Рішення:

Середньозважена вартість капіталу (WACC)розраховується за формулою:

WACC = Д₁ * Ч₁ + Д₂ * Ч₂ + ... + Д_і * Ч_і, де

Д_1,2...і –вартість 1,2...і-го джерела фінансування;

Ч_1,2...і – частка 1,2...і-го джерела фінансування.

При цьому враховується ставка податку на суму боргових джерел фінансування.

Ставка прибутку на власний капітал розраховується за формулою:

), де

Сд –ставка дисконту або очікувана інвестором ставка прибутку на власний капітал;

Сбр –безризикова ставка прибутку;

– коефіцієнт міри систематичного ризику;

Сср –средньоринкова ставка прибутку;

(Сср – Сбр) –ринкова премія за вкладення в ризикований інвестиційний актив.

Отже, маємо наступні розрахунки:

С_д= 0,06 + 1,8 * (0,12 – 0,06) = 0,168 або 16,8 %.

Середньозважена вартість капіталу:

WACC = 16,8 % * 0,5 + 8 % * 0,5 * (1 – 0,3) = 11,2 %.

Реальна ставка дисконту для оцінювання підприємства розраховується за формулою:

), де

Сд –ставка дисконту або очікувана інвестором ставка прибутку на власний капітал;

Сбр –безризикова ставка прибутку;

– коефіцієнт міри систематичного ризику;

Сср –средньоринкова ставка прибутку;

(Сср – Сбр) –ринкова премія за вкладення в ризикований інвестиційний актив.

Безризикова ставка прибутку у інфляційній економіці розраховується за формулою:

С_р = ( 1 + С_н ) * ( 1 + і ) - 1, де

С_р–реальна безризикова ставка прибутку;

С_н –номінальна безризикова ставка прибутку;

і –темп інфляції.

Отже, маємо наступні розрахунки:

С_р = (1 + 0,25) * (1 + 0,16) – 1 = 0,45 або 45 %.

С_д = 0,45 + 1,4 * 0,19 = 0,716 або 71,6 %.

Відповідь: Отже, реальна ставка дисконту для оцінювання підприємства складає 71,6 %.

Задача 6

   Який буде загальний коефіцієнт капіталізації, якщо відомі наступні дані?

• необхідна частка власного капіталу - 30%;

• ставка відсотка за кредитом - 13%;

• кредит на 25 років при щомісячному нарахуванні;

• коефіцієнт капіталізації для власного капіталу - 5%.

Рішення:

Загальний коефіцієнт капіталізації зважується у відповідності з співвідношенням власного та позичкового капіталу в загальному обсязі інвестицій:

Ко=Ус * Кс+Уз *Кз

Частка позичкового капіталу – 70%(бо власного 30%)

Отже, загальний коефіцієнт капіталізації дорівнює:

Ко=0,7*0,13+0,3*0,05=0,091+0,015=0,106

Відповідь: загальний коефіцієнт капіталізації (Ко) дорівнює -0,106.

Загальний коефіцієнт капіталізації – це основний коефіцієнт, що використовується в методі капіталізації доходу. Для його розрахунку здійснюється ретельний відбір порівнянних об'єктів зі схожими з оцінюваними об'єктами потоками доходів. Цей спосіб заснований на прямої капіталізації доходу, отриманого від експлуатації даного об'єкта до поточної вартості шляхом поділу її на загальний коефіцієнт капіталізації.

Висновок На протязі вже десятки років у нашій країні спостерігається постійне збільшення кількості компаній, що працюють у сфері бізнесу. Це призводить до того, що стає затребуваною така послуга, як покупка або продаж діючих підприємств і фірм. Існує багато причин, по яких керівник приймає рішення продати компанію. У свою чергу, щоб правильно розрахувати вартість продаваного об’єкта, необхідно здійснити оцінку бізнесу, яка сьогодні є основним зв’язуючою ланкою між покупцем і продавцем.

Що стосується статистики по продаваним компаніям, то величезним попитом користуються фірми, пов’язані з дрібним бізнесом. Сама оцінка вартості бізнесу дозволяє стимулювати компанію для подальшого розвитку і вдосконалення, позитивно впливаючи на прибуток надалі. Потенційний покупець, звертаючись в спеціалізовану компанію, що займається оцінкою бізнесу, захищає себе від багатьох підводних каменів, які ховаються від сторонніх очей.

Про проблеми продаваного об’єкта стає відомо, коли фахівці починають оцінювати активи бізнесу. Саме в цей момент можна легко виявити негативні сторони компанії, яка продається і застерегти нового власника.

Також процедура оцінки бізнесу передбачає перевірку правової діяльності фірми, яка виставлена на продаж. Найчастіше по допомогу звертаються до незалежних експертів, які не зацікавлені в певному результаті, обумовленому заздалегідь стороною, що продає. За рахунок оцінки бізнесу також можна виявити витрати підприємства, знизивши ті чи інші витрати в подальшому, що дозволить отримувати додатковий прибуток.

 

Список використаної літератури:

1. Абдулаєв Н.А. Оцінка вартості підприємства. – М., 2000

2. Гетьман О. Економіка підприємства: Навчальний посібник/ Оксана Гетьман, Валентина Шаповал,; Мін-во освіти і науки України, Дніпропетровський ун-т економіки і права. - К.: Центр навчальної літератури, 2006. - 487 с.

3.Економіка підприємства: Навчальний посібник/ П. В. Круш, В. І. Подвігіна, Б. М. Сердюк та ін.. - К.: Ельга-Н: КНТ, 2007. – 777 с.

4.Круш П.В.Оцінка бізнесу.  Круш П.В.Поліщук С.В.- Київ: ЦНЛ, 2004 -264с.

5. Ф. Кеннет, Б. Пешеро Пети  Оценка стоимости компании: как избежать ошибок при приобретении. : Пер. с англ.. - М.: Издательский дом "Вильямс", 2005. -256с.