дохідн i-того ЦП, - частка i-того ЦП у портфелі.

Ризик вкладень У ЦП:

Підприємницький ризик-являє собою невизначеність отрим доходів від підприємн діяльності,що пов’язана із попитом на продукцію, стабільністю цін на неї,цінами на сировину,матеріали, тощо.

Кредитний ризик-пов'язаний із неплатежами по кредиту,несплатою % по випущ обліг, невиплатою дивід, осн сумою кредиту, тощо.

Фінансовий ризик-пов'язаний із використанням залучених коштів.

Інфляційний ризик-пов'язаний із зниженням купівельної спроможності грошей внасл інфляції.З метою його ↓ доцільно вкладати кошти в ЦП із плаваючими % ставками та нерухомість.

Валютнний ризик-пов'язаний із несприятливими змінами курсів валют іноз та нац

Процеентний ризик-пов'язаний із ймовірністю зміни рівня % ставок.

Ризик ліквідності-являє собою неможливість продати ЦП у потрібний час за визначену ціну.↓ризику шляхом вклад ЦП у держ.

Ринковий ризик-пов'язаний із впливом ринкових факторів на інвестиції, особливо акції.

Випадковий ризик-пов'язаний із будь-якою непередбач, несприятливою подією(продаж компанії).

Галузевий ризик-пов'язаний із осбливостями функціонування окремих галузей.Особливо яскраво проявляється при вклад в акції молодих компаній.

Зниження рівня ризику портфеля ЦП досягається шляхом диверсифікації портфеля ЦП (включ 10-15 ЦП різного виду).

Методи управління портфелем ЦП:

1.активний (передбачає постійний перегляд складу портфеля ЦП.Характерний для економік, що перебув в кризовому стані);

2.пасивний (склад портфелю практично не переглядається.Характерний длястабільної економіки).

Причини,які знижують ефективність вкладень в емісійні ЦП:

Акціії: 1.зниження рівня дивідендів; 2.перевищення ринкової ціни акцій над їх ринк вартістю; 3.зниження розміру чистого прибутку, що проипадає на 1 акцію; 4.спад галузі,в якій працює емітент; 5.знижен ліквідності окремих акцій на фондовому ринку; 6.підвищ оподатк доходів по даному виду ЦП.

Облігації: 1.зрост ставки % на ринку боргових зобов’язань; 2.падіння кредитного рейтингу емітента; 3.падіння ліквідності облігацій; 4.зменшення обсягу викупного фонду емітента; 5.загроза фін стійкості емітента; 6.зрост темпу інфляції.